Ministerstvo financí znovu otevírá dveře drobným střadatelům. Po několikaleté pauze se vrací Dluhopisy Republiky, tedy státní cenné papíry určené přímo občanům.
V první emisi chce stát získat zhruba 20 miliard korun, přičemž investovat lze od 1 000 korun až do 3 milionů korun na osobu. Upisovací období poběží do 28. června, peníze je nutné uhradit do 7. července a k vydání emise dojde 15. července 2026.
Na první pohled to vypadá jako velmi jednoduchá nabídka. Stát si půjčí od lidí a lidé za to dostanou bezpečný výnos. Jenže pod povrchem se skrývá důležitější otázka.
Nejsou nové dluhopisy spíš testem toho, jak Češi vnímají riziko?
Zatímco část investorů hledá zhodnocení v akciích, ETF nebo nemovitostech, velká skupina domácností hlavně nechce prodělat. A právě na ni stát míří.
Tři možnosti, tři různé typy střadatelů
Nová nabídka stojí na třech pilířích.
Prvním je pětiletý fixní státní dluhopis, který má při držení do splatnosti nabídnout výnos kolem 4,5 procenta ročně.
Úročení se v jednotlivých letech zvyšuje. První dva roky činí 3,50 procenta, následně 4,25 procenta, 5 procent a v posledním roce 6,50 procenta ročně.
Druhým je pětiletý protiinflační státní dluhopis. Jeho výnos se má odvíjet od květnové meziroční inflace v jednotlivých letech.
Jinými slovy:
Pokud inflace znovu vyskočí, výnos poroste s ní. Pokud zůstane nízko, žádný zázračný stroj na bohatnutí se konat nebude.
Třetí možností je krátkodobý tříměsíční dluhopis, označovaný jako Flexi Bond. Jeho sazba má činit 3,5 procenta ročně. Může být však vyšší, pokud bude dvoutýdenní repo sazba České národní banky na konci úpisu vyšší.
Po třech měsících dojde k automatické výměně za novou emisi, pokud investor nepožádá o vyplacení peněz.
Výnos bez daně je silnější, než vypadá
Největší praktická výhoda oproti spořicím účtům nespočívá jen v sazbě. Výnosy státních dluhopisů nepodléhají dani z příjmů.
U běžného spořicího účtu investor obvykle vidí sazbu před zdaněním a banka mu z výnosu strhne 15% srážkovou daň. U Dluhopisů Republiky tak hrubý a čistý výnos splývá.
To může být překvapivě silný argument. Fixní výnos kolem 4,5 procenta ročně bez daně odpovídá u bankovního vkladu sazbě zhruba 5,2 procenta před zdaněním.
Pro konzervativního investora, který nechce řešit kolísání cen akcií, to není zanedbatelný rozdíl.
Dluhopisy lze koupit elektronicky přes majetkový účet u brokera, případně na vybraných pobočkách bank.
Elektronické úkony by měly být bez poplatků, některé služby přes smluvního distributora však zpoplatněné být mohou. Pro menšího investora proto dává největší smysl online cesta.
Skvělé úložiště peněz, ne náhrada akcií
Dluhopisy Republiky nejsou špatný produkt. Naopak. Pro hotovostní rezervu, konzervativní část portfolia nebo peníze, které investor nechce vystavit tržním výkyvům, mohou dávat smysl.
Zvlášť protiinflační varianta může fungovat jako pojistka pro případ, že se cenový růst znovu utrhne ze řetězu.
Investor by ale neměl podlehnout iluzi, že jde o univerzální řešení. Pětiletý fixní dluhopis může být atraktivní v případě poklesu úrokových sazeb.
Pokud však sazby nebo inflace vzrostou, jeho reálná atraktivita se sníží. Tříměsíční varianta zase nabízí flexibilitu, ale její výnos se může časem měnit.
Hlavní poselství je proto jednoduché. Nové státní dluhopisy představují zajímavou alternativu ke spořicím účtům a termínovaným vkladům, nikoli náhradu dlouhodobého investování.
Pro českého retailového investora mohou být dobrým parkovištěm pro peníze. Jen je třeba vědět, zda na ně chcete odložit hotovost, chránit se před inflací, nebo budovat majetek.
To jsou tři různé cíle – a jeden dluhopis je nemůže splnit všechny.
Buďte součástí komunity 6 100+ investorů!
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Pokud s Discordem teprve začínáte, připravili jsme pro vás stručný návod, jak ho používat.
98 %
90 %
