Coca-Cola roste a obchoduje se za 26násobek zisku, PepsiCo stagnuje za necelý 15násobek. Co znamenají jejich výsledková čísla z posledního čtvrtletí pro dividendového investora?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Představte si regál v obchodě. Vlevo červená plechovka, vpravo modrá. Cena skoro stejná, chuť pro většinu lidí také. Na burze ale za stejné dvě plechovky dnes zaplatíte úplně jinou cenu.
Obě firmy přitom patří k nejklidnějším titulům na Wall Street. Obě navíc patří mezi takzvané dividendové krále, což jsou firmy, které zvyšují dividendu nejméně 50 let v řadě. Rozdíl je ve výnosu: PepsiCo dnes nabízí 4,7 %, Coca-Cola jen 2,5 %.
Je vyšší dividenda u PepsiCo dárek, nebo varování? Odpověď leží v číslech z posledního čtvrtletí.
Coca-Cola letos zvýšila dividendu po 64. v řadě. Čtvrtletní výplata vzrostla v únoru o 4 % z 51 na 53 centů, ročně tedy akcionáři dostanou 2,12 USD na akcii. Při kurzu 86,10 USD to dělá dividendový výnos 2,46 %.
Firma vykazuje výsledky, jaké od zralého výrobce limonád čeká málokdo. Ve druhém čtvrtletí 2026 vzrostly tržby o 7 % na 13,4 miliardy dolarů. Prodaný objem nápojů stoupl o 5 % a zisk na akcii o 11 % na 0,97 USD.
Vedení proto zvedlo celoroční výhled: organický růst tržeb kolem 5 %, zisk na akcii vyšší o 9–10 % a volný peněžní tok (hotovost, která firmě zůstane po zaplacení provozu a investic) zhruba 12,4 miliardy dolarů.
Na základě analytiků Wall Street.
Dividenda je u Coca-Coly pevně krytá. Výplata akcionářům bude letos stát zhruba 9,1 miliardy dolarů, tedy asi tři čtvrtiny očekávaného volného peněžního toku.
Vůči letošnímu konsenzuálnímu odhadu zisku 3,31 USD na akcii činí výplatní poměr asi 64 %.
Má to ale jeden háček. Tuto kvalitu dnes vidí každý. Akcie se obchodují za zhruba 26násobek letošního očekávaného zisku.
Další výsledky Coca-Cola zveřejní 27. října. Trh očekává tržby kolem 12,9 miliardy dolarů a zisk 0,88 USD na akcii. Při takovém ocenění firma nemá mnoho prostoru na zaváhání.
PepsiCo vyplácí dividendu nepřetržitě od roku 1965 a letos ji zvýšila po 54. v řadě. Čtvrtletní výplata vzrostla o 4 % na 1,48 USD, ročně jde o 5,92 USD. Při dnešní ceně to znamená výnos 4,71 %. Od ročního maxima 171,48 USD akcie ztratily 27 %.
Proč investoři utíkají? Problémem je domácí trh. Ve druhém čtvrtletí rostly celkové tržby o 6,4 % na 24,2 miliardy dolarů, organicky ale jen o 2,4 %. Severoamerické potraviny (Lay’s, Doritos a spol.) organicky klesly o 2 % a objem severoamerických nápojů o 4 %.
Očištěný zisk na akcii vzrostl o 4 % na 2,20 USD. Lidé jsou unavení z let zdražování a firma pod tlakem aktivistického fondu Elliott, který si v září 2025 koupil podíl za 4 miliardy dolarů, snížila ceny chipsů a škrtá zhruba pětinu produktů.
Na základě analytiků Wall Street.
Pro rok 2026 vedení počítá s organickým růstem tržeb o 2–4 % a s růstem očištěného zisku na akcii o 4–6 %. Akcionářům chce vrátit 8,9 miliardy dolarů, z toho 7,9 miliardy na dividendách a jednu miliardu ve zpětných odkupech.
Zde je potřeba zpozornět. Dividendy pohltí asi 85 % volného peněžního toku za posledních 12 měsíců. Vůči letošnímu konsenzu zisku 8,55 USD na akcii je výplatní poměr kolem 69 %, z účetního zisku dokonce 74 %.
Na druhé straně misky leží ocenění. PepsiCo se obchoduje za necelých 15násobek letošního očekávaného zisku, tedy zhruba za poloviční násobek oproti Coca-Cole.
Jako investor, který dividendové krále sleduje dlouhé roky, doporučuji pamatovat na jednu věc: nízké riziko neznamená nízkou cenu.
Vysoký výnos u PepsiCo zatím není znakem dividendové pasti v pravém slova smyslu, protože firma dividendu kryje ziskem i hotovostí. Pokud by ale objemy v Severní Americe dál klesaly, růst dividendy by se mohl zpomalit na symbolické procento.
Coca-Cola i PepsiCo patří k nejstabilnějším dividendovým firmám, jaké americká burza nabízí. Obě zvyšují výplatu už přes půl století a obě mají betu hluboko pod jedničkou.
Trh je ale dnes vidí odlišně. Která volba je lepší, záleží na vás. Chcete platit prémii za jistotu, nebo dáte přednost vyššímu příjmu a necháte si zaplatit za trpělivost?
Přes 5 % ročně a peníze na účet každý měsíc. Navíc firma svou dividendu pravidelně zvyšuje už více než 30 let.
Teď navíc našla nový motor růstu, ze kterého jí příjmy vzrostly o více než 300 %.
Je tohle jedna z nejzajímavějších akcií pro dlouhodobý pasivní příjem?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
