Trh zalitý likviditou od vlád a centrálních bank neúměrně zvedá akciový index S&P 500

Zajímá vás, proč index S&P 500 stále roste? Čím je to způsobeno? Můžeme očekávat i v následujících měsících růst tohoto indexu? Tento článek vám přináší aktuální informace o vývoji tohoto nejpoužívanějšího světového indexu.

Korelace globální likvidity a indexu S&P 500

Na grafu níže můžeme vidět vysokou korelaci mezi globální likviditou (množstvím peněz v ekonomice) a hodnotou indexu S&P 500. Růst likvidity je v posledním roce způsobem zejména kvantitativním uvolňováním od vlád a centrálních bank. Na grafu můžeme vidět, že globální likvidita stále roste. Není zde žádný náznak opaku (hrozí nám naopak past likvidity?). 

Fed potvrdil pokračování v nastavené měnové politice

Fed na dubnovém zasedání zopakoval, že je připraven k dosažení svých cílů použít všechny nástroje, které má k dispozici. Dále na zasedání bylo řečeno, že ekonomika USA nabírá na síle. Zároveň přetrvávají negativní hospodářské dopady pandemie covid-19.

Centrální banka Spojených států potvrdila, že bude pokračovat ve stejné měnové politice jako doposud. Měsíčně se budou nakupovat vládní dluhopisy za 80 miliard dolarů a cenné papíry kryté hypotékami za 40 miliard dolarů. 

Fed a úrokové sazby

Měnový výbor americké centrální banky v dubnu nechal základní úrokovou sazbu v rozpětí 0 – 0,25 %. Sazby mají zůstat na současné nebo nižší úrovni do doby, než bude americká centrální banka přesvědčena, že se ekonomika zvládá vypořádat s dopady pandemie a je na cestě k zajištění maximální zaměstnanosti a cenové stability. Měnový výbor chce dosáhnout úrovně inflace na cílové hodnotě 2 %. 

Likvidita od vlády

Prezident Joe Biden svým podpisem potvrdil vyčlenění přibližně 1,9 bilionů dolarů na podporu ekonomiky USA zasažené pandemií. Tento záchranný plán poskytuje finanční prostředky na protiepidemická opatření a výrazně rozšiřuje federální systém sociálního zabezpečení.

Dále prezident potvrdil plán investic do americké infrastruktury ve výši 2 bilionů dolarů. 

Další aktuální fundamenty ovlivňující hodnotu indexu S&P 500

Pokud se podíváme na graf indexu, i přes drobné zaváhání v posledních dnech jsme stále v bull trendu. 

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

S&P500 / SPX

Načítání

Načítání

Obchodovat u XTB

---

Obchodovat!

1) Výsledky největších amerických společností

Fantastické výsledky největších amerických společností zlevňují index S&P 500. Výsledková čísla v květnu překonala veškeré očekávání. Pokud si přepočítáme jejich výsledky, tak poměry P/E (price-to-earnings) a P/S (price-to-sales) se na celém indexu výrazně změnily. Je to z toho důvodu, že největších 6 firem má na indexu váhu přes 35 %. Otázkou však zůstává, zda tyto fantastická čísla jsou udržitelná, říká Filip Kejla, investiční stratég z WOOD & Company (provozovatel investiční platformy Portu).

2) Proočkovanost v USA

Bidenův plán předpokládá, že do července bude proočkováno 70 % populace v USA. Pokud se tento plán splní, lze očekávat ekonomické žně. Akciový trh předbíhá a splnění tohoto plánu již ocenil a s rostoucím proočkováním stále oceňuje.

Kdo prodává a kdo nakupuje?

Retail (drobní investoři – dlouhé peníze) nakupuje stále 10 týdnů v řadě, ovšem hedgové fondy (krátké peníze) naopak 4 týdny v řadě prodávají. Jaký je rozdíl mezi institucionálními a retailovými investory? 

Závěr

Americká centrální banka i vláda budou pokračovat v nastavené uvolněné měnové i fiskální politice. Americká vláda pokračuje ve schvalování dalších a dalších balíčků na podporu ekonomiky.

Analytici uvádějí, že můžeme dále očekávat růst indexu S&P 500 s tím, jak roste globální likvidita. Nic na tom nemění současné výprodeje hedgových fondů. Současným rizikem pro trh může být příchod neočekávané černé labutě či vypuknutí válečného konfliktu nebo opětovné zavedení lockdownů.