Kdysi nedotknutelný lídr evropského autoprůmyslu čelí těžké realitě. Prodeje v Číně klesají, konkurence sílí a VW se snaží přežít. Jaký to má dopad na akcie – a vaši potenciální investici?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Volkswagen, který dlouho těžil ze svého silného postavení v Číně, má nyní mimořádně levné akcie. V poslední době to totiž vypadá, jako by se mu začala bortit půda pod nohama.
Pojďme se v tomto článku podívat na to, co přesně stojí za poklesem prodejů, jak se automobilka snaží zvrátit nepříznivý trend a co to znamená pro vaše finance.
Čína patřila k hlavním tahounům růstu Volkswagenu – tvořila zhruba 40 % objemu prodejů koncernu. V roce 2024 ale dodávky vozů VW v Číně klesly o zhruba 10 % oproti předchozímu roku.
Na první pohled se to může zdát jako dílčí ústup, ale ve skutečnosti jde o alarmující signál, protože mnoho investic do vývoje i výroby bylo plánováno právě s ohledem na stabilní čínskou poptávku.
Pokles se projevuje dvojím způsobem:
Čínští výrobci jako BYD a Nio nyní dominují segmentu elektromobilů s téměř 40 % podílem na domácím trhu EV, zatímco VW ztrácí půdu pod nohama i v oblasti konvenčních vozů.
Zájemci o elektromobily navíc přecházejí k technologicky atraktivnějším a cenově konkurenceschopnějším modelům místních značek.
Výsledkem je, že celkové tržby Volkswagenu pod tíhou nižších prodejů v Číně významně stagnují a hrubé marže se propadají.
Automobilka si uvědomuje, že musí rychle reagovat. Plán “right-sizing” pro Čínu spočívá v omezení nadbytečných výrobních kapacit, úpravě portfolia a přizpůsobení se specifikům čínských zákazníků.
Zjednodušeně řečeno, místo masivního rozšiřování továren Volkswagen nyní sází na lokální modely s nižšími náklady. Příkladem je nový model ID, cenově dostupný elektromobil, jehož cena v Evropě i Asii startuje kolem 17 000 EUR.
Cílem je ukázat, že VW dokáže produkovat auta, která nezruinují rodinný rozpočet. I proto vznikla partnerství s čínskými firmami jako Xpeng či Horizon Robotics, aby se zefektivnil vývoj softwaru.
Současně Volkswagen investuje do aktualizované platformy MEB+, aby dočasně překlenul prodlevu do náběhu dlouho očekávané platformy SSP (Scalable Systems Platform).
Projekt SSP původně sliboval revoluční krok k unifikaci všech značek koncernu, ale kvůli zpoždění softwarové divize Cariad byl jeho start odložen až ke konci dekády.
Pokud VW nedokáže co nejdříve dodat konkurenceschopné vozy na základě MEB+, hrozí, že ztratí ještě větší podíl.
Jakmile se podaří stabilizovat software, zlepšit časy dodání a snížit výrobní náklady, existuje reálná šance, že se VW “vrátí vítr do plachet” a znovu začne růst.
Pokud ale investice nedopadnou podle plánu, společnost zůstane ve vleku konkurentů.
Pokud byste se nyní rozhodli investovat do akcií Volkswagen, je třeba zvážit několik věcí. Na jedné straně je cena akcií VW relativně nízká (P/E poměr kolem 5 bodů), což je historicky velmi levné.
Pro hodnotové investory to vypadá jako lákavá koupě: Dostanete vysoký dividendový výnos (aktuálně přibližně 7 %) a pokud se VW podaří oživit své prodeje v Číně, tržní kapitalizace by mohla prudce vzrůst.
Na druhou stranu však existuje riziko, že propad v Číně bude delší a hlubší, než se očekává, a že se investice do MEB+ a zpožděný příchod SSP nevyplatí.
Pokud se konkurence z Číny rychleji přizpůsobí energeticky úsporné a informačně bohaté mobilitě, Volkswagen možná zůstane pozadu. Pro vaši peněženku pak může být tento investiční příběh pastí:
Dividendy sice přinesou krátkodobý příjem, ale pokud tržby v Číně budou klesat dál, cena akcií může stagnovat nebo i dále padat.
Z dlouhodobého hlediska je třeba sledovat konkrétní ukazatele:
Pokud se ukáže, že VW dokáže rychle zvednout svůj podíl na pulzujícím čínském trhu EV, vaší investici se bude dařit.
Pokud ne, roste šance, že i při současném ocenění bude investice do akcií Volkswagen propadákem.
Volkswagen v Číně prožívá těžké období, kdy ztrácí podíl kvůli ostré konkurenci a zpožděným technologiím. Automobilka reaguje restrukturalizací, lokálním vývojem a partnerstvími, ale výsledky se ukáží až za několik čtvrtletí.
Pro investora je současná nízká cena akcií Volkswagen příležitostí, ale i potenciální pastí, pokud se plány neuskuteční.
Pokud věříte, že Volkswagen své problémy v Číně překoná a brzy představí konkurenceschopné elektromobily, pak může být nyní dobrý okamžik k nákupu.
Pokud ale nemáte jistotu, že v rozjetém závodu elektrických vozů uspěje, raději si počkejte na další známky zotavení.
Představte si, že jste koupili Palantir ještě před jeho raketovým růstem.
Tenhle vlak už ujel.
Jedna z největších příležitostí AI boomu se podle nás ale může skrývat ve firmě, o které většina investorů nikdy neslyšela.
Co když právě teď stojíme před podobnou příležitostí?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
