Bankovní giganti stojí nad propastí. Spustí rostoucí úroky na trhu masivní výprodej?

Akcie bankovních institucí zaznamenaly v nedávné době poměrně citelné oslabení. Aktuální tržní data ukazují, že tento sestupný trend ještě nekončí.

Pozornost analytiků se momentálně upírá především na fond State Street Financial Select Sector SPDR ETF. Ten prolomil klíčovou úroveň technického supportu (cenové hladiny, od které se kurz dříve odrazil směrem vzhůru) a míří níže.

Aktuální varovné signály z dluhopisového trhu

Zmíněný fond od svého maxima z počátku září odepsal téměř 9 %. Pokud se současný negativní vývoj nezastaví, hrozí mu podle odborníků další propad o zhruba 5 %.

Zpočátku se zdálo, že za slabostí sektoru stojí zplošťování výnosové křivky (grafu, který ukazuje rozdíl ve výnosech dluhopisů s různou dobou splatnosti).

Nyní se však křivka začíná opět strmět (dlouhodobé sazby rostou rychleji), což pro trh představuje nečekaný obrat.

Zdroj: tradingview.com

• Zatímco výnos dvouletých státních dluhopisů se stabilizuje kolem hodnoty 4,80 %, dlouhodobé sazby opět rostou.
• Výnos desetiletých dluhopisů vzrostl na 5,25 %.
• Výnos třicetiletých cenných papírů stoupl na 5,62 %.

Podobný scénář jsme viděli již v létě roku 2023 a také počátkem roku 2025. V obou obdobích finanční sektor při strmější křivce výkonnostně zaostával.

Dlouhodobé sazby brzdí budoucí růst

Historie ukazuje, že když desetileté výnosy rostly rychleji než dvouleté, bankovnímu sektoru se nedařilo. Podobný výsledek přinesla i situace, kdy krátkodobé sazby klesaly rychleji.

Současný pohyb úrokových sazeb tak připomíná tržní prostředí z roku 2023. Vyšší výnosy tehdy vedly ke zdražení hypoték a úvěrů.

Růst dlouhodobých sazeb tak může nadále tlačit bankovní sektor dolů. Vývoj hlavních fondů totiž zrcadlí spíše širší strukturální problémy, nikoliv jen samotné změny výnosů.

Technická analýza ukazuje značnou přeprodanost

Pohled na grafy naznačuje, že se bankovní sektor aktuálně nachází ve zranitelné pozici. Fond SPDR ETF nedávno prolomil zmíněný support na cenové úrovni 53,50 dolaru za akcii.

Čelí proto riziku dalšího poklesu k nižším hodnotám, pravděpodobně až k hranici 50,75 dolaru. Tímto pohybem by se zaplnila cenová mezera (takzvaný gap) z letošního června.

Určitým pozitivním signálem zůstává fakt, že bankovní sektor je momentálně technicky přeprodaný.

Index relativní síly (RSI, ukazatel měřící rychlost cenových pohybů) klesl na hodnotu 22. To teoreticky otevírá prostor pro krátkodobou cenovou korekci směrem vzhůru.

Tvoříme první forexovou obchodní strategii: Bollingerova pásma.

Cena se zároveň dotkla spodního Bollingerova pásma (technického ukazatele měřícího volatilitu trhu).

Tento vývoj může předznamenávat kratší období konsolidace, nebo dokonce otestování předchozí rezistence (cenové úrovně bránící dalšímu růstu) poblíž 53,50 dolaru.

Hledání rovnováhy v nejisté době

Čeká tedy bankovní akcie volný pád? Současná tržní situace nevyznívá zcela jednoznačně a panika zatím není namístě.

Ačkoliv pokles o dalších 5 % představuje reálný scénář, aktuální přeprodanost trhu může zafungovat jako krátkodobý ochranný polštář.

Pokud se růst výnosů desetiletých dluhopisů zastaví, sektor by mohl znovu najít cenovou rovnováhu.

S ohledem na nadcházející výsledkovou sezónu se však vyplatí zachovat obezřetnost.