Buffett drží hotovost, technologičtí magnáti akcie prodávají: Blíží se tržní kolaps?

Na Wall Street sice panuje oslavná nálada, když index S&P 500 letos posílil o zhruba 20 %, ale v zákulisí se insideři firem – vedoucí pracovníci a členové představenstva s privilegovaným přístupem k informacím o společnosti – chovají opatrně.

Ve skutečnosti se nákupy zasvěcených osob dostaly na nejnižší úroveň za posledních deset let.

Tento rozpor mezi prudce rostoucími cenami akcií a opatrným chováním zasvěcených osob znervózňuje některé investory, protože vzorce obchodování zasvěcených osob často napovídají o budoucím vývoji trhu.

Někdo může toto chování považovat za známku blížícího se poklesu, ale může také jednoduše jít o běžné úpravy portfolia.

Warren Buffett však drží hotovost a technologičtí manažeři prodávají akcie za miliardy dolarů, je tedy na místě otázka: Měli by se investoři obávat a následovat příkladu zasvěcených osob?

Vývoj hodnoty indexu S&P 500 od začátku roku

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

S&P500

Načítání

Načítání

Obchodovat u XTB

---

Obchodovat!

Historický pokles nákupů zasvěcených osob: Co je příčinou opatrnosti?

V červenci poklesly nákupy zasvěcených osob ve firmách na desetileté minimum, přičemž čisté nákupy vykázalo pouze 15,7 % společností (v červenci a srpnu podíl společností s čistými nákupy vyrostl nad 20 %, stále však byl pod dlouhodobým průměrem).

To je prudký pokles oproti průměru 26,3 %, který byl zaznamenán v uplynulém desetiletí. Když insideři – kteří mají důvěrné znalosti o finančním zdraví a budoucích vyhlídkách své společnosti – omezí své nákupy, může to být signál, že očekávají rozbouřené vody.

Zdroj: insidersentiment.com

Co tedy stojí za touto opatrností? Ke zpomalení nákupů zasvěcených osob může přispívat řada faktorů, přičemž lze vypíchnout zejména dva:

• Mnoho vedoucích pracovníků může očekávat korekci trhu po období rychlého růstu. Vzhledem k tomu, že akciový trh zaznamenal výrazné zisky, mohou mít insideři pocit, že současné ceny nenabízejí stejnou hodnotu jako před rokem.
• Obavy z širších ekonomických podmínek a možného geopolitického napětí, mohou některé vedoucí pracovníky firem přimět k tomu, aby se zdrželi zvyšování svých akciových podílů. Tyto obavy by mohly motivovat zasvěcené osoby ke konzervativnějšímu postoji, i když celkový trh nadále roste.

Insider trading: Ilegální aktivita, kdy se zasvěcené osoby obohacují na váš úkor

Technologičtí magnáti vybírají zisky: Vidí něco, co my ne?

Opatrnost insiderů se týká zejména technologických společností, kde vysoce postavené osobnosti zpeněžují značnou část svých akcií. Jeff Bezos, zakladatel společnosti Amazon, a Mark Zuckerberg, generální ředitel společnosti Meta, letos prodali akcie za miliardy dolarů.

Tyto kroky se zrcadlí v krocích vedoucích pracovníků společností Dell, Nvidia a Palantir, kteří rovněž vyvedli značnou část svých akcií.

Někteří by si to mohli vykládat jako červenou vlajku pro technologický sektor, je však důležité zvážit alternativní vysvětlení.

V prvé řadě mají tito technologičtí magnáti obrovská akciová portfolia a prodej akcií může být jednoduše otázkou diverzifikace – krokem ke snížení rizika rozložením jejich majetku do různých aktiv.

V případě Bezose a Zuckerberga může být jejich nedávný prodej akcií také spojen s financováním osobních podniků, jako je Bezosova společnost Blue Origin zabývající se průzkumem vesmíru nebo Zuckerbergovy investice do metaversa.

Přesto samotný rozsah prodeje zasvěcených osob vyvolává obavy.

Lze v něm vidět potenciální signál, že se insideři domnívají, že ceny akcií jejich společností možná dosáhly vrcholu, nebo že se přinejmenším blíží zpomalení.

Tuto tezi podporuje i chování Berkshire Hathaway Warrena Buffetta, která v této tržní rallye spíše hromadila hotovost, než agresivně investovala.

Vývoj ceny akcií Dell, Nvidia a Palantir od začátku roku

Smíšené signály z Wall Street: Měli by investoři následovat insidery?

Debata o tom, zda je prodej zasvěcených osob varovným signálem, nebo jen běžnou finanční aktivitou, rozdělila i Wall Street. Na jedné straně banka Goldman Sachs nedávno zvýšila svůj výhled pro index S&P 500, čímž vyjádřila přesvědčení, že trh má stále prostor k růstu.

Na straně druhé generální ředitel JPMorgan Chase, Jamie Dimon, varoval, že investoři možná přehlížejí vážná ekonomická rizika, od inflačních tlaků po rostoucí geopolitické napětí.

Otázkou pro individuální investory je, zda mají následovat příkladu firemních insiderů, nebo věřit v dynamiku trhu.

Z historického hlediska nejsou prodeje zasvěcených osob vždy jasným signálem blížícího se poklesu.

Vedoucí pracovníci mohou prodávat akcie z různých důvodů, které nesouvisejí s budoucí výkonností jejich společnosti, včetně osobních finančních potřeb nebo prostého vyvážení portfolia.

Nicméně v kombinaci s dalšími faktory, jako je vysoké tržní ocenění a smíšené ekonomické signály, může být opatrnost insiderů důvodem k určité obezřetnosti investorů.

Pokračující růst akciového trhu navzdory stažení insiderů by mohl naznačovat, že sentiment je příliš optimistický a že někteří investoři mohou přehlížet potenciální rizika.

Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 76 % účtů retailových investorů peníze.

Výhody

• Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
• Možnost nákupu frakčních práv a ETF

Nevýhody

• Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
• Danění českých dividend 35% sazbou

RoboMarkets

90 %

Recenze Otevřít účet

U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

eToro

89 %

Recenze Otevřít účet

U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.