Dnes zažívá americká burza Nasdaq událost, která se zapíše do učebnic finančních trhů. SpaceX otevírá své brány investorům.
Nejde jen o další technologický debut – bavíme se o testu toho, jakou prémii je trh ochoten zaplatit za technologický náskok a vizi budoucnosti.
Tato nabídka přitahuje pozornost z dobrého důvodu.
Neovlivňuje pouze budoucí směřování vesmírné infrastruktury, ale má přímý dopad na majetek Elona Muska.
Staví také investory před klasické dilema: Koupit si podíl v budoucím hegemonovi i za cenu extrémně napjaté valuace, nebo raději vyčkat, až z trhu vyprchají první emoce?
Co přináší IPO SpaceX v číslech
Proces IPO (Initial Public Offering – první veřejná nabídka akcií) pojal management firmy poměrně nestandardně. SpaceX prodává akcie třídy A za pevnou cenu na 135 dolarů za kus, čímž odpadá klasické cenové rozpětí (spread), na které jsme u podobných emisí zvyklí.
Celkem firma pouští na trh 555,6 milionu akcií a plánuje tak vybrat 75 miliard dolarů. Po započtení všech akcií by se tržní hodnota firmy pohybovala kolem 1,77 bilionu dolarů.
Nové akcie najdete pod tickerem SPCX. Abychom dali cenovku do kontextu fundamentů: firma v roce 2025 vykázala tržby přibližně 18,7 miliardy dolarů.
Zároveň stále hospodaří s provozní ztrátou, což je přímý důsledek těžkých kapitálových investic do satelitní sítě Starlink a vývoje nosných raket.
Valuace 1,77 bilionu USD: matematika vs. očekávání
Při pohledu na tvrdá data vychází poměr tržní hodnoty k tržbám (P/S ratio) na hodnotu 95×.
Pro představu: zavedené technologické firmy se běžně obchodují za jednociferné nebo nízké dvouciferné násobky.
Koupit akcii s P/S 95 je podobné, jako byste zaplatili tržní cenu za byt, která se rovná součtu nájemného za téměř sto let dopředu – a to navíc bez záruky, že z nájmu po odečtení nákladů zbyde čistý zisk.
To s sebou nese zjevné hrozby. Skeptičtější pohledy analytiků přímo varují před rizikem přehnaného ocenění vzhledem k tomu, že firma je zatím ztrátová a bude v budoucnu pravděpodobně potřebovat další příliv kapitálu.
Na druhé misce vah leží unikátní tržní pozice.
- SpaceX v podstatě monopolizuje komerční lety do vesmíru,
- Starlink představuje funkční globální infrastrukturu s potenciálem obrovského cash flow.
Některé analytické domy proto vidí prostor pro další růst. Například Oppenheimer stanovil cílovou cenu na 190 dolarů (hodnocení Outperform) a New Street Research míří na 165 dolarů.
Předpokládají, že se technologický náskok rychle přetaví do stabilního ziskového růstu.
Kombinace těchto čísel má ještě jeden zajímavý vedlejší efekt. Podle dostupných dat má Muskův podíl ve SpaceX po vstupu na burzu hodnotu zhruba 866 miliard dolarů.
Spolu s jeho pozicí v automobilce Tesla ho to posouvá na dohled historickému milníku – může se stát prvním dolarovým bilionářem na světě.
Výhled analytiků na akcie Tesla
Výhled aktiva
Posl. 12 měs.
Následujících 12 měsíců
Vysoký cíl
XXX
Střední cíl
XXX
Nízký cíl
XXX
Na základě analytiků Wall Street.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Praktické dopady pro vaše portfolio
Management SpaceX navíc vyčlenil poměrně velkou část akcií (odhaduje se 20 až 30 %) přímo pro drobné (retailové) investory.
To na trhu vytváří silný tlak a FOMO (strach z propásnutí příležitosti). Pokud uvažujete o tom, že ticker SPCX zařadíte do svého portfolia, držte se základních analytických pravidel:
- Omezený přístup: Účast přímo v primární úpisu je složitá. Spíše počítejte s nákupem až po zahájení sekundárního obchodování. Více o omezeních pro české investory a fungování u zahraničních brokerů jsme psali nedávno.
- Velikost pozice a řízení rizika: Při takto vysoké valuaci dává smysl přistupovat k titulu jako k vysoce rizikové, růstové složce. Omezení pozice na 1 až 3 % celkového portfolia vás ochrání před případnými propady, které historicky u technologických IPO po opadnutí prvotního nadšení často přicházejí.
- Projekce výnosů: Než kliknete na tlačítko “Koupit”, spočítejte si reálná očekávání. Připravili jsme pro vás detailní další scénáře vývoje ceny a konkrétní modely, jak by trh mohl reagovat na hypotetickou investici 100 000 Kč.
- Časový horizont: Krátkodobě bude cenu řídit sentiment a zprávy o nových startech. Dlouhodobě trh neodpustí selhání v růstu tržeb. Akcie po IPO mají tendenci první 1 až 3 roky zaostávat za širším indexem.
Vstup SpaceX na burzu je pro finanční trhy svátkem i zkouškou. Nabízí možnost vlastnit kus firmy, která fyzicky mění hranice lidských možností, ale požaduje za to cenu, která nestrpí chyby v byznys plánu.
Pro investory je nyní zásadní oddělit krátkodobý hluk od dlouhodobé fundamentální hodnoty.
Buďte součástí komunity 6 100+ investorů!
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Pokud s Discordem teprve začínáte, připravili jsme pro vás stručný návod, jak ho používat.
94 %
90 %
