CSG i Colt CZ oslabily. Přichází výraznější přehodnocení růstových očekávání?

Zbrojařské akcie patří letos mezi nejsledovanější tituly na pražské burze, jejich cenový vývoj se však poměrně výrazně liší.

Colt CZ od začátku roku posílil přibližně o 25 %, zatímco akcie Czechoslovak Group (CSG) se od lednového vstupu na burzu nacházejí zhruba 30 % v minusu.

V úterý však oslabily oba tituly. CSG ztratila 4,74 % a Colt CZ 2,63 %. Z analytického pohledu se tak nabízí otázka, zda šlo pouze o krátkodobou korekci (dočasný pokles ceny), nebo jestli se mění celkové podmínky pro obranný sektor.

Příčiny aktuálního poklesu

Pokles cen byl u obou firem sice znatelný, nikoliv však kritický.

Akcie CSG v úterý oslabily zhruba o 4,7 %. Cenné papíry Colt CZ následně ztratily kolem 2,6 %.

Klíčové je přitom vnímat širší souvislosti. U obou titulů jde zatím o jednodenní výkyv, nikoliv o zhoršení fundamentálních ukazatelů.

Za úterním propadem tak nestojí změna hospodářských výsledků, jelikož fundamenty (základní finanční parametry) obou podniků se ze dne na den nijak nezhoršily.

Výprodej pravděpodobně nevyvolal jediný faktor. U CSG mohla zvýšenou volatilitu (kolísavost ceny) podpořit úprava indexů MSCI, ze kterých byl titul po závěru obchodování 31. srpna vyřazen.

Vývoj ceny akcií CSG a Colt CZ za poslední měsíc

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

CSG / CSG

Načítání

Načítání

Načítání

Colt CZ Group / CZG

Načítání

Načítání

Načítání

Kupte si akcie CZG Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

K opatrnosti investorů přispívaly také rostoucí dluhopisové výnosy a přetrvávající inflační tlaky na evropských trzích. Obranné tituly současně velmi citlivě reagují na jakékoliv zprávy o případném příměří či ukončení války na Ukrajině.

Do hry vstupuje i vybírání zisků účastníky trhu. U Colt CZ může jít o reakci na letošní solidní posílení, zatímco u CSG pravděpodobně zafungovala technická korekce po nedávném zotavení z předchozích minim.

Změna sentimentu investorů

Z analytického pohledu se ze dne na den nezměnil samotný byznys, nýbrž ochota investorů platit prémii za očekávaný budoucí růst.

Pokud aktiva stabilně rostou, jejich ocenění již plně kalkuluje s pokračováním silných zisků. Jakmile se na trhu objeví drobná nejistota, jako je například spekulace o míru, trh zpravidla reaguje zvýšenou opatrností.

Cena akcií tak mnohdy kolísá výrazněji než reálná ekonomika podniku. Jde o typický znak titulů s vysokým momentem (silnou cenovou dynamikou).

Výhled analytiků na akcie CSG

Výhled aktiva

CSG

CSG

415,6 Kč

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Září 2025

Září 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie CSG

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Hospodářské výsledky zůstávají stabilní

Při pohledu na reálná ekonomická data zůstává kontrast mezi momentální náladou trhu a firemními zisky poměrně značný.

Czechoslovak Group za první pololetí letošního roku vykázala přesvědčivá čísla. Tržby meziročně stouply o 17 % na 3,25 miliardy EUR. Provozní zisk (EBIT) se zvýšil o 12,7 % na 784 milionů EUR.

Podnik současně hlásí potvrzené zakázky (tzv. backlog) ve výši 17 miliard EUR a další kontrakty v jednání sahají k hodnotě 29 miliard EUR. To zajišťuje dobrou viditelnost budoucích příjmů na několik let dopředu.

Pozitivní bilanci potvrzuje i Colt CZ. V prvním čtvrtletí 2026 stouply tržby meziročně o 32,7 % na 7,3 miliardy Kč. Upravený zisk před úroky, daněmi a odpisy (EBITDA) vzrostl o 72,1 % na 2,1 miliardy Kč a upravený čistý zisk posílil o 73,9 % na 950,6 milionu Kč. Management označil toto období za historicky nejsilnější první kvartál.

Odlišné zaměření obou podniků

Ačkoliv oba zástupci operují v obranném průmyslu, jejich obchodní modely se částečně liší:

• CSG je široký obranný a strojírenský koncern, který těží hlavně z velkých zakázek na munici a pozemní techniku pro armády.
• Colt CZ kombinuje výrobu palných zbraní s municí a energetickými materiály. Do skupiny patří například značky Colt, Česká zbrojovka a Sellier & Bellot.

Hospodaření obou subjektů aktuálně podporuje zvýšená poptávka po armádním vybavení napříč Evropou i USA.

Rizika spojená s geopolitikou

Předpoklad dalšího růstu (tzv. býčí teze) má i svá slabá místa. Obranný sektor zůstává vysoce citlivý na geopolitické události.

Případné brzké ukončení války na Ukrajině by pravděpodobně utlumilo politický tlak na navyšování armádních rozpočtů. Takový scénář by snížil tržní očekávání, jež jsou již do dnešních cen bohatě propsána.

Zájemci o tyto tituly musí počítat s cenovými výkyvy oběma směry, což úterní seance jasně demonstrovala.

Výhled analytiků na akcie Colt CZ

Výhled aktiva

Colt CZ Group

COLT

928 Kč

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Září 2025

Září 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie Colt CZ Group!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Shrnutí aktuální situace

Vývoj na pražské burze jasně demonstruje, jak rychle dokáže trh přehodnotit svůj sentiment nezávisle na kondici samotných podniků. CSG hlásí vysoké tržby a rozsáhlý backlog, Colt CZ zase potvrdil historicky nejsilnější první kvartál.

Z analytického pohledu představuje zmíněný pokles přirozenou tržní reakci.

Zda šlo pouze o krátkodobý výběr zisků, nebo o počátek změny trendu, určí až nadcházející geopolitický vývoj. Základní finanční ukazatele obou lídrů nicméně zůstávají nadále pevné.