FinexAnalýzyLatinskoamerický Amazon roste o 50 % ročně. Proč akcie přesto spadly o 30 %?
Latinskoamerický Amazon roste o 50 % ročně. Proč akcie přesto spadly o 30 %?
Největší e-commerce a fintech firma Latinské Ameriky zvýšila tržby o 50 %, její akcie jsou ale zhruba 30 % pod ročním maximem. Nabízí akcie investiční příležitost?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
MercadoLibre se často přezdívá latinskoamerický Amazon. Ve druhém čtvrtletí sice zvýšila své tržby a finanční výnosy nejrychleji za čtyři roky, její akcie ale 2. října uzavřely na 1 696,56 dolaru. To je přibližně 30 % pod 52týdenním maximem.
Hlavní otázkou proto zůstává budoucí ziskovost. Po poklesu ceny se ukazatel forward P/E (poměr aktuální ceny akcie k očekávaným ziskům) pohybuje kolem hodnoty 33.
Ukazatel P/S (poměr ceny akcie k tržbám) činí zhruba 2,6 a PEG (poměr P/E k očekávanému růstu zisku) se drží kolem hodnoty 1.
Růst nejrychlejší za čtyři roky
Tržby a finanční výnosy vzrostly ve druhém čtvrtletí meziročně o 50 % na 10,2 miliardy dolarů. Část tohoto výsledku ovšem přinesly silnější měny. Po očištění o kurzové vlivy dosáhl reálný růst 43 %.
Anketa
Již hlasovalo 246 čtenářů
Co by vás dnes přimělo výrazněji dokoupit americké akcie?
Hodnota zboží prodaného přes tržiště vzrostla o 44 % na 21,9 miliardy dolarů. Objem plateb přes platformu Mercado Pago se zvýšil o 56 % na celkových 101 miliard dolarů.
Nejsilnější dynamiku vykazovala Brazílie, která představuje největší trh MercadoLibre.
Vývoj ceny akcií MercadoLibre za posledních 12 měsíců
Hlavní konkurenční výhoda spočívá v propojení několika služeb, které se navzájem doplňují a posilují:
Samotné online tržiště, které funguje jako regionální jednička elektronického obchodu.
Moderní fintech služby, které registrují 88 milionů měsíčně aktivních uživatelů.
Úvěry a kreditní karty, jejichž portfolio vzrostlo o 75 % a přesáhlo hranici 16 miliard dolarů.
Rozsáhlá vlastní logistika, která umožňuje rychlé a cenově dostupné doručování zásilek.
Zisková digitální reklama, jejíž tržby bez vlivu kurzů vzrostly o 62 % a podíl na latinskoamerickém trhu překročil 10 %.
Statistiky ukazují, že uživatelé využívající tržiště i fintech služby vytvořili o 70 % vyšší GMV (celkovou hodnotu prodaného zboží) na osobu než zákazníci, kteří pouze nakupují.
Jejich celkový příspěvek k zisku byl zároveň několikanásobně vyšší než u lidí využívajících pouze jedinou část tohoto ekosystému.
Provozní zisk ve druhém čtvrtletí klesl o 17 % na 683 milionů dolarů a provozní marže spadla na 6,7 %. Čistý zisk se následně snížil o 11 %.
Za aktuálním tlakem na ziskové marže stojí především další investice. V Brazílii MercadoLibre snížila hranici pro dopravu zdarma.
Současně poskytuje větší slevy kupujícím i prodejcům a rychle rozšiřuje portfolio kreditních karet, což přirozeně zvyšuje nutné rezervy na úvěrové ztráty.
Podíl nákladů na vývoj produktů vůči tržbám přitom díky vyšší produktivitě klesl z 8,4 % na 7,2 %.
Upravené volné cash flow dosáhlo 214 milionů dolarů. A to i po započtení kapitálových výdajů ve výši 441 milionů dolarů a výrazné investice 2,1 miliardy dolarů do rozšíření úvěrového portfolia.
Rychlý růst úvěrů zatím nezpůsobuje zhoršení jejich kvality. Podíl úvěrů po splatnosti 15 až 90 dní činil 7,0 % a u kreditních karet 4,6 %, což se pohybuje poblíž historických minim.
Během následující seance na burze akcie klesaly o více než 7 %, přestože výsledky překonaly odhady analytiků ohledně tržeb i zisku na akcii (EPS).
Ukazatel
Hodnota
Cena akcie k 2. 10. 2026
1 696,56 USD
Vzdálenost od 52týdenního maxima
~30 %
Forward P/E
~33×
Poměr ceny k tržbám
~2,6×
PEG (5letý očekávaný)
~1
Růst tržeb a finančních výnosů ve 2. čtvrtletí
+50 %
Růst bez vlivu kurzů
+43 %
Provozní marže
6,7 %
Kdy cena dává smysl
Cenné papíry se aktuálně obchodují přibližně za 33násobek očekávaného zisku. Při současném rychlém růstu tržeb a finančních výnosů kolem 40 až 50 % jde na první pohled o vyšší ocenění.
Zda je adekvátní, závisí hlavně na budoucím růstu čistého zisku a ziskových marží.
Co ukazuje PEG?
Ukazatel PEG porovnává ocenění podle P/E s očekávaným růstem zisku.
Nižší výsledná hodnota může naznačovat příznivější poměr mezi cenou a růstem, sama o sobě ale neurčuje, zda je akcie vyloženě levná.
U rychle rostoucích firem je proto vhodné sledovat PEG společně s P/E, vývojem marží a celkovým tempem růstu.
Zmíněný ukazatel PEG se u MercadoLibre pohybuje kolem hodnoty 1. Ačkoliv sám o sobě neurčuje přesnou férovou cenu, vhodně doplňuje pohled na forward P/E.
Hodnotu P/S přibližně 2,6 pak investor musí hodnotit především v kontextu dočasně nižších provozních marží.
Pokud by se provozní marže začaly opět zvyšovat, zisk by rostl podstatně rychleji než tržby a současné ocenění na 33násobku zisku by postupně klesalo k atraktivnějším hodnotám.
Ekonomická realita má ale jasnou hranici. Pokud by růst tržeb klesl pod 20 % ročně bez znatelnějšího zlepšení marží, vysoké ocenění kolem 33násobku očekávaného zisku by trh jen těžko obhajoval.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Shrnutí aktuální situace
MercadoLibre roste nejrychleji za poslední čtyři roky a úspěšně propojuje e-commerce, platby, úvěry, logistiku i digitální reklamu. Daní za tuto rychlou expanzi však zůstává viditelný tlak na provozní marži.
Udržitelnost současného ocenění tak bude záviset především na tom, zda si udrží vysoké tempo růstu a současně dokáže postupně obnovit svou ziskovost.
Investovali jsme dalších 52 000 Kč. Tyto 2 akcie teď chceme za každou cenu
Prodáváme skvělou firmu, která nám vydělala přibližně 50 %, a dalších 52 000 Kč přesouváme do dvou akcií, kde dnes vidíme zajímavější příležitost.
Jednu nakupujeme téměř o 11 % levněji, druhá nám nabízí dividendový výnos 7,7 %.
Proč nám dnes dávají mnohem větší smysl než akcie, kterou by většina investorů stále držela?
Pavel Tulačka je zkušený obchodní manažer a analytik s více než dvacetiletou praxí v e-commerce, mezinárodním obchodu a logistice. Sám je aktivním investorem již více než sedm let, díky čemuž ve svých textech propojuje hlubokou znalost reálného byznysového prostředí s vlastními zkušenostmi z kapitálových trhů. Pavel je autorem několika odborných publikací zaměřených na vzdělávání začínajících i pokročilých investorů. Aktuálně se specializuje na hloubkovou fundamentální analýzu a využití nástrojů Business Intelligence (Power BI, SQL) při vyhodnocování tržních trendů. Jeho cílem je transformovat komplexní ekonomická data do srozumitelných a prakticky využitelných strategií pro širokou investorskou obec.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
