Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Hodnotové investování je strategie, kterou si oblíbila celá řada konzervativnějších investorů. V jejím rámci se snaží hledat podhodnocené investice – nejčastěji akcie, ale také ETF nebo třeba právě REITs.
Následující nemovitostní investiční fondy (REIT) jsou zajímavé tím, že každý z nich má rozvahu, která se příliš neliší od těch, které Benjamin Graham ve své klasické knize “Inteligentní investor” považuje za žádoucí. Dalo by se říci, že by mu dokonce udělaly radost a po bližším zkoumání by do těchto fondů možná i investoval.
Graham je považován za otce hodnotového investování, přičemž svými myšlenkami výrazně ovlivnil Warrena Buffetta, svého studenta na Kolumbijské univerzitě.
Každý z těchto REITs se obchoduje se slevou oproti účetní hodnotě a každý z nich vyplácí poměrně značnou dividendu. Je toho samozřejmě mnohem více, co je třeba zvážit, než realizujete investici, ale právě tyto REITs vyplácející dividendu charakterizované cenou pod účetní hodnotou mohou nejednoho dlouhodobého investora oslovit. Případně může tento článek posloužit alespoň jako výchozí bod pro svou vlastní, zevrubnější fundamentální analýzu.
Tento hypoteční nemovitostní REIT se obchoduje s 9% diskontem vůči účetní hodnotě a P/E poměrem pouhých 2,2. Díky poklesu ceny akcií nyní vyplácí 14,57% dividendu, což je samozřejmě ohromující číslo. Nicméně tento REIT se může dlouhodobě pochlubit dividendovým výnosem pohybujícím se okolo 9 %. Protože se jedná o hypoteční realitní investiční fond, jeho aktiva tvoří převážně agenturní hypoteční cenné papíry a dluhopisy, za které je ručeno americkou Federální vládou.
Cena akcií pohybující se od téměř 7,8 dolaru na začátku roku až po 5,3 dolaru v polovině června je poměrně volatilní. Růst od června do konce července je vynesl zpět na 7 dolarů, ale pak se opět začaly propadat spolu s celým trhem. K 25. 9. 2022 se tak akcie Annaly Capital Management obchodují za cenu 5,7 dolaru.
Tento REIT se obchoduje s velmi nízkým poměrem ceny k zisku 1,04 a vyplácí 7,5% dividendu. Společnost nakupuje a provozuje kancelářské nemovitosti, především na západě a jihozápadě USA, včetně měst jako Denver, Dallas a Phoenix. City Office se obchoduje za pouhých 61 % své účetní hodnoty.
Akcie City Office se propadly z ceny 17,9 dolaru na začátku roku na současnou cenu 10,6 dolaru – 40% pokles za přibližně devět měsíců. Vzhledem k tomu, že se však tento REIT obchoduje za méně než dvě třetiny své účetní hodnoty, jeví se opravdu výrazně podhodnoceně.
Cousins Properties se obchoduje s poměrem ceny k zisku 12,8 a vyplácí dividendu s výnosem 5,25 %. Společnost vlastní, spravuje a rozvíjí pronájem nemovitostí především na jihu Spojených států, hlavně v Texasu a Georgii. Je k dispozici ke koupi s 21% diskontem vůči účetní hodnotě.
Tento nemovitostní investiční fond se v letošním roce propadl o 35 % z ceny 37,8 dolaru na současnou cenu 24,4 dolaru a nachází se v blízkosti svého pětiletého minima, na které se propadl v březnu 2020, v době, kdy akciové trhy zasáhla nejistota týkající se pandemie koronaviru.
Další z výrazně podhodnocených REITS je Dynex Capital, který se obchoduje za 73 % účetní hodnoty s poměrem ceny k zisku 3 a vyplácí dividendu 11,45 %. Společnost investuje do cenných papírů krytých hypotékami na rezidenční a komerční nemovitosti – Většinou agenturních (stejný model fungování jako v případě Annaly Capital Management).
V letošním roce se akcie tohoto fondu zatím propadly o pětinu. Na realitní investiční fond jsou jeho akcie opět poměrně volatilní – obchodovaly se nad 18 dolary v lednu, v polovině června je bylo možné koupit za 13,8 dolaru, aby o měsíc později vystoupaly na 16,8 dolaru. Aktuálně se akcie Dynex Capital opět propadly na letošní minimum 13,6 dolaru.
Poslední z podhodnocených REITs se obchoduje s poměrem ceny a zisku 9,78 a vyplácí investorům dividendu ve výši 8,95 %. Společnost je jedním z největších vlastníků nemovitostí v New Yorku, když disponuje přibližně 3,2 miliony čtverečních metrů nemovitostí na Manhattanu. SL Green Realty se obchoduje se 40% diskontem oproti účetní hodnotě.
Všimněte si výrazné úrovně poklesu ceny od začátku roku do současnosti. Na konci března se REIT obchodoval za 81 dolaru a nyní se prodává za 41,7 dolaru, což je opět v blízkosti 5letého minima těchto akcií.
Neexistují žádné záruky, že některý z dividendových titulů popsaných v tomto článku bude pokračovat v současné podobě. Realitní investiční trusty mohou tyto výplaty snížit nebo omezit bez většího vysvětlení.
Obecně jsou však investice do nemovitostí jedním z nejspolehlivějších zdrojů pravidelného pasivního příjmu. Veřejně obchodované REITs jsou pak jednou z možností, jak získat přístup k této třídě aktiv přinášející příjem, poměrně jednoduše a bez dalších starostí.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
