Kdy nakupovat akcie, abyste vydělali nejvíc? Historie ukazuje jasný vzorec

Index S&P 500 uzavřel 29. října na 7 720 bodech, nedaleko historického maxima. Obavy z dalšího krachu podporuje především vysoké ocenění akcií.

Samotné rekordy však pokles nepředpovídají. V letech 1926–2022 se index S&P 500 rok po dosažení měsíčního historického maxima nacházel výše v 81 % případů.

Pro další vývoj trhu proto může být důležitější ocenění akcií a očekávaný růst firemních zisků.

Je americký trh příliš drahý?

Shillerovo P/E, které porovnává cenu akcií s desetiletým průměrem zisků očištěných o inflaci, dosahovalo 29. října přibližně 40,9. Historický průměr činí zhruba 17,4. Podobně vysoké hodnoty trh zaznamenal kolem internetové bubliny.

Vývoj indexu S&P 500 za posledních 12 měsíců

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

US500 / SPX

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Obchodovat!

Vysoké ocenění neodhalí datum příštího výprodeje, může však omezovat dlouhodobé výnosy. Při nezměněných ziscích by i 20% pokles indexu snížil CAPE pouze na 32,7, stále vysoko nad historický průměr. Jde o ilustrativní výpočet, nikoli předpověď.

Jak hluboké bývají propady?

Podle historického přehledu společnosti Hartford Funds se od roku 1928 do konce roku 2024 odehrálo celkem 27 medvědích trhů.

Jde o období, kdy akcie klesnou nejméně o 20 % od předchozího vrcholu. Průměrný propad činil 35 %.

Takové fáze trvaly v průměru 289 dní, zatímco růstová období 988 dní. Od konce druhé světové války se medvědí trh podle stejné metodiky objevoval přibližně jednou za pět let. Průměr ale neříká, jak dlouho potrvá příští pokles.

Proč panický prodej bolí?

Nejprudší růstové dny často přicházejí právě při vysoké nervozitě. V letech 1996–2025 připadlo 48 % nejsilnějších obchodních dní na medvědí trhy a dalších 28 % na první dva měsíce následného růstu.

Investor, který prodá po poklesu, proto riskuje zmeškání zotavení. To však neznamená, že všechny trhy nebo jednotlivé akcie musí své předchozí vrcholy znovu překonat. Navíc jde o statistiku vybraných obchodních dní, nikoli o záruku výnosu.

Jak postupoval Warren Buffett?

Buffett v dopise akcionářům z roku 1986 popsal zásadu nakupovat ve chvílích, kdy na trhu převládá strach. Během finanční krize ji uplatnil při několika vyjednaných investicích:

• Goldman Sachs (2008): 5 miliard USD v prioritních akciích s 10% roční dividendou.
• General Electric (2008): 3 miliardy USD v prioritních akciích a opčních právech.
• Bank of America (2011): 5 miliard USD s dividendovým výnosem a právem nakoupit další akcie.

Nešlo však o běžné nákupy na burze. Berkshire získávala zvláštní smluvní podmínky, které drobný investor zpravidla nemá. Buffett přitom hledal podniky schopné ustát nepříznivé období.

Co dělat před dalším poklesem?

Rozhodnutí závisí na délce investičního horizontu a schopnosti snést ztráty. Rezerva na nečekané výdaje omezuje riziko, že bude nutné akcie prodat právě během propadu.

Pravidelné investování do široce diverzifikovaných ETF snižuje závislost na jediném okamžiku nákupu. Ani diverzifikace ovšem nedokáže zabránit celotržnímu poklesu.

Jak ochránit portfolio před prudkým propadem? Premium analýza vysvětluje možnosti zajištění investic.

Související analýza

Co říká historie dnešním investorům?

Vysoké ocenění upozorňuje na riziko slabších budoucích výnosů, nikoli na bezprostřední krach. Historie navíc ukazuje, že medvědí trhy bývaly kratší než období růstu.

Důležitější než odhadovat den propadu je mít plán, který vydrží i výrazné ztráty.

Buffettovy obchody ukazují, jak důležitá je připravenost, nejsou však zárukou rychlého zisku.