Levné peníze po roce 2008 vytvořily euforii, která připomíná suchý les plný roští – stačí jiskra a trhy se mohou sesypat.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Zakladatel Universa Investments Mark Spitznagel varuje, že americké akcie mohou přidat zhruba 20 % a teprve poté přijde pád připomínající rok 1929.
Jako “pojišťovna proti černým labutím” (tail-risk strategie – strategie krytí extrémních rizik) vidí S&P 500 nad 8000 body, ale zároveň upozorňuje na křehkost ekonomiky při stále vysokých nákladech na dluh.
Index největších amerických společností se po letošním růstu obchoduje v blízkosti maxim a prostor pro další jízdu existuje, rizika možného propadu až o desítky procent, jakmile se projeví zpožděné účinky vyšších sazeb, však nelze vyloučit.
Krátkodobé “palivo”?
Tři brzdy? Zpožděné utažení úvěrů, vyšší obsluha dluhu a citlivost valuací na i malý růst výnosů.
Spitznagel mluví o “euforické fázi” nabuzené dlouhým obdobím levných peněz po roce 2008 – když se tato “podlaha pod ekonomikou odsunula”, náraz může být tvrdý. Připodobňuje to k lesu přerostlému suchým roštím – dlouho se nic neděje, ale stačí jiskra.
Pro začátečníka je pokušení “stihnout vrchol” silné. Jenže většina lidí v market timingu selhává: po růstu nakupují draze, po propadu prodávají levně.
Proto i “krizový manažer” upozorňuje, že by běžný investor bez profesionálního zajištění měl spíš myslet na odolnost, ne na věštění dne D.
Místo věštění termínu udělejte ze své strategie stavebnici. Základ tvoří dlouhodobé držení diverzifikovaného indexu (např. přes široký ETF) a průběžné nákupy metodou DCA (dollar-cost averaging).
Tohle funguje, i když trh klesne – v obdobích levnějších cen zrychleně snižujete průměrnou nákupní cenu. Na “euforickou fázi” ale přidejte brzdu: cílové váhy a pravidla pro rebalancování, aby vám vítězové nepřerostli přes hlavu.
Druhá vrstva je obrana. Kdo se vyzná v opcích, může malou část portfolia věnovat vzdáleným put opcím jako havarijní pojistce – přesně ten typ zajištění, na kterém staví fondy typu Universa (tail-risk – krytí koncových rizik).
Alternativou je držet část hotovosti na spořicím účtu a brát poklesy jako “slevové akce”. A pokud chcete vsadit na zvýšenou rozkolísanost, existují instrumenty navázané na VIX (index očekávané volatility), ale jsou vhodné spíš pro zkušené investory.
Sledujte “nárazníkový poměr” domácností – podíl fixně úročených aktiv k proměnlivě úročeným dluhům.
Když roste variabilně úročený dluh (hypotéky s krátkou fixací, kreditní karty) rychleji než úspory v pevných sazbách, ekonomika ztrácí polštář.
Tento jednoduchý ukazatel, který si zvládnete sestavit i z veřejných statistik, často předběžně odhalí, kdy vyšší sazby přestanou být snesitelné a poptávka začne vadnout – jiskra v onom “přeschlém lese”.
Kombinujte ho s šířkou trhu (kolik akcií táhne index) a s rizikovou prémií proti státním dluhopisům – když obojí klesá, opatrnost dává smysl.
I kdyby S&P 500 ještě vyrazil výš, plán by měl počítat s deštěm.
Stavte na disciplíně (pravidelné investice), rebalancování a levném “havarijku” na extrémy. Les možná teď šumí vítězným pochodem, ale hasicí přístroj u dveří se nikdy neztratí.
Většina lidí nikdy této renty nedosáhne. Ne proto, že málo vydělávají. Ale protože nikdy nespočítali, kolik vlastně potřebují.
Ukážeme vám, kolik peněz budete potřebovat, kolik musíte každý měsíc investovat a jak dlouho vám cesta k rentě může trvat.
Je to 5 milionů, 10 milionů, nebo ještě víc?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
