Populární akcie roste o 161 %. Proč byste přesto měli čekat její brutální výplach

SpaceX vstoupila na burzu v červnu s cenou 135 USD za akcii a z IPO (prvotního úpisu akcií) získala čistý kapitál 85,7 miliardy USD.

K 21. říjnu akcie uzavřela na 159,31 USD, což znamená tržní kapitalizaci (celkovou hodnotu všech vydaných akcií) kolem 2,16 bilionu USD.

Stanovit přesnou cílovou cenu by mohlo vytvářet falešný dojem jistoty. Smyslem propočtů je spíše ukázat, jaké podmínky musí SpaceX splnit, aby současné tržní ocenění obstálo.

Tři varianty ocenění se pohybují v rozpětí 68 až 245 USD. Výsledek závisí hlavně na budoucích tržbách, ochotě trhu platit za růst a případném vydávání dalších akcií.

Rekordní výsledky, ale rozdílné motory růstu

Tržby za třetí čtvrtletí meziročně vzrostly o 161 % na 14,58 miliardy USD. Čistý zisk dosáhl 4,4 miliardy USD, provozní zisk však činil 2,8 miliardy USD.

Segment Super Intelligence utržil 7,56 miliardy USD, Starlink 5,25 miliardy USD a kosmické služby 1,77 miliardy USD. Růst služeb umělé inteligence podpořilo také převzetí startupu Cursor.

Výhled analytiků na akcie SpaceX

Výhled aktiva

SpaceX

SPCX

$155

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Říjen 2025

Říjen 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie SpaceX

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Satelitní síť Starlink má 13,6 milionu platících zákazníků. Vedení pro první čtvrtletí roku 2027 oznámilo výhled tržeb v rozmezí 33 až 37 miliard USD. Právě naplnění těchto cílů rozhodne o věrohodnosti současné vysoké valuace (ocenění).

Hotovost je důležitější než účetní zisk

Za devět měsíců firma vygenerovala 13,1 miliardy USD provozního cash flow (reálných peněz z běžného provozu).

Kapitálové výdaje však dosáhly 48,1 miliardy USD. Rozdíl tak činil záporných 35 miliard USD, převážně kvůli nákladné výstavbě infrastruktury pro umělou inteligenci. Na čtvrté čtvrtletí SpaceX plánuje investice v objemu 35 až 40 miliard USD.

Koncem září držela podniková pokladna hotovost a obchodovatelné cenné papíry za přibližně 89,9 miliardy USD proti dluhu (včetně leasingu) zhruba 38,8 miliardy USD.

Pokračující vysoké investice však mohou tuto rezervu vyčerpat. Případné získávání nového kapitálu by mohlo naředit podíly stávajících akcionářů (zmenšit jejich procentuální vlastnictví).

Co musí vyjít do konce roku 2027

Ocenění v modelu vychází z odhadovaných tržeb pro rok 2027 násobených ukazatelem EV/Sales (poměr hodnoty podniku k tržbám).

Předpokládá se, že vysoké investice do té doby vyčerpají čistou hotovost, takže EV (hodnota podniku včetně dluhu) bude odpovídat tržní kapitalizaci. Jde o předpoklad, nikoli prognózu. Při zachování čisté hotovosti by teoretické ocenění akcií vyšlo výše.

• Tržby vycházejí z různého tempa rozvoje umělé inteligence, Starlinku a kosmických služeb.
• Počet akcií roste z nynějších přibližně 13,58 miliardy na 13,8 až 14,2 miliardy.
• Násobek EV/Sales odráží ochotu investorů platit za budoucí růst.

Tři možné ceny akcie

Při ceně 159 USD trh přisuzuje podniku hodnotu odpovídající zhruba 15násobku přepočtených ročních tržeb podle výhledu na začátek roku 2027. I při rychlém růstu tržeb tak může akcie zlevnit, pokud trh začne vyžadovat nižší oceňovací násobek.

Základní varianta představuje oproti poslední uzavírací ceně pokles přibližně o 11 %. Pesimistický scénář předpokládá výrazné zaostání za dnešním výhledem, zatímco optimistický vyžaduje pokračující rychlou expanzi služeb umělé inteligence.

Vývoj ceny akcií SpaceX od IPO

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

SpaceX / SPCX

Načítání

Načítání

Koupit akcie SpaceX! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Při tržbách 180 miliard USD představuje každý bod násobku EV/Sales zhruba 13 USD na akcii. I bez zhoršení obchodních výsledků by pokles násobku z 11 na 9 snížil ocenění přibližně o 26 USD na akcii.

Ověření hodnoty podle segmentů

Samostatně oceněný Starlink při tržbách 32 miliard USD a násobku 12 představuje hodnotu 384 miliard USD. Kosmické služby přidávají 64 miliard USD a Super Intelligence při 140 miliardách tržeb a násobku 10 přináší dalších 1,4 bilionu USD.

Jak nové akcie snižují váš podíl ve firmě?

Související analýza

Celkový součet přibližně 1,85 bilionu USD odpovídá při 13,9 miliardy akcií ceně zhruba 133 USD za kus. Umělá inteligence přitom tvoří přes tři čtvrtiny této hodnoty.

I tato segmentová metoda ovšem používá tržební násobky, takže nejde o zcela nezávislé ověření hodnoty.

Co rozhodne o ceně?

Čtvrtletní zisk je nepochybně pozitivním signálem, sám o sobě ale vysokou valuaci neospravedlňuje. Rozhodující bude plnění výhledu tržeb, investiční výdaje a vývoj provozního cash flow, nikoli pouze prostý růst počtu předplatitelů.

Teoretická cena 245 USD za akcii vyžaduje tržby zhruba 260 miliard USD v roce 2027 a ocenění na 13násobku tržeb. Jedná se o možný, nikoli však zaručený scénář.

Skutečným testem bude schopnost proměnit budování AI infrastruktury ve volnou hotovost. Případná jednání o spojení s Teslou by pak mohla všechny tyto výpočty od základů změnit.