Platební společnost dLocal vykázala rekordní čistý zisk a objem transakcí 18,3 miliardy dolarů. Růst tržeb však zaostává za objemem plateb. Rozhodne výnosnost jednotlivých transakcí.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
dLocal pomáhá globálním firmám přijímat platby v Latinské Americe, Africe a Asii. Prostřednictvím jediné platformy zpřístupňuje lokální platební metody, takže obchodníci nemusí systémy napojovat samostatně.
Ve třetím čtvrtletí 2026 zpracoval dLocal platby za 18,3 miliardy dolarů, což je meziročně o 77 % více. Čistý zisk dosáhl 68 milionů dolarů. Akcie 13. listopadu uzavřely na 13,69 dolaru při celkové tržní kapitalizaci 3,92 miliardy dolarů.
Tržby sice meziročně stouply o 41 % na 398 milionů dolarů, ale zaostaly za odhadem analytiků ve výši 406,7 milionu.
Mezikvartálně pak spíše stagnovaly, a to částečně kvůli slabším prodejům v Argentině po tamním sezónním vrcholu. Hrubá marže meziročně klesla na 33 % z původních 37 %.
Na základě analytiků Wall Street.
Výnosnost plateb ilustruje takzvaný take rate (podíl hrubého zisku z celkového objemu zpracovaných transakcí). Ten meziročně klesl na 0,72 % z dřívějších 0,99 %.
Z každých 100 dolarů plateb tak podniku zbývá 72 centů hrubého zisku namísto dřívějších 99 centů.
🇺🇸 Ne, měnové pohyby dlouhodobě neřeším
🛡️ Ano, většinu portfolia zajišťuji
⚖️ Zajišťuji pouze část investic
💱 Aktivně měním podíl podle kurzu dolaru
🤷 Měnové zajištění vůbec neřeším / nerozumím mu
Lokální platby s nižší výnosností tvoří už 62 % objemu oproti loňským 49 %. Velcí obchodníci si také dokážou vyjednat nižší poplatky. Přitom ještě ve druhém čtvrtletí rostl objem plateb o 92 % a tržby o 56 %.
| Ukazatel | 3. čtvrtletí 2026 | Meziročně |
|---|---|---|
| Objem plateb | 18,3 mld. USD | +77 % |
| Tržby | 398 mil. USD | +41 % |
| Hrubý zisk | 132 mil. USD | +28 % |
| Take rate (hrubý zisk / objem) | 0,72 % | −0,27 p. b. |
| Provozní zisk | 76,2 mil. USD | +37 % |
| Čistý zisk | 68 mil. USD | +31 % |
| Upravené volné cash flow | 99,1 mil. USD | +163 % |
Provozní výdaje stouply o 17 %, zatímco hrubý zisk o 28 %. Provozní zisk následně vzrostl o 37 % na 76,2 milionu dolarů a představoval 58 % celkového hrubého zisku. dLocal tak zjevně těží z lepší kontroly nákladů.
Upravené volné peněžní toky dosáhly 99,1 milionu dolarů. Tento ukazatel očišťuje finanční toky o změny prostředků souvisejících přímo s obchodníky.
Za prvních devět měsíců ovšem činil 182,3 milionu dolarů, nedávný čtvrtletní výsledek tak nelze automaticky násobit čtyřmi.
Ze schváleného programu odkupů vlastních akcií za 300 milionů dolarů už podnik využil 120 milionů.
Na dividendách za devět měsíců vyplatil zhruba 57 milionů dolarů. Dostupná hotovost činila 537 milionů dolarů, k jejímu růstu však zčásti přispěla srpnová půjčka ve výši 150 milionů.
Při páteční ceně se cenné papíry obchodovaly zhruba za dvacetinásobek ročního zisku (ukazatel P/E).
Přepočet nedávného čtvrtletního zisku na celý rok by tento násobek sice snížil na úroveň 14 až 15, vůbec však není jisté, že si dLocal takovou ziskovost trvale udrží.
Přepočet rekordního čtvrtletního zisku na celý rok může vyvolat dojem, že je akcie levnější, než ukazují její dosavadní výsledky.
Tento výpočet totiž předpokládá, že společnost dokáže stejně vysoký zisk opakovat. Pokud však budou marže nadále klesat, skutečné ocenění může být méně příznivé.
Nižší tržní ocenění má své opodstatnění. Objem plateb sice stoupá, ale slabší marže jasně brzdí růst čistého zisku. Mezi hlavní rizika v současnosti patří:
Vedení podniku nadále očekává, že celoroční objem plateb stoupne o 60 až 70 % a provozní zisk o 27,5 až 32,5 %.
Objem transakcí by se přitom měl přiblížit k oněm 70 %, zatímco růst provozního zisku spíše k 27,5 %. Tento nepoměr velmi dobře vysvětluje opatrnost investorů.
Pro investory tak bude určující, zda se postupně stabilizuje hrubý zisk z každého zpracovaného dolaru.
Pokud se take rate přestane propadat a provozní náklady porostou pomaleji než zisk, může rostoucí objem transakcí zlepšit i výsledky na akcii.
Pokud však bude obchodní mix dál směřovat k méně výnosným platbám, vysoké tempo zpracovaných transakcí zkrátka nebude stačit.
Udržení rovnováhy mezi růstem objemu a reálnou ziskovostí je proto mnohem důležitější než samotný reportovaný růst o 77 %.
Zdesetinásobení kapitálu není otázkou geniálního tipu. Ukazujeme tři způsoby, jak nechat peníze pracovat současně.
Popisujeme přesnou matematiku, modelové portfolio i místa, kde se plán nejčastěji láme.
Jak může vypadat portfolio, které vás k 10 milionům postupně dovede?
Pavel Tulačka je zkušený obchodní manažer a analytik s více než dvacetiletou praxí v e-commerce, mezinárodním obchodu a logistice. Sám je aktivním investorem již více než sedm let, díky čemuž ve svých textech propojuje hlubokou znalost reálného byznysového prostředí s vlastními zkušenostmi z kapitálových trhů. Pavel je autorem několika odborných publikací zaměřených na vzdělávání začínajících i pokročilých investorů. Aktuálně se specializuje na hloubkovou fundamentální analýzu a využití nástrojů Business Intelligence (Power BI, SQL) při vyhodnocování tržních trendů. Jeho cílem je transformovat komplexní ekonomická data do srozumitelných a prakticky využitelných strategií pro širokou investorskou obec.
94 %
90 %
