Johnson & Johnson a Procter & Gamble patří k nejméně kolísavým akciím v USA. Jedna se drží blízko maxima, druhá u ročního dna. Co čísla říkají o bezpečnosti jejich dividendy?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Když se akciové trhy rozkolísají, většina investorů hledá tituly pro klidný spánek. Na Wall Street jich mnoho nezbývá. Podnik s nízkou kolísavostí ceny bývá často pomalu rostoucí, zatímco podnik s vysokou dividendou nese velké dluhy.
Kombinace nízkého rizika, rostoucí výplaty dividendy a silné rozvahy je poměrně vzácná. Johnson & Johnson a Procter & Gamble tato kritéria splňují již desítky let.
Přesto k nim letos investoři přistupují odlišně. Která z nich nyní nabízí příznivější poměr jistoty a ceny?
Akcie Johnson & Johnson se obchodují kolem 255 dolarů. Od svého ročního minima 182,94 dolaru vzrostly zhruba o 39 % a k dosažení maxima 281,07 dolaru jim chybí přibližně 9 %.
Beta na úrovni 0,24 znamená, že tyto cenné papíry vykazují pouze čtvrtinovou kolísavost oproti celému trhu. U podniku s tržní hodnotou přes 610 miliard dolarů jde o velmi stabilní cenový vývoj.
Za oživením akcií stojí lepší hospodářské výsledky. Ve druhém čtvrtletí Johnson & Johnson utržil 25,3 miliardy dolarů, což je o 6,6 % více než před rokem a upravený zisk na akcii (očištěný o jednorázové položky) stoupl o 4,7 % na 2,90 dolaru.
Vedení podniku následně zvýšilo celoroční výhled upraveného EPS na 11,68 dolaru a tržeb na 101,1 miliardy dolarů.
Na základě analytiků Wall Street.
Pozornost si však zaslouží i slabší části byznysu. Lék Stelara proti autoimunitním chorobám ztrácí svou patentovou ochranu a pokles jeho prodejů ubral čtvrtletnímu růstu tržeb 7,6 procentního bodu.
Výrobce tento výpadek nahrazuje novějšími léky, jako jsou Darzalex, Carvykti nebo Tremfya. Další zatěžkávací zkouška přijde v roce 2027, kdy vyprší exkluzivita u produktů, které generují tržby přes 4 miliardy dolarů.
Klíčová zpráva pro dividendové investory přišla v červenci. Johnson & Johnson oznámil vyrovnání ve výši 5,5 miliardy dolarů. To má ukončit desítky tisíc žalob kvůli zdravotním rizikům spojovaným s dětským pudrem na bázi mastku.
Dohoda vstoupí v platnost, pokud ji schválí drtivá většina poškozených, přičemž konečná částka se může ještě zvýšit.
Vzhledem k tomu, že podnik loni vygeneroval volný peněžní tok 19,7 miliardy dolarů, představuje toto odškodnění finančně zvládnutelnou položku.
Pohled na samotnou dividendu ukazuje silnou stabilitu. V dubnu ji vedení zvýšilo o 3,1 % na 1,34 dolaru čtvrtletně (5,36 dolaru ročně). Při současné ceně se dividendový výnos pohybuje kolem 2,1 %.
Výplatní poměr vůči letošnímu odhadovanému zisku dosahuje zdravých 46 %. Loňské dividendy vyčerpaly přibližně 63 % volného peněžního toku, a podnik navíc stihl odkoupit vlastní akcie za dalších 6 miliard dolarů.
U Procter & Gamble je situace poněkud odlišná. Akcie se obchodují kolem 148 dolarů, což je přibližně 11 % pod ročním maximem. Hodnota beta 0,38 tento titul nadále řadí mezi velmi stabilní investice. Přesto cenné papíry letos spíše stagnují.
Důvodem je zpomalení obchodní expanze. Během fiskálního roku 2026 (končícího v červnu) Procter & Gamble utržil 87 miliard dolarů. To představuje celkový růst o 3 %, ovšem organický růst (očištěný o akvizice a prodeje částí podniku) činil pouze 1 %.
Upravený zisk na akcii stoupl o pouhé 1 % na 6,89 dolaru. Spotřebitelé více šetří a často upřednostňují levnější alternativy.
Na základě analytiků Wall Street.
Při detailnějším pohledu však provozní čísla nevypadají vyloženě negativně. Organické tržby v Severní Americe klesly o 1 %, ale samotný objem prodaného zboží vzrostl o 2 %.
Tento nesoulad způsobilo primárně snižování skladových zásob u maloobchodníků a časový posun prodejní akce Prime Day. Asijský trh naopak přidal 4 % a segment dětské péče tam vykazuje dvouciferný růst již delší dobu.
Pro fiskální rok 2027 cílí vedení na organický růst mezi 1 a 3 %. Výhled ziskovosti však brzdí přibližně miliarda dolarů dodatečných nákladů na suroviny, energie a dopravu.
V dubnu došlo ke zvýšení dividendy o 3 % na 1,09 dolaru za čtvrtletí. Jednalo se o 70. navýšení v řadě, přičemž výplaty probíhají bez přerušení již 136 let. Současný dividendový výnos dosahuje přibližně 2,9 % a výplatní poměr činí zhruba 63 %.
To je sice více než u Johnson & Johnson, ale u stabilního výrobce zboží denní spotřeby jde o bezpečnou hranici.
Podnik plánuje letos akcionářům rozdělit kolem 10 miliard dolarů na dividendách a dalších 5 miliard dolarů formou zpětného odkupu akcií.
Nízká hodnota beta automaticky neznamená nulové riziko. Pouze naznačuje, že cenné papíry méně podléhají plošným tržním výkyvům.
Každý podnik nadále čelí specifickým výzvám – od ztráty patentů až po stagnaci prodejů. Obě zmíněné instituce však historicky prokázaly schopnost těmito překážkami projít, aniž by musely omezovat odměny pro své akcionáře.
Oba tituly se v portfoliu mohou dobře doplňovat. Zatímco první těží ze zdravotnických inovací, druhý stojí na každodenní spotřebě domácností.
Obě volby proto dlouhodobě patří mezi stabilní pilíře defenzivně laděných portfolií.
Trh tuhle firmu podle nás stále brutálně podceňuje.
Více než miliarda uživatelů, AI příjmy rostoucí o 150 % - a přesto zůstává její skutečný potenciál v ceně stále nedoceněný.
Díváme se na jednu z největších přehlížených příležitostí mezi technologickými akciemi?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
