Tato dividendová akcie vypadá absurdně levně. Jako bonus nabízí pasivní příjem 8 % ročně

VICI Properties vlastní známé nemovitosti v Las Vegas, jako jsou například Caesars Palace, MGM Grand nebo Venetian.

Akcie tohoto amerického realitního fondu 2. října uzavřely na 22,65 dolaru. Nacházely se tak jen těsně nad 52týdenním minimem 22,54 dolaru a dividendový výnos dosahuje zhruba 8,1 %.

Za posledních dvanáct měsíců akcie ztratily přibližně 31 %. Výnos přes 8 % je tak primárně důsledkem poklesu tržní ceny.

Ukazatel AFFO (upravené prostředky z provozu) na akcii přitom ve 2. čtvrtletí meziročně vzrostl o 4,6 % a firma dividendu opět zvýšila.

Co firma vlastní a jak vydělává

VICI se řadí mezi REIT, tedy veřejně obchodované realitní společnosti se zvláštním daňovým režimem. Pro jeho zachování musí akcionářům vyplácet alespoň 90 % svého zdanitelného příjmu.

Ve 2. čtvrtletí firma vlastnila 103 nemovitostí, které pronajímala 16 různým provozovatelům.

Nemovitosti pronajímá převážně prostřednictvím takzvaných triple-net smluv. Daně, pojištění, údržbu a další provozní náklady nese přímo nájemce. VICI díky tomu inkasuje smluvní nájemné s velmi omezenou provozní nákladovostí.

Počáteční období u řady hlavních smluv trvá 25 až 30 let. Nájemné se navíc pravidelně zvyšuje, a to buď o předem stanovené procento, nebo v závislosti na inflaci.

Vývoj ceny akcií VICI Properties za posledních 12 měsíců

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

VICI Properties / VICI

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena VICI

Co to je?

XXX

Koupit akcie VICI! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

AFFO i dividenda rostou

U REIT společností se vedle účetního zisku sleduje zmíněné AFFO (Adjusted Funds From Operations).

Nejedná se o klasické účetní cash flow, ale o metriku, která z výsledků odstraňuje nepeněžní a jednorázové položky, čímž lépe zachycuje reálnou a opakovatelnou výkonnost realitního portfolia.

Ve 2. čtvrtletí vzrostlo AFFO meziročně o 7,8 %, v přepočtu na akcii pak o 4,6 %. Celoroční výhled se pohybuje v rozmezí 2,45 až 2,47 dolaru na akcii.

V září fond zvýšil čtvrtletní dividendu na 0,46 dolaru, což odpovídá 1,84 dolaru ročně. VICI tak dividendu zvyšuje každý rok už od roku 2018.

Firma zároveň úspěšně rozšiřuje okruh svých nájemců. Ve 2. čtvrtletí přibyli tři noví. Největší transakcí byla koupě pozemků a budov sedmi kasin v Nevadě za 1,16 miliardy dolarů, které přinášejí roční nájemné ve výši 87 milionů dolarů.

Ke konci června měla VICI dluh 17,2 miliardy dolarů a k dispozici likviditu zhruba 2,5 miliardy dolarů (z toho 288 milionů v hotovosti a zbytek převážně v nevyčerpaných úvěrových linkách).

Proč trh nevěří

Současné nízké ocenění má několik objektivních důvodů:

• Vysoké tržní sazby – desetiletý americký dluhopis nese kolem 5,3 %, takže celková atraktivita realitních fondů klesá.
• Koncentrace nájemců – Caesars tvoří 38 % a MGM 32 % ročního nájemného.
• Zadlužení Caesars – společnost Fertitta Entertainment v rámci plánované transakce převezme přibližně 11,9 miliardy dolarů z dluhu Caesars.
• Riziko úpravy nájmu – analytici upozorňují na slabší pokrytí nájemného v části regionálního portfolia Caesars. K žádnému snížení ale zatím nedošlo.
• Dražší financování – vyšší úrokové sazby zdražují kapitál a snižují atraktivitu případných akvizic.

Ve 2. čtvrtletí klesl čistý zisk o 39,1 %. Za tímto poklesem stála hlavně nepeněžní změna účetní rezervy CECL (rezerva na aktuální očekávané úvěrové ztráty). Jelikož AFFO tuto účetní úpravu vylučuje, vzrostlo ve stejném období naopak o 7,8 %.

U REITů běžný zisk nestačí. Podívejte se, jak při jejich analýze pracovat s AFFO, zadlužením, dividendou a dalšími důležitými ukazateli.

Související článek

Co akcionář získává

Při ceně 22,65 dolaru se akcie obchodují přibližně za 9,2násobek střední hodnoty letošního výhledu AFFO. Dividendový výnos kolem 8,1 % znamená, že podstatná část celkového výnosu přichází prostřednictvím vyplacené dividendy.

Pokud by výsledky na akcii rostly o 2 až 4 % ročně a tržní ocenění zůstalo beze změny, kombinace dividendy a růstu by orientačně odpovídala celkovému výnosu 10 až 12 % ročně.

Tento modelový příklad ovšem nepředstavuje predikci budoucího vývoje ani investiční doporučení.

Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu se 2. října pohyboval kolem 5,3 %. Ležel tedy přibližně o 2,8 procentního bodu pod dividendovým výnosem VICI.

Dluhopis přitom nese výrazně nižší podnikatelské riziko, což do jisté míry vysvětluje, proč trh u fondu VICI požaduje tak vysokou rizikovou prémii.

Pokud by výnosy státních dluhopisů začaly postupně klesat a vyjasnila se situace kolem Caesars, mohl by se přidat i růst ceny samotných akcií. Případné snížení nájemného by naopak růst AFFO znatelně zpomalilo.

Výhled analytiků na akcie VICI Properties

Výhled aktiva

VICI Properties

VICI

$22,73

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Říjen 2025

Říjen 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie VICI!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Závěrečné shrnutí

VICI Properties spravuje těžko nahraditelné nemovitosti chráněné dlouhodobými triple-net smlouvami.

Firma každoročně navyšuje dividendu už od roku 2018 a její současná výše odpovídá bezpečné úrovni přibližně 75 % letošního výhledu AFFO na akcii.

Současný výnos přes 8 % však odráží reálná rizika. Společnosti Caesars a MGM tvoří dohromady zhruba 70 % ročního nájemného, úrokové sazby zůstávají vysoké a finanční profil Caesars podléhá zvýšenému tržnímu dohledu.

Budoucí vývoj tak bude záviset hlavně na udržení kvality nájemců, vývoji úrokových sazeb a schopnosti fondu dále generovat stabilní růst.