Pro běžného investora je to skvělá příležitost pochopit, jak přemýšlí nejznámější hodnotový investor planety – a jak se z jeho tahu poučit při správě vlastních peněz.
Vývoj ceny akcií Berkshire Hathaway za poslední rok
Proč má Berkshire tolik hotovosti a proč je to dobře?
Berkshire Hathaway drží hotovostní rezervy proto, aby mohla jednat, když se objeví výjimečná příležitost.
V prostředí vyšších sazeb Fedu navíc krátkodobé státní dluhopisy nesou zisk, takže “peníze neleží ladem”. Buffett léta zdůrazňuje, že likvidita(schopnost rychle směnit aktivum za hotovost) je ochranný štít – umožní koupit kvalitní byznys, když trh zpanikaří.
V jeho podání připomíná hotovost hasicí přístroj: většinu času jen visí na zdi, ale ve správný moment může zachránit dům. A čísla tomu odpovídají.
Proč by vás to mělo mj. zajímat? Protože tento princip je univerzální.
Mít finanční rezervu znamená nebýt nucen prodávat akcie, když trh klesá, a mít sílu nakupovat, když jsou ceny příznivé.
Ať už spravujete 500 tisíc korun nebo 50 milionů, pravidlo je stejné: nejdřív bezpečnost, potom růst.
Je OxyChem rozumná akvizice?
Koupě OxyChem za 9,7 miliardy dolarů je největší akvizicí Berkshire od nákupu pojišťovny Alleghany v roce 2022 (11,6 miliardy dolarů). I tak “ukousne” jen malý díl z obří hotovostní hromady – a to je záměr.
Buffett (a jeho nástupce Greg Abel) upřednostňují firmy s robustními peněžními toky a čitelnou ekonomikou.
OxyChem vyrábí základní chemikálie (chlór, PVC apod.) pro stavebnictví, zdravotnictví i úpravu vody: cyklický, ale pochopitelný byznys, který zapadá do portfolia Berkshire vedle aktiv jako Lubrizol(akvizice z roku 2011).
Transakce je plně v hotovosti, bez využití téměř 30% akciového podílu Berkshire v samotné Occidental Petroleum – a OXY použije většinu výnosu (cca 6,5 mld. USD) na snížení zadlužení.
Transakce tak podporuje jak stabilitu OXY, tak hodnotu podílu Berkshire.
Vývoj ceny akcií Occidental Petroleum za poslední rok
Co říká časování: hotovost + výnosy = trpělivost se vyplácí
Hodně se řeší, zda Buffett “čekáním” něco nepropásl. Jenže čekání je také aktivní rozhodnutí. V letech 2024–2025 nesly krátkodobé americké dluhopisy solidní výnos, takže z každého neinvestovaného dolaru tekl úrok.
Berkshire tak mohla být vybíravější, a když se objevila možnost koupit OxyChem za hotovost, měla připravenou munici.
Akvizice navíc přichází po období, kdy Berkshire Hathaway omezovala čisté akciové expozice a prodala část portfolia – další důkaz disciplíny.
TIP
Z přístupu Berkshire Hathaway plynou jasné závěry i pro nás, jako individuální investory:
držte rezervu na 6 až 12 měsíců výdajů v bezpečných nástrojích,
Kdo převezme řízení? Greg Abel přináší plynulou změnu
Buffett oznámil, že na konci roku 2025 předá roli generálního ředitele Gregu Abelovi a sám zůstane předsedoupředstavenstva.
Tím se naplní dlouho plánovaná posloupnost – Abel už roky řídí ne-pojišťovací byznysy Berkshire a stojí za kapitálovou disciplínou, kterou dnes vidíme. Včasné oznámení nástupnictví uklidnilo trh: nejde o náhlou změnu, ale o pokračování stejné investiční kultury a přístupu k riziku.
Co si z toho vzít?
Strategie je důležitější než persona. Úspěch Berkshire nestojí jen na Buffettovi, ale i na systému rozhodování, struktuře pobídek a na trpělivosti s kapitálem.
Pro osobní portfolio to znamená mít plán, kterému rozumíte vy sami, aby přežil i chvíle, kdy jste zrovna “mimo trh”.
Přestože jde o největší nákup od Alleghany, Berkshire zůstává opatrná. Je to signál, že velkých “levných” cílů není mnoho.
Ceny kvalitních aktiv jsou vysoko a Buffett s Abelem budou zřejmě dál postupovat po menších, ale jistých krocích, zatímco zbytek hotovosti bude pracovat v bezpečných nástrojích.
Připomeňme, že akvizice Alleghany (pojišťovna s konzervativním portfoliem uzavřených pojistných smluv) v roce 2022 byla rovněž tahem na posílení stabilních příjmů a rozumné návratnosti kapitálu – ne sázkou na “příběh”.
Rovněž to znamená, že trpělivost je strategie sama o sobě. Když ceny nedávají smysl, čekejte, inkasujte úrok a připravte si nákupní seznam.
Když se objeví příležitost – třeba dočasné potíže kvalitní firmy – jednejte rychle, ale nehazardujte s celým portfoliem. Jako Berkshire: velký sud s vodou, ale rozlévaný po menších kbelících.
Staňte se součástí naší investiční rodiny na Discordu
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
