...nebo už máte účet?
Přihlašte seHard landing je označení pro propad reálné ekonomiky do recese nebo krize v důsledku špatně nastavené měnové politiky centrální banky nebo jiných tržních spouštěčů.
Hard landing (tvrdé přistání) je metafora pro propad reálné ekonomiky do recese nebo krize a největším strašákem pro akciové investory.
Hard landing je často následován dlouhým obdobím stagnace. Čemuž se přezdívá stagflace, když jde o kombinaci žádného růstu a vysoké inflace.
Hard landing je tedy opakem pro soft landing. Často k tvrdému přistání dochází kvůli špatně nastavené měnové politice nebo prostě jen nezvládnutí dané makroekonomické situace. Učebnicovým příkladem jsou 70. léta, která byla ve znamení zmíněné stagflace.
Samostatným spouštěčem ovšem může být i finanční, bankovní či měnová krize.
Hard landing je noční můra každého úředníka centrální banky, protože vzrůstá tlak na jejich práci. Centrální banka, obzvláště Fed, je nesporně mocná instituce. Nikoliv ale všemocná.
Když se v reálné ekonomice nebo na finančních trzích něco ošklivě zlomí, mohou důsledky pouze zmírnit.
Zmíněné perfektně ilustruje přiložený graf, kde máme vizuální rozdíl mezi soft landing a hard landing. Ekonomické cykly jsou teoreticky a empiricky jistota. Růst ekonomiky následuje zase pokles. Co jde nahoru, musí jednoduše jednou dolů.
Úloha centrální banky spočívá ve vyhlazování ekonomického cyklu. Aby amplituda, jak je na grafu výše, nebyla tak velká.
Když je jejich politika úspěšná, reálná ekonomika má mnohem lepší výchozí pozici pro pokračování v ekonomické expanzi. Přijde pouze zpomalení růstu. Jako byste se na dálnici dostali na úsek, kde je místo 130 km/h pouze 100 km/h.
Popsaný mechanismus navrhl ve 30. letech všemi známý ekonom John Maynard Keynes ve svém opus magnum Obecná teorie zaměstnanosti, úroku a peněz.
Říkal, že když je ekonomika přehřátá, centrální banka má sazby zvyšovat. Pokud je ekonomika slabá, mají jít sazby dolů. Tím dochází k onomu vyhlazování.
Hard landing můžeme rozdělit na dva poddruhy. Prvním je ekonomická recese a druhou, horší variantou, ekonomická krize.
Často se mezi tím dává rovnítko, je to považováno za synonymum. Panuje však mezi těmito situacemi kvalitativně a kvantitativně propastný rozdíl.
Ekonomická recese je jako uvíznutí v nepojízdné zácpě. Na určitý čas jste nuceni přerušit jízdu, ale motor běží, a jakmile se dopravní situace zlepší, jedete dál.
Ekonomická krize je jako automobilová bouračka, po které již nejste schopni pokračovat v jízdě.
Učebnicovým příkladem pro hard landing jsou 70. léta. V důsledku mnoha externích šoků (válka, cena ropy) a špatně nastavené měnové politiky, uvízla reálná ekonomika dlouhodobé stagnaci. To samé platilo pro akciové trhy.
Když se podíváte na přiložený graf, zjistíte, jak reálná ekonomika čelila mnoha rychle rostoucím inflačním vlnám a růstu úrokových sazeb. Hospodářství země se nacházelo v naprosto nepředvídatelném prostředí. S nadsázkou řečeno, jeden šok za druhým.
Jak jsem zmínil výše, z krizových obdobích nejvíce těží zlato a trh se státními dluhopisy.
Oba trhy jsou totiž vnímány jako bezpečné přístavy. Když v roce 2007 začala finanční krize, zlato zrychlilo svůj dosavadní kurzový růst. Cena se vyšplhala až na trojnásobek k polovině roku 2011.
Hard landing je tím největším strašákem pro všechny akciové investory. Proč? Protože je posléze velice pravděpodobné, že je čeká další ztracená dekáda.
Ekonomická recese nemusí být až tolik velký problém. Nicméně krizová období s sebou přináší hluboké kurzové ztráty akcií a posléze dlouhodobou stagnaci.
To má podstatu i v psychologii. Když jenom zakopnete a spadnete, rychle se zvednete a můžete jít dál. Když se ovšem při tom pádu zraníte, dlouho trvá, než můžete zase pokračovat.
Trhy v tomto ohledu fungují podobně jako skutečný svět.
Přihlaste se k odběru našeho newsletteru a už vám nic neuteče.
Jednou týdně vám do schránky přijde naše Burza s odstupem, ve které odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát měsíčně se pak můžete těšit na sérii Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Je to úplně zadarmo a kdykoliv se můžete odhlásit. Mějte všechny důležité informace ve své emailové schránce. Pomůžeme vám dělat chytrá finanční rozhodnutí. Stačí se přihlásit k odběru vyplněním formuláře níže.
Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.
Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.
“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”
94 %
89 %
86 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.