Forex – Jak si vedly měnové páry v roce 2020? Přehled major měnových párů a výhled pro rok 2021

Rok 2020 byl naprosto výjimečný, na který nejen mnozí z nás, ale také učebnice ekonomie zcela jistě nezapomenou. Dokončení brexitu, americké prezidentské volby a obchodní válka mezi USA a Čínou, to samo o sobě byla pro rok 2020 velká témata s potenciálem zásadně ovlivnit dění na finančních trzích.

Co ovšem nikdo nepředpokládal, tak to byla pandemie koronaviru, která velmi rychle zasáhla celý svět. Tato pandemie se dotkla a ještě dlouho bude dotýkat každého z nás.

Již nyní je zřejmé, že svět po pandemii bude naprosto jiný než před ní.

Mnoho investorů na takovouto situaci přitom nebylo vůbec připraveno. A když už pandemie propukla, tak se mnoho expertů mýlilo ohledně dalšího vývoje. Tak například v březnu 2020, když indexy oslabily o 30 % a více, tak mnoho analytiků předpovídalo vstup do medvědího trhu. Přesto to nakonec dopadlo jinak. Proč?

Opatření na podporu ekonomiky

Protože pandemie vyvolala zavírání ekonomik a tím omezení poptávky, bylo nutné zajistit, že vzniklá ztráta poptávky a spotřeby nepovede k hlubší krizi, která by mohla skončit deflací (co je deflace?).

Z těchto důvodů bylo v probíhající pandemii nutné, aby podniky udržely svoje zaměstnance a aby se spotřeba, na které celé to gigantické ekonomické soukolí stojí, nezastavila. Protože těmto podnikům zmizela poptávka, bylo nutné jim poskytnout finance na provoz a například na výplatu mezd zaměstnancům. Centrální banky a vlády proto přijímaly naprosto bezprecedentní podpůrná opatření na záchranu ekonomik.

Snížení úrokových sazeb

První možností jak podpořit spotřebu jsou nízké úrokové sazby.

Když je ekonomika v problémech tak centrální banky úrokové sazby snižují.

Když v březnu 2020 americký Fed nasadil proti koronaviru drastickou léčbu masivním snížením sazby z 1,75 % až na 0,25 %, bylo to nečekané překvapení. Další centrální banky pak tyto kroky následovaly. Výsledkem je, že úrokové sazby centrálních bank vypadaly k 30. 1. 2021 takto:

Sazby kolem 0 % nebo dokonce v mínusu se tedy ve vyspělých ekonomikách staly v roce 2020 realitou. Co zatím víme, tak je to, že centrální banky v krátkodobém a i střednědobém horizontu se zvyšováním sazeb nijak nespěchají.

Americká centrální banka Fed například prohlásila, že sazby zůstanou nízké, dokud se inflace nebude pohybovat kolem hodnoty 2 %.

Je proto i docela možné, že Fed ponechá sazby kolem nuly celý rok 2021.

Kvantitativní uvolňování a podpůrné fondy

Když jsou úrokové sazby na nule a není již prostor pro další snižování, tak se používá  kvantitativní uvolňování jako další kouzlo, kterým se dodává likvidita do systému a kterým se banky snaží stimulovat spotřebu. Při kvantitativním uvolňování totiž centrální banky odkupují různá aktiva od komerčních bank a ty pak nabízejí úvěry za výhodných podmínek. Lidově se tomu říká tištění peněz. 

Americká centrální banka Fed například v březnu 2020 oznámila neomezené kvantitativní uvolňování.

Výsledkem kvantitativního uvolňování je nafukování bilance centrálních bank. To ale běžného občana netrápí. Pro každého z nás je podstatné, že kvantitativní uvolňování vyvolává tlak na inflaci. Proto je tak důležité se o tyto věci zajímat včas a hledat způsoby, jak investováním znehodnocení vlastních prostředků předejít.

Jinou formou na záchranu ekonomik pak v roce 2020 byly různé záchranné fondy, které dosahují vskutku obřích rozměrů.

Například EU v červenci 2020 vytvořila fond ve výši 750 miliard eur na podporu evropských ekonomik zasažených koronavirem.  V USA byla v březnu 2020 schválena finanční podpora ve výši více než 2 biliónů USD.

Otázka, která nás zajímá, nyní je: Jak se v takovýchto nestandardních podmínkách dařilo světovým měnám?

Uvádíme pár příkladů, které potvrzují, že starý dobrý dolar v případě nejistoty je nadále považován za rezervní měnu číslo 1. Takže se stalo, že i když Fed v březnu snižoval sazby, tak dolar paradoxně několik dnů potom posiloval, což mnohým traderům jistě připravilo pár horkých chvilek.

Jakmile se ale situace začala uklidňovat, investoři se začali zaměřovat na tzv. komoditní měny a exotické měny, kam patří také česká koruna. Pojďme se nyní společně podívat, jak se světovým měnám dařilo.

Měnový pár – EUR/USD

Euro bylo citlivé vůči americkému dolaru v prvním čtvrtletí 2020, kdy ztrácelo až 5 %. Jakmile se situace kolem koronaviru začínala stabilizovat díky opatřením centrálních bank, tak euro začalo posilovat a rok 2020 zakončilo se ziskem téměř 10 %. K posílení eura výrazně přispělo schválení gigantického fondu 750 miliard euro v červenci 2020.

Pozitivní pro euro bylo také vítězství Joe Bidena v amerických prezidentských volbách.

Očekává se, že z Bidenova programu pro podporu využívání obnovitelných zdrojů by mohly profitovat také evropské firmy. To zvýší poptávku po euru. Zároveň zvýšení geopolitické stability a případné zvyšování daní v USA by mělo být pro dolar negativní. Takže i z tohoto důvodu by euro vůči dolaru mohlo dále posilovat.

Měnový pár – GBP/USD

Libra byla po většinu roku 2020 ponechána ve velké nejistotě. Koronavirus a hrozba brexitu bez dohody, to totiž byla pro libru perfektní bouře. Proto propad libry v 1Q 2020 dosáhl až 13 %.

V té době se libra vůči dolaru dostala až k hodnotě 1.14. Hovořilo se dokonce o tom, že pokud nebude uzavřena dohoda s EU, tak by libra na dolaru mohla dosáhnout parity, tedy hodnoty 1,0. Když už se v prosinci zdálo, že budeme mít Brexit bez obchodní dohody, tak si představitelé EU a Británie nakonec plácli a obchodní dohoda byla o vánocích 2020 schválena.

Libra vůči dolaru zakončila rok ziskem 2,9 %.

Měnový pár – AUD/USD

Australský dolar je komoditní měnou, která je ovlivněna vývojem cen železné rudy, uhlí a zlata, které Austrálie produkuje. V dobách nejistoty má australan tendenci silně oslabovat. V 1Q 2020 australan vůči americkému dolaru oslabil o dramatických 21,5 %.

Posilování od března 2020 pak můžeme dát do kontextu s vývojem na amerických akciích. AUD/USD (a podobně také NZD/USD a rovněž AUD/JPY a NZD/JPY) totiž velice dobře korelují s indexem SP 500.

Jakmile tedy bylo jasné, že centrální banky a vlády udělají všechno proto, aby podniky nekrachovaly, tak společně s indexem SP 500 začaly také posilovat komoditní měny. Posilovat začalo také zlato, což mělo na australský dolar rovněž pozitivní vliv.

Australský dolar tak zakončil rok 2020 se ziskem úctyhodných 10 %.

Měnový pár – USD/CAD

Kanadský dolar je další komoditní měnou. Kanada totiž patří mezi významné producenty ropy a proto je možno pozorovat, že kanadský dolar oslabuje, když významně oslabuje ropa.

Když v březnu kolabovaly ceny ropy, protože v důsledku zastavení ekonomik kvůli šíření koronaviru byl ropy nadbytek, tak silně oslabil také kanadský dolar. Ten se v březnu vůči americkému dolaru propadl až o 13 %.

S uklidněním situace pak kanadský dolar začal posilovat a rok 2020 zakončil kanadský dolar se ziskem 1,7 %.

Měnový pár – USD/CNY

Období prezidenta Trumpa bylo ve znamení obchodní války s Čínou. Především tweety Donalda Trumpa, kdy vyhrožoval uvalením dalších tarifů na čínské produkty, způsobovaly čínskému juanu časté turbulence. V květnu juan vůči dolaru oslaboval o 3,2 %. Hrozba další eskalace obchodní války je však zdá se, se zvolením nového amerického prezidenta zažehnána. To by mělo být pro juan pozitivní zprávou.

Rok 2020 zakončil juan se ziskem 6,6 %.

Měnový pár – USD/CZK

V našem ohlédnutí nemůžeme vynechat domácí českou korunu.

Investoři chápou českou korunu jako exotickou měnu, která v dobách nejistoty má tendenci silně oslabovat. Proto koruna v 1Q 2020, kdy kulminovaly nejistoty ohledně dalšího vývoje postupu vůči koronaviru, ztratila vůči dolaru 15 %. V té době se dostala na úrovně kolem 26 korun za jeden dolar, kde se naposledy obchodovala v prosinci 2016.

Očekávané zlepšení ekonomické situace ČR v roce 2021 pak přispělo k posílení koruny, která tak vůči dolaru zakončila rok 2020 se ziskem 6 %.

Výhled pro rok 2021

Přesto, že předvídání jakéhokoli ekonomického vývoje je tak trochu sázka do loterie, tak pro zajímavost ukážeme, jak vývoj měnových párů pro rok 2021 vidí na www.tradingeconomics.com.

Z přehledu tedy víceméně vyplývá, že rok 2021 by měl být podle tradigneconomics rokem, kdy by americký dolar měl posilovat. My jsme naopak v našem článku k americkým prezidentským volbám uvedli, že v případě vítězství Joe Bidena by americký dolar mohl spíše oslabovat.

Tak už to ale v ekonomii bývá. V tak složitém mechanismu totiž není nikdy nic černobílé, takže o rozdílné pohledy nebývá nouze.

A jak to vidíte s dolarem vy? Bude podle vás posilovat nebo spíše oslabí. A co ostatní měny? Podělte se s námi o váš názor v komentářích.