Poslední varování před krachem. Růst AI lídra nečekaně oslabuje a investoři začínají propadat panice

Anthropic během uzavřeného setkání s investory oznámil tržby za třetí čtvrtletí:

• dosáhly hodnoty 16,8 miliardy dolarů,
• oproti 11,5 miliardy dolarů z předchozího kvartálu jde o viditelný nárůst.

Výsledek vypadá na první pohled pozitivně. Tržní očekávání však mířila podstatně výše. Zpomalení růstového tempa tak vyvolává mezi analytiky pochopitelnou nervozitu.

Ztráta dynamiky před vstupem na burzu

Mezi prvním a druhým čtvrtletím rostly tržby podniku zhruba o 140 %. Aktuální mezikvartální růst ovšem činí pouze 50 %. Toto zpomalení přichází v nevhodnou dobu.

Anthropic se totiž připravuje na primární úpis akcií (IPO), tedy první veřejnou nabídku cenných papírů na burze.

Žádost u americké Komise pro cenné papíry (SEC) leží již od června. Očekávalo se celkové ocenění kolem hranice 2 bilionů dolarů.

Wall Street původně vyhlížela roční tempo tržeb přes 80 miliard dolarů a někteří analytici doufali v překonání 105 miliard do konce letošního roku. Dosažení těchto cílů je nyní mírně v ohrožení.

Akcie SpaceX, OpenAI a Anthropic. Jak se český investor dostane k nejžhavějším IPO dekády?

Konkurenční OpenAI čelí podobné situaci:

• investoři snížili výhled ročních tržeb ze 70 na 50 miliard dolarů,
• hlavním důvodem bylo chybné počáteční srovnávání interních metrik.

Vysoké výdaje na AI infrastrukturu

Umělá inteligence vyžaduje značné investice do hardwarového zázemí. Anthropic plánuje během následujících 10 let utratit přes 500 miliard dolarů. Tyto prostředky poputují do nákupu čipů a provozu datových center.

Otázkou zůstává, jak rychle se tyto investice vrátí. Firma sice uvedla, že vykazuje kladné cash flow (hotovost zbývající po zaplacení provozu), udržení ziskovosti při takových výdajích však bude obtížné.

Trh s hardwarem aktuálně prochází vlastními otřesy:

• výrobci paměťových čipů jako Samsung nebo SK Hynix zaznamenali propad akcií,
• jihokorejský index KOSPI odepsal během pěti dnů zhruba 16 %.

Aktuální vývoj indexu Kospi

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

KOSPI / KS11

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Obchodovat!

Propady částečně souvisí s asijskou konkurencí. Společnost ChangXin Memory Technologies představila novou AI architekturu s vyšší hustotou buněk. Tento krok může stlačit tržní ceny a ohrozit zavedené hráče.

Tlak na ceny a regulace

Tvůrci jazykových modelů čelí silnému konkurenčnímu tlaku. Zákazníci se snaží snižovat náklady na technologie a stále častěji hledají levnější alternativy nebo modely s otevřeným kódem (open-source).

Anthropic nedávno představil nový model Claude Haiku 5.5. Jeho provozní náklady klesly o 75 % oproti předchozí generaci. Cena za milion vstupních tokenů činí 0,10 dolaru, čímž podnik dorovnává nabídku OpenAI.

Sektor také očekává přísnější vládní dohled. Úřady tak reagují na nedávné bezpečnostní incidenty spojené s úniky dat z modelů. Silnější regulace by mohla vývoj prodražit a zpomalit.

Co si z toho odnést

Znamená to konec AI boomu? Pravděpodobně sledujeme spíše zdravou tržní korekci, tedy dočasný pokles cen aktiv po jejich silném růstu, než počátek hluboké krize. Očekávání investorů se nyní postupně vracejí do reality.

Rozsáhlé výdaje na infrastrukturu budou trhy pravděpodobně ještě nějakou dobu znervózňovat. Dlouhodobými vítězi se mohou stát ti hráči, kteří dokážou efektivně řídit své náklady a přeměnit technologický náskok ve stabilní zisk.