Vesmírná mánie s hrozbou devastujícího propadu: Proč nákup akcií SpaceX zavání pastí jménem CSG

SpaceX se připravuje na vstup na burzu, který by se mohl stát tím vůbec největším v historii. Cílí přitom na valuaci 1,75 bilionu dolarů a emisní cenu 135 dolarů za akcii.

Akcie se budou obchodovat na burzách Nasdaq a Nasdaq Texas pod symbolem SPCX. Veřejnost tak získá vůbec první příležitost nakoupit podíly v raketovém a satelitním impériu Elona Muska.

Konečná cena se však ještě může změnit, jelikož bankéři zatím neznají přesnou poptávku. Samotný vstup na burzu by měl proběhnout už příští týden. Stanice CNBC v této souvislosti zmiňuje pátek 12. června.

Parametry plánovaného IPO

Podle včerejšího regulatorního dokumentu plánuje SpaceX nabídnout investorům 555 555 555 kmenových akcií třídy A.

Při současné cílové ceně by čistý výnos z IPO mohl dosáhnout přibližně 74,4 miliardy dolarů. Tato částka už počítá s odečtením poplatků a dalších transakčních nákladů.

Zdroj: sec.gov

Pokud upisovatelé plně uplatní své opce na nákup dalších akcií, čistý výnos by se mohl vyšplhat až k 85,7 miliardy dolarů. I na spodní hranici tohoto rozmezí by transakce suverénně překonala dosavadní rekordy v oblasti IPO.

Dosavadní prvenství drží Saudi Aramco. Ropný gigant při svém vstupu na burzu v roce 2019 vybral 25,6 miliardy dolarů. Rozsah chystané transakce vyniká i v kontextu letošního dění na trzích.

Podle dat S&P Global Market Intelligence by čistý výnos z IPO SpaceX hravě překonal 51 miliard dolarů. Přesně tolik totiž do letošního května získaly v rámci úpisů všechny americké firmy dohromady.

Jak dosáhnout na výnos přes 7 % ročně téměř bez rizika. Přehlížená oblast trhu, která je podle dat nejzdravější v historii

Koncentrace hlasovacích práv

Po IPO by mělo obíhat více než 7,38 miliardy kmenových akcií třídy A a téměř 5,7 miliardy akcií třídy B. Zásadní rozdíl spočívá v tom, že každá akcie třídy B ponese desetkrát větší hlasovací právo než akcie třídy A.

Akcie třídy B tak budou celkově představovat 88,5 % všech hlasovacích práv, přičemž dominantní vliv si udrží sám Elon Musk. Podle dokumentů by měl po IPO ovládat až 82,4 % hlasovacích práv.

“Musk bude schopen ovlivňovat výsledek záležitostí, které vyžadují souhlas akcionářů,” stojí v regulatorním dokumentu.

Tato kontrola vyplývá z jeho obrovských podílů v obou třídách. Musk vlastní přes 849 milionů akcií třídy A a více než 5,2 miliardy akcií třídy B. U elitní třídy B tak drží hned 91,6 % všech akcií v oběhu.

Ocenění firmy

Pokud SpaceX dosáhne na požadovanou valuaci, stane se osmou nejhodnotnější veřejně obchodovanou firmou světa. Bez problémů tak předstihne i automobilku Tesla.

Při pokusu o ocenění pomocí standardních metrik musíme sáhnout po ukazateli P/S. SpaceX totiž v loňském roce vykázala ztrátu přesahující 4 miliardy dolarů.

Ve stejném období sice utržila 18,7 miliardy dolarů, ale i tak to znamená, že by se akcie obchodovaly za extrémní 93,6násobek tržeb (P/S).

Zdroj: sec.gov

SpaceX už dnes dominuje trhu s komerčními starty raket a netají se ani plány na budování vesmírných datacenter. Jde však o dosud zcela neprobádanou a byznysově hůře predikovatelnou oblast.

Tvrdá data ukazují, že celých 60 % současných tržeb tvoří satelitní internet Starlink.

Případní zájemci si tak kupují podnik naceněný na astronomický růst, který už ale ve vesmíru zdaleka není sám. Blue Origin Jeffa Bezose aktivně testuje znovupoužitelné rakety a vlastní satelity na nízkou oběžnou dráhu (LEO) už vyslal i Amazon.

Vítězství, jehož laťka byla nastavena příliš vysoko. Proč investoři srazili akcie Broadcom a CrowdStrike na kolena

Měli byste do akcií investovat?

S ohledem na zmíněné fundamenty mi nedává smysl do akcií SpaceX dlouhodobě investovat. Zůstává zde příliš mnoho nejistot a z pohledu valuace jde zkrátka o extrémně drahý titul.

Nesmíme zapomínat ani na rizika spojená se samotným IPO. Typicky se při něm totiž prodává drahý růstový příběh plný těch nejambicióznějších plánů. Své by o tom mohli vyprávět čeští investoři, kteří si něco podobného nedávno zažili u CSG.

V první obchodní den sice tamní akcie vystřelily o desítky procent, po krátké konsolidaci ale začali ze skříně vypadávat první kostlivci. Nyní se tak titul obchoduje zhruba 50 % pod svými maximy.

Vývoj akcií CSG od vstupu na burzu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

CSG / CSG

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena CSG

Co to je?

XXX

Koupit akcie CSG Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Osobně podíly ve SpaceX nakupovat nehodlám. Vzhledem k obrovskému mediálnímu zájmu se však dá očekávat, že bude emise výrazně přeupsaná.

Přetlak poptávky pak velmi často doznívá i během prvního dne na burze, což logicky vede k prudkému růstu ceny akcie. Čistě krátkodobá spekulace v řádu několika málo dní by se tak mohla vyplatit.