Zatímco si investoři užívali Den díkůvzdání, objevil se zásadní ekonomický signál: inflace opět vystrkuje růžky. Navzdory optimistickým výrokům finančních médií, nejnovější údaje naznačují poněkud složitější situaci.
Televize CNBC uvedla, že Federálním rezervním systémem preferovaný ukazatel inflace, index cen osobní spotřeby (PCE), v měsíci říjnu meziročně vzrostl o 2,3 %, což odpovídá očekávání a blíží se 2% cíli Fedu.
Jenže jádrový PCE, který nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, ukazuje poněkud odlišný obrázek.
Jádrový PCE se meziměsíčně zvýšil o 0,3 % a meziročně o 2,8 %.
To naznačuje, že inflace zůstává o 40 % nad cílem Fedu, což představuje výraznou odchylku od žádoucího vývoje.
Tento vzestup navíc není ojedinělý. V posledních šesti měsících se jedná o setrvalý jev:
- Květen: 0,1 %
- Červen a červenec: 0,2 %
- Srpen: 0,2 %
- Září a říjen: 0,3 %
Přestože je inflace výrazně nižší než její maximum z roku 2022 (5,6 %), současný vývoj signalizuje, že boj s inflací ještě neskončil.
Trumpova celní politika a její vliv na inflaci
Znovuzvolení Donalda Trumpa prezidentem může významně ovlivnit vývoj inflace, zejména v souvislosti s jeho plánovanou obchodní politikou. Trump již v kampani naznačil zavedení celních tarifů minimálně 10 % na veškerý import.
Tato strategie má za cíl podpořit domácí výrobu a snížit závislost USA na zahraničních trzích, zejména Číně, ale zároveň hrozí nárůstem cen spotřebního zboží.
Zkušenosti z jeho předchozího prezidentského období ukazují, že i když celkově byla inflace na mírné úrovni, podobné tarify vedly k růstu cen importovaného zboží.
V roce 2018 například zavedení cel na čínské produkty v hodnotě stovek miliard dolarů způsobilo zvýšení cen u široké škály produktů, od elektroniky po potraviny.
Pokud Trumpova administrativa v roce 2025 implementuje nové celní bariéry, může to narušit úsilí Federálního rezervního systému o snižování inflace na cílovou úroveň.
Vyšší ceny importovaného zboží by mohly vést k opětovnému růstu indexu PCE a vytvořit tlak na Fed, aby zpomalil nebo zcela zastavil snižování úrokových sazeb. To by mělo zásadní dopad na ekonomiku a akciové trhy.
Dlouhodobé dopady celní politiky
Trumpova celní politika také ovlivňuje dodavatelské řetězce, které se z poškození během pandemie stále zotavují.
Přesuny výroby z Číny a snahy o “reshoring” vedou ke krátkodobým nákladům, jež přispívají k růstu cen.
Navíc nejistota ohledně budoucích obchodních vztahů může zpomalit investice a omezit hospodářský růst.
Dopady na akciový trh
Tento inflační tlak je vzhledem k současným cenám na akciových trzích významný.
Býčí sentiment, který pohání dnešní trh, se opírá o přesvědčení, že inflace je pod kontrolou a Fed bude snižovat sazby. Přetrvávající inflační tlaky ale mohou tento cyklus narušit.
To by při aktuálně vysokých valuacích akcií mohl být problém. Například forwardový poměr ceny k zisku (P/E) je na úrovni 22,0, což je nad pětiletým průměrem 19,6.
Pokud tedy inflace bude pokračovat v růstu, Fed by mohl pozastavit očekávané uvolnění měnové politiky. Pak není příliš těžké představit si scénář, kdy by to mohlo vyvolat na akciových trzích korekci.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
94 %
Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 74 % účtů retailových investorů peníze.
Výhody
- Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
- Možnost nákupu frakčních práv a ETF
Nevýhody
- Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
- Danění českých dividend 35% sazbou
90 %
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
89 %
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.