Mercedes vs. BMW: Které akcie nabízejí po katastrofálním propadu lepší investiční příležitost?

Podle Automotive outlook 2024 bude automobilový průmysl v roce 2024 čelit dalšímu utlumenému roku a to díky pomalejším spotřebitelským výdajům, vyšším úrokovým sazbám a narušením dodavatelských řetězců v důsledku geologického napětí.

Jediným světlým bodem bude trh s elektrickými vozidly, u kterého se očekává nárůst prodeje o 21 %, jelikož se vlády a spotřebitelé snaží zmírnit zhoršující se dopady změny klimatu.

Pokles ceny akcií automobilek BMW a Mercedes-Benz Group, který nastal od poloviny dubna, toto obtížné prostředí potvrzují.

Korelační graf akcií BMW a Merceds-Benz Groub

Podívejme se na poslední čtvrtletní hospodářské výsledky obou automobilek.

1. BMW (BMW)

Základní ukazatele (stav k 7. 8. 2024):

• P/E: 4,8
• P/B: 0,6
• P/S: 0,3
• Celkový dluh/Vlastní jmění: 1,77
• Čistá zisková marže: 6,9 % (5letý průměr: 8,3 %)
• Dividendový výnos: 7 %

Firma oznámila výsledky za 2.čtvrtletí 2024, které máme v následující tabulce:

Zdroj: www.tradingview.com

Důležitou zprávou je to, že tržby v meziročním srovnání klesly o 0.74 % a provozní zisk klesl o 13,62 %. Klesající výkonnost firmy sledujeme již ve druhém čtvrtletí za sebou.

Zklamáním byl volný peněžní tok, který dosáhl miliardy eur, což je výrazně méně než očekávaných 1,7 miliardy.

Prodeje automobilů byly 619 000 ks, pod očekávanými 621 000, ale příjem na jednotku byl €51 809, což překonalo odhad €51 098.

V segmentu motocyklů BMW dosáhlo EBIT €110 milionů, méně než byl odhad €129 milionů, a EBIT marže byla 11,1 %, pod očekávanými 12,6 %. Tržby byly €989 milionů, pod odhadem €1 023 miliardy.

Ve finančních službách BMW dosáhlo EBIT €725 milionů, nad odhadem €697 milionů, a tržby byly €9 742 miliardy, nad odhadem €9 345 miliard.

Pozitivní zprávou je to, že firma se umístila na třetím místě v celosvětovém prodeji elektrických vozidel s 34% růstem v první polovině roku.

Celkově tedy vidíme spíše smíšený obrázek. Firma se však snaží tvářit optimisticky, když uvádí že: :

BMW Group předpokládá mírný nárůst poptávky a prodeje v automobilovém segmentu za celý rok, se zaměřením na plně elektrická vozidla.

Musíme si zvyknout na to, že zástupci firem to občas s některými výroky poněkud přehánějí. Čísla ovšem nelžou a pokles tržeb pozitivní není nikdy.

Kromě v úvodu uvedených výzev je pro automobilky rizikem také možná regulace a zákaz spalovacích motorů komisí EU. Nejistota, ohledně volby pohonu je tedy něco, na co bude muset BMW a další automobilky flexibilně reagovat.

Otazníkem je také vývoj na čínském trhu, na kterém společnost očekává nárůst prodeje elektrických vozidel a první generace vozidla MINI. 

Technická analýza

Zdroj: www.tradingview.com

Akcie BMW prorazila support na hodnotě 87 euro, který se nyní stal novou rezistencí. Kdo bude chtít spekulovat na pokles, vhodný vstup by byl právě při retestu této rezistence.

Medvědi před sebou vidí volný prostor až k supportu na hodnotě 68 euro.

2. Mercedes-Benz Group (MBG)

Základní ukazatele (stav k 7. 8. 2024):

• P/E: 4,5
• P/B: 0,6
• P/S: 0,4
• Celkový dluh/Vlastní jmění: 1,89
• Čistá zisková marže: 8,5 % (5letý průměr: 8,5 %)
• Dividendový výnos: 9 %

Výsledky Merces-Benz Group jsou prakticky podobné jako jeho konkurenta. Rozdíl je jen v tom, že pokles tržeb trvá již čtyři čtvrtletí. Mercedes oznámil pokles prodeje o 6% v první polovině roku, přičemž prodeje elektrických vozidel klesly o 17%.

Zdroj: www.tradingview.com

Mercedes-Benz snížila svou předpověď roční ziskové marže po slabých prodejích a výdělcích za druhé čtvrtletí, ale očekává, že jí nové modely pomohou čelit tvrdé konkurenci v Číně ve druhé polovině roku.

Firma předpokládá nárůst prodeje plug-in hybridů ve druhé polovině roku 2024, protože průmysl v Evropě a USA zaznamenává silnější poptávku po hybridních modelech, zatímco prodeje EV zaostávají za očekáváními.

Společnost má “opatrný pohled” na Čínu, kde očekává silnou konkurenci ve svých segmentech základních a hlavních modelů.

Generální ředitel, Ola Kaellenius, řekl investorům na konferenčním hovoru, že automobilka bude pokračovat ve svém flexibilním přístupu k nabízení modelů s fosilními palivy i elektrických modelů podle poptávky.

Řekl také, že společnost musí konkurovat EV v Číně kvůli rychlosti přijetí elektrických modelů na největším automobilovém trhu světa.

Společnost upravila svou celoroční předpověď marže pro automobilový segment na 10-11% z předchozího rozmezí 10-12%.

Rizikem je také potenciální dopad vysokých zásob u prodejců, zejména v USA, na ceny. To by mohlo vést k tlaku na marže, zejména ve druhé polovině roku 2024 a možná i v roce 2025.

Technická analýza

Zdroj: www.tradingview.com

Cena je aktuálně na supportu 59 euro, který mírně prorazila. Mnoho traderů tak bude uvažovat , že tento support cenu podrží, a proto budou spekulovat long.

Support ale není příliš výrazný, a také s přihlédnutím k fundamentům a situaci na čínském trhu, je možné i to, že cena akcie bude dále klesat. Další support je na hodnotě 54 euro a pod ním pak je silný support 50 euro.

Uvažujete o investování do akcií německých automobilek? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 74 % účtů retailových investorů peníze.

Výhody

• Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
• Možnost nákupu frakčních práv a ETF

Nevýhody

• Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
• Danění českých dividend 35% sazbou

RoboMarkets

90 %

Recenze Otevřít účet

U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

eToro

89 %

Recenze Otevřít účet

U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.