Začínáte s 250 000 Kč a chcete pravidelné dividendy? Tři známé akcie by mohly za deset let vytvořit portfolio za 529 000 Kč. Jenže každá skrývá úplně jiné riziko.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Stejná investovaná částka ještě neznamená stejné podstupované riziko. Z celkových 250 000 Kč připadne v modelovém portfoliu přibližně 83 333 Kč na každou ze tří společností: Philip Morris International, Bristol Myers Squibb a Chevron.
Každý titul se vyznačuje odlišným podnikáním, tržním oceněním i bezpečností vyplácených dividend.
Při cenách akcií z 5. listopadu 2026 dosahují jejich dividendové výnosy 3,18 %, 3,99 % a 3,34 %. Pokud by si firmy udržely nezměněné výplaty, portfolio by generovalo přibližně 8 760 Kč ročně. To odpovídá hrubému výnosu 3,50 % před zdaněním.
Philip Morris ve třetím čtvrtletí zvýšil organické tržby (očištěné o vliv měn a akvizic) o 7,1 %. Bezdýmné produkty, mezi něž patří zařízení IQOS a sáčky ZYN, v současnosti tvoří přes 40 % celkových tržeb.
Dodávky náplní do IQOS stouply o 1,5 % a prodeje sáčků ZYN na americkém trhu vzrostly o 4,2 %.
Na základě analytiků Wall Street.
Po zářijovém zvýšení výplaty o 8,8 % činí roční anualizovaná sazba 6,40 USD na jednu akcii. Ukazatel Forward P/E se nachází zhruba na 24násobku.
Odměňování akcionářů by při této sazbě mohlo spotřebovat přibližně 83 % volného cash flow (hotovosti dostupné po úhradě nákladů a investic) očekávaného pro rok 2026.
📉 Pokud začne zpomalovat růst tržeb
💰 Pokud AI začne snižovat jejich marže
🏗️ Pokud budou investice dál růst rychleji než zisky
🤖 Už dnes považuji investice za přehnané
🚀 O návratnosti zatím nepochybuji
Akcie farmaceutické firmy Bristol Myers se obchodují přibližně za 10násobek očekávaného upraveného zisku (očištěného o jednorázové položky).
Její růstové portfolio léčiv ve třetím čtvrtletí zvýšilo tržby o 12 % na 7,7 miliardy USD. Právě prodeje nových léků musí v budoucnu nahradit slábnoucí příjmy ze starších přípravků.
Pozornost investorů se upírá především ke třem oblastem:
Dividendové výplaty zatím dostatečně pokrývá volný peněžní tok. Budoucí vývoj akcií však úzce závisí na tom, zda nové přípravky dokážou nahradit očekávaný pokles příjmů po vypršení klíčových patentů.
Pokud by podnik snížil výplatu o 25 %, roční hrubý příjem z této pozice by klesl přibližně o 832 Kč. Celé portfolio by tak místo 8 760 Kč generovalo zhruba 7 928 Kč ročně.
Jedná se o hypotetický scénář ilustrující dopad snížené dividendy, nikoli o předpověď budoucího vývoje.
Ropný producent Chevron ve třetím čtvrtletí vygeneroval volné cash flow ve výši 12 miliard USD, přičemž průměrná cena ropy Brent se pohybovala kolem 97 USD za barel.
Vyplacené čtvrtletní dividendy (zhruba 3,5 miliardy USD) tak z této hotovosti spotřebovaly přibližně 29 %.
Takto silné krytí ovšem nelze automaticky extrapolovat do dalších let. Při hlubším poklesu cen komodity by hospodářské zisky i volná hotovost mohly poměrně rychle oslabit.
Chevron si i přesto udržuje status stabilního plátce a zvyšuje dividendu již 39 let v řadě.
| Ukazatel | Philip Morris | Bristol Myers | Chevron |
|---|---|---|---|
| Cena k 5. 11. 2026 | 201,50 USD | 63,14 USD | 212,93 USD |
| Roční dividenda na akcii | ~6,40 USD | ~2,52 USD | ~7,12 USD |
| Dividendový výnos | ~3,18 % | ~3,99 % | ~3,34 % |
| Roční dividenda z 83 333 Kč | ~2 647 Kč | ~3 326 Kč | ~2 787 Kč |
| Hlavní riziko | Ocenění | Patenty | Cena ropy |
Při měnovém kurzu ČNB z 5. listopadu na úrovni 21,646 Kč/USD připadá na každý titul v portfoliu asi 3 850 USD.
Po uplatnění 15% americké srážkové daně by čistý dividendový příjem činil přibližně 7 445 Kč ročně (za předpokladu využití smluvní sazby). Kalkulace nezahrnuje makléřské poplatky ani další daňové povinnosti v ČR.
Podobné procentuální výnosy ovšem automaticky neznamenají stejně bezpečné výplaty. O dlouhodobém úspěchu rozhoduje především schopnost firem tvořit volnou hotovost a správně zvolená nákupní cena jejich akcií.
Modelový příklad pracuje s teoretickým ročním růstem cen akcií i dividend o 7 % u Philip Morris, 2 % u Bristol Myers a 5 % u Chevronu. Čisté dividendy by se průběžně reinvestovaly zpět do trhu (po odečtení 15% srážkové daně).
Uvedená čísla slouží pouze pro ilustraci, nejedná se o přesnou prognózu.
Za těchto podmínek by se hodnota portfolia po pěti letech přiblížila částce 362 000 Kč a po deseti letech by dosáhla zhruba 529 000 Kč. Případný desetiprocentní pokles dolaru vůči koruně by tento desetiletý výsledek snížil zhruba na 476 000 Kč.
Bristol Myers poskytuje nejvyšší aktuální dividendový výnos, současně však čelí výpadkům spojeným s končícími patenty.
Philip Morris potřebuje obhájit své vyšší tržní ocenění rostoucím prodejem bezdýmných výrobků. Podnikání Chevronu naopak historicky nejvíce ovlivňují světové ceny energií.
Uvedené portfolio rozkládá riziko mezi tři odlišná odvětví, nenabízí však plošnou diverzifikaci napříč celým trhem.
Budoucí výnosy proto nelze garantovat, jelikož konečnou hodnotu investice vždy ovlivní reálné hospodářské výsledky podniků, zachování jejich dividendové politiky a nevyzpytatelné pohyby měnových kurzů.
Představte si, že jste koupili Palantir ještě před jeho raketovým růstem.
Tenhle vlak už ujel.
Jedna z největších příležitostí AI boomu se podle nás ale může skrývat ve firmě, o které většina investorů nikdy neslyšela.
Co když právě teď stojíme před podobnou příležitostí?
Pavel Tulačka je zkušený obchodní manažer a analytik s více než dvacetiletou praxí v e-commerce, mezinárodním obchodu a logistice. Sám je aktivním investorem již více než sedm let, díky čemuž ve svých textech propojuje hlubokou znalost reálného byznysového prostředí s vlastními zkušenostmi z kapitálových trhů. Pavel je autorem několika odborných publikací zaměřených na vzdělávání začínajících i pokročilých investorů. Aktuálně se specializuje na hloubkovou fundamentální analýzu a využití nástrojů Business Intelligence (Power BI, SQL) při vyhodnocování tržních trendů. Jeho cílem je transformovat komplexní ekonomická data do srozumitelných a prakticky využitelných strategií pro širokou investorskou obec.
96 %
88 %
