Finanční deriváty: Warranty – Co jsou to warranty? Jak je obchodovat?

Obchodování na burze obvykle evokuje obrazy složitých grafů, neskutečných objemů dat a vysokých částek.

Víte ale, že existuje nástroj, který vám umožní vstoupit do světa finančních derivátů snadno, s minimálním kapitálem a bez zbytečných komplikací?

Právě o warrantu možná slyšíte poprvé – finančním derivátu, který dává držiteli právo (nikoli povinnost) koupit nebo prodat podkladové aktivum za pevně stanovených podmínek v budoucnu.

Přitom není regulován burzou jako klasické opce, a proto si mohou dovolit s nimi obchodovat i drobní investoři hledající flexibilitu, nízké náklady a pákový efekt.

V nadcházejícím článku si společně vysvětlíme, jak warranty fungují, jaký je mezi nimi rozdíl oproti opcím a futures, a ukážeme si klíčové strategie, které vám pomohou ochránit vaše portfolio nebo naopak maximalizovat výnosy ze změny cen aktiv.

Zjistíte, proč mnozí zkušení tradeři považují warranty za ideální bránu do světa derivátů, a zároveň si ukážeme, jaká úskalí a rizika skrývají – od nevratné opční prémie až po omezené možnosti strategií.

Pokud toužíte proniknout do fascinujícího světa finančních derivátů a nevíte, kde začít, tento článek je přesně pro vás.

Obsah článku

Co je to finanční derivát?

Finanční derivát označuje produkt, který je navázán na podkladové aktivum – cenný papír, z něhož je odvozena cena derivátu (derivation = odvozování).

Pravděpodobně nejběžnějším typem finančního derivátu jsou CFD (contracts for difference), další hojně obchodované však jsou také futures nebo opce,

Koupit deriváty můžete z mnoha důvodů. Můžete koupi pokladového aktiva odložit o několik týdnů či měsíců, zajistíte riziko nebo spekulujete.

V mnoha ohledech se vám právě finanční derivát bude hodit více než jen možnost nákupu (či prodeje) podkladového aktiva.

Rozdíly ve finančních derivátech – Jaký je rozdíl mezi CFD, futures a opcemi?

Co jsou warranty?

Warrant je finančním derivátem zaměřujícím se na obchodování práv k podkladovému aktivu.

To znamená, že si v současnosti koupíte budoucí právo na podkladové aktivum za přesně stanovených podmínek a v době expirace warrantu, případně i dříve se rozhodnete, zda vašeho práva využijete či nikoliv.

• Kupní warrant

Dává držiteli právo koupit podkladové aktivum za předem stanovenou cenu v předem domluvený termín v budoucnu či dříve.

Důležité je, že dává držiteli právo nikoliv povinnost. Držitel si tak warrantem posune rozhodování do budoucna a teprve v den expirace se rozhodne, zda je pro něj výhodné warrant využít, či nikoliv.

• Prodejní warrant

Dává držiteli právo, ale nikoli povinnost, prodat domluvené množství podkladového aktiva za předem stanovenou cenu v předem domluveném datu nebo i dříve.

Na co se vydávají warranty?

Warranty se vydávají nejčastěji na cenné papíry – akcie, ale najdete i warranty na měny – forex, akciové indexy, komodity a další.

Na stuttgartské derivátové burze EUWAX je aktuálně k dispozici více jak 45 000 různých warrantů a hlavním výhodám obchodování na této burze patří:

• V porovnání s přímou investicí musíte vynaložit mnohem méně kapitálu, abyste mohli spekulovat na pohyb ceny podkladového aktiva.
• S prodejními warranty můžete své portfolio zajistit proti poklesu ceny podkladového aktiva.
• Börse Stuttgart je lídrem na trhu s warranty, což znamená, že si můžete vybrat ze široké nabídky produktů.

Jak lze uplatnit warrant?

Warrant (kupní i prodejní) obsahuje informaci o podkladovém aktivu, jeho cenu v budoucnu, množství a datum expirace. Samotné uplatnění warrantu závisí na jeho druhu:

• Americký warrant: lze uplatnit kdykoliv do expirace
• Evropský warrant: lze uplatit pouze v den expirace

Warrant vs. opce

Mnozí z vás si určitě říkají, že popisujeme opce, ale jen tomu říkáme warrant. V zásadě máte pravdu, princip je stejný, ale rozdíly tady jsou. Warrant je vydáván společnostmi a opce jsou instrumenty na burzách.

Opce jsou regulované a nabízejí možnost stavět se jak na stranu vypisovatelů, tak kupců.

Opční obchodování nabídne více příležitostí, na každé straně (kupec nebo vypisovatel) totiž můžeme nabízet nebo poptávat a jednotlivé možnosti (long/short call, long/short put) lze ještě kombinovat.

Více si ale přečtěte v našem článku věnovanému opcím.

Warrant má zase výhodu v neregulovaném prostředí. Tím nabízí více možností, například nižší objem nebo libovolnou expiraci. Tím je warrant zajímavější pro malé obchodníky.

Ve skutečnosti je warrant a opce podobný případ jako u futures a forwardů. I v tomto případě se jedná o finanční deriváty založené na stejném principu, ale s odlišnou regulací.

Finanční deriváty: Opce – Co jsou to opce? Jak je obchodovat?

Jak vypadají warranty – grafický popis

Nejdříve si zopakujeme základní slovníček, zřejmě jej znáte již z opcí:

• Opční/warrant prémie: odměna vypisovateli opce/warrantu, nakupující ji platí, vypisovatel inkasuje, je nevratná
• Bod zvratu: od toho bodu je pro kupujícího warrant ziskový (uhradí opční prémii)
• Expirace: doba, po kterou je warrant platný, dle typu warrantu je možné ji využít po celou dobu nebo jen v době splatnosti (americký vs. Evropský warrant)
• Call warrant: nákupní warrant
• Put warrant: prodejní warrant
• Podkladové aktivum: předmět warrant smlouvy (akcie, komodita, měna, byt, scénář…)
• Strike cena: předem domluvená cena opčního/warrant podkladového aktiva, po dobu platnosti warrantu se nemění

Běžně se i u warrantu říká opční prémie, opční podkladové aktivum, nenechte se tím vyvodit z míry, může to být trochu matoucí.

Nákupní warrant – call warrant

Nákupní warrant je stejný jako long call opce – pohled držitele (z pohledu vypisovatele by se jednalo o short call opci/warrant). To znamená, že tento warrant vás chrání proti růstu ceny podkladového aktiva.

Chcete se ochránit proti růstu ceny, bance (vypisovateli) zaplatíte poplatek za vypsání warrantu – opční/warrant prémie (strike).

Pokud bude cena podkladového aktiva růst (posouváme se po ose “x” doprava), uplatníte warrant, nakoupíte za předem domluvenou nižší cenu.

V každém případě zaplatíte opční/warrant prémii vypisovateli, to je nevratný poplatek. Tedy abyste byli celkově v zisku, potřebujete, aby cena pokladového aktiva vzrostla a uhradila i opční/warrant prémii.

Pokud se pohybujete mezi strikem a bodem zvratu, již uhrazujete opční/warrant prémii, ale stále jste na tom hůře, než kdybyste žádnou opci neměli.

Prodejní warrant – put warrant

Prodejní warrant je stejný jako long put opce (z pohledu vypisovatele by se jednalo o short put opci/warrant). Pokud máme o put warrant zájem, spekulujeme na pokles.

Graficky by to vypadalo takto, opět nesmíme zapomenout na prémii, analogie je stejná a po call warrantu ji již zvládnete aplikovat:

Pákový efekt

Warranty nabízejí pákový efekt. To znamená, že i drobné změny v ceně podkladového aktiva mohou výrazně ovlivnit ve změně hodnoty warrantu. Platí, že čím vyšší páka, tím vyšší riziko.

Finanční páka – Jak jí správně používat? Jaká jsou její rizika? Vše co potřebujete o páce vědět.

Kde obchodovat warranty?

Warranty lze v českém prostředí obchodovat na Burze cenných papírů Praha (BCPP) nebo na RM-Systému (RMS). V České republice tak můžete využít například služeb Fio brokera.

Warranty se samozřejmě obchodují i na světových burzách, zde máte více možností, například Lynx. I zde je vše jednoduché, v obchodní platformě najdete požadovaný warrant, vidíte podmínky a rozhodnete se nakoupit nebo prodat.

Favorit redakce

LYNX Broker

84 %

Recenze Otevřt účet

Investování na finančních trzích zahrnuje rizika.

Výhody

• Široký přístup k více než 100 trhům ve 30 zemích
• Obchodní platformy Trader Workstation (TWS) a LYNX+ nabízejí pokročilé nástroje a analýzy

Nevýhody

• Minimální vklad 75 000 Kč je překážkou pro začátečníky
• Převod měn je zpoplatněn jednorázovým poplatkem ve výši 5 dolarů

Fio broker

78 %

Recenze Otevřít účet

Investování zahrnuje rizika ztrát.‎

Výhody a nevýhody warrantů

Výhody warrantů

• Nízké nároky na kapitál: S malou investicí můžete ovládat větší objem podkladového aktiva díky pákovému efektu, což umožňuje efektivní spekulaci i drobným investorům.
• Právo, nikoli povinnost: Držitel warrantu může využít své právo na nákup/prodej pouze tehdy, když je to výhodné, a v opačném případě tuto možnost nevyužít, aniž by dále riskoval.
• Flexibilita expirace: Emitenti (banky) mohou nabídnout různá data expirace, často s možností uplatnění kdykoliv do splatnosti, což dává investorům časovou volnost.
• Zajištění rizika: Prodejní warranty (put) slouží jako efektivní pojistka proti poklesu ceny podkladového aktiva ve vašem portfoliu.

Nevýhody warrantů

• Nevratná opční prémie: Za právo platíte emitentovi prémii, kterou ztrácíte i v případě, že warrant nevyužijete – musíte tedy překonat bod zvratu.
• Omezené strategie: Warranty nelze vypisovat, což znemožňuje pokročilé opční strategie jako straddle, strangle nebo bull spread.
• Nízká likvidita některých warrantů: Zejména u méně obchodovaných warrantů může být obtížné rychle najít protistranu za férovou cenu.
• Vyšší riziko pákového efektu: I malá nepříznivá změna ceny podkladového aktiva může způsobit výraznou ztrátu hodnoty warrantu.

Investování vs. spekulace: Jaké jsou rozdíly v možnostech zhodnocování peněz?

Otevřete dveře světu warrantů

Když se poprvé setkáte s warrantem, může se zdát, že vcházíte do neprobádané džungle finančních derivátů.
Ve skutečnosti však držíte klíč, který odemyká nové strategie pro ochranu i růst vašeho kapitálu – a to vše s minimálními náklady a maximální flexibilitou.

Warranty nejsou jen nástrojem pro ostřílené tradery:

Warranty si své místo najdou i u investorů, kteří chtějí lépe porozumět dynamice trhů, aniž by se vystavovali zbytečnému riziku.

Představte si, že si můžete zajistit pevnou cenu vstupu do nákupu či prodeje akcií, komodit či měn, a to na dobu, kterou sami zvolíte.
Tato schopnost posunout rozhodnutí do budoucna vám otevírá dveře k taktické ochraně portfolia – při poklesu využijete put warrant, při růstu call warrant.

Každá série představuje novou herní plochu, kde páka umocňuje zisky, ale zároveň vyžaduje pečlivou kontrolu emocí a disciplínu.
Nechť vás průzkum warrantů motivuje k vlastnímu backtestování strategií, pečlivému sledování likvidity a pravidelnému vyhodnocování bodu zvratu.
Nebojte se začít s malými objemy a postupně navyšovat expozici, jakmile získáte důvěru.

Koneckonců, největší lekce přicházejí často z nečekaných pohybů trhu.

Ať už chcete diverzifikovat portfolio, pojistit se proti riziku nebo jednoduše proniknout hlouběji do světa derivátů, warranty vám nabídnou ideální odrazový můstek.

Využijte jejich sílu, buďte odvážní, ale zároveň rozvážní – a nechte své investiční příběhy psát nové kapitoly.

FAQs – Na co se nejčastěji ptáte

Další zdroje informací:

• Wikipedie (Warrant)
• Wikipedia (Warrant)
• Investopedia (Warranty Definition, How It Works, Types, and Example)