FinexAkcie1 přehlížená akcie, která svým růstem snadno překoná index S&P 500!
1 přehlížená akcie, která svým růstem snadno překoná index S&P 500!
Zapomeňte na předsudky o výletních lodích! Royal Caribbean mění pravidla hry s luxusními resorty na moři a privátními destinacemi. Zjistěte, proč tyto akcie mohou překonat S&P 500!
Mnoho investorů přehlíží výletní lodě jako investici, považují je za cyklické, náchylné k externím šokům a s nízkou návratností.
Jsou to sice validní argumenty, nicméně akcie leadera v tomto segmentu můžou stejně představovat zajímavou příležitost.
Royal Caribbean Group (RCL) není jen druhý největší provozovatel výletních lodí na světě. Je to zároveň nejkvalitnější a nejprogresivnější hráč s portfoliem nejvýnosnějších aktiv v segmentu.
V posledních několika letech zažila firma prudký nárůst ziskovosti. Po pandemickém propadu se rychle vrátila do růstového módu a ukázala investorům, že dokáže generovat velmi atraktivní návratnost i v náročném prostředí.
Přestože akcie za poslední rok prudce vzrostly, s ohledem na očekáváný růst zisků zůstává valuace stále umírněná.
Zásadní otázka: proč vůbec výletní lodě?
Tento segment je často podhodnocený, hlavně kvůli starým předsudkům. Není to už jen takový průměrný hotel na moři s barem a bufetem. Moderní výletní loď dnes vypadá jako luxusní plovoucí resort.
RCL provozuje lodě, které nabízí desítky restaurací, kasina, vodní parky, wellness zóny a zábavní programy.
To vše doplňuje o zážitky na pevnině. Lodní dovolená je navíc stále jen malou částí trhu, protože pouze 10 % Američanů někdy vyrazilo na loď. V Evropě jsou čísla ještě nižší. Trh je tedy masivně nevyužitý a může pořád ještě zažít impozantní růst.
Zároveň má obrovskou výhodu v loajalitě, přes 60 % klientů se vrací. Kombinace vysoké spokojenosti a nižší penetrace vytváří atraktivní dlouhodobý růstový příběh.
Jak vypadá ekonomika jedné lodi
Jedna z nejnovějších lodí, konkrétně Utopia of the Seas, stála 1,8 miliardy USD. Mimochodem z toho 1,5 miliardy bylo financováno skrze vývozní agenturu (ECA) s fixním 3% úrokem na 12 let, což je skvělá sazba.
Loď generuje ROIC v rozmezí 18 až 20 %, což se v číslech překládá do 324 milionů EBITDA.
Po odečtení úroků a splátek zbývá firmě 159 milionů USD volného cash flow.
To znamená více než 50 % návratnost na vlastní kapitál investovaný do nové lodi. Zároveň je to klíčový argument, proč tento byznys stojí za pozornost dlouhodobých investorů.
Poznámka
Navíc, kapacita odvětví neroste skokově. Stavba jedné lodě trvá roky a loděnice mají limitovanou kapacitu, další velké lodě budou dostupné až kolem roku 2028.
Výsledkem je, že nabídka roste jen o 3 až 5 % ročně, zatímco poptávka roste mnohem rychleji (zejména díky privátním destinacím a kvalitě zážitku).
To se přenáší v ceny, které rostou rychleji než inflace, což by měl každý investor chtít vidět.
Jak RCL tvoří hodnotu
Základní růstový algoritmus firmy je jednoduchý:
nízký jednociferný růst kapacity
nízký jednociferný růst cen
= vysoký jednociferný až nízký dvojciferný růst tržeb
TIP
Jenže realita v posledních letech je ještě o mnoho lepší. Ceny rostou rychleji díky rozšiřování zážitků, prémiovým nabídkám a privátním destinacím. To žene tržby i marže nahoru.
Provozní náklady na jednoho pasažéra rostou pomaleji než tržby, v průměru o 1–2 % ročně. EBITDA tak překonává růst tržeb.
Díky refinancování dluhu, snížení úrokových nákladů a zpětným odkupům dokonce roste EPS (zisk na akcii) ještě rychleji než EBITDA. Management očekává, že EPS v roce 2025 přesáhne 14 USD.
Do konce dekády pak může překročit 30 USD, což znamená CAGR přes 20 % ročně. To je vskutku fenomenální růst a zhruba 2násobek běžného tempa pro firmu z S&P 500.
Akcie Royal Caribbean tedy vypadají opravdu zajímavě.
Klíčovým rozdílem RCL vůči konkurenci jsou tzv. privátní destinace. Nejznámější je Perfect Day at CocoCay, ostrov v Karibiku s vodním parkem, restauracemi a prémiovými plážemi.
Investice do renovace CocoCay dosáhla výše 250 milionů USD.
Výsledek? Více než 3 miliony návštěvníků ročně a dodatečných 540 milionů USD ročních tržeb. Na tohle nemusíte být žádný datový analytik, abyste pochopili, že to jsou skvělá čísla!
Každá návštěva CocoCay zvyšuje příjem na pasažéra o cca 30 USD denně.
Hosté zároveň utrácí za vstupy do zábavních zón, prémiové bungalovy a exkluzivní kluby. Díky tomu RCL generuje z jedné destinace podobnou EBITDA jako z nové 1,8miliardové lodi, a to s mnohem nižšími provozními náklady.
Růst přes zážitky a destinační expanzi
RCL pokračuje v rozvoji dalších privátních destinací. V roce 2025 plánuje otevřít Royal Beach Club v Nassau, který má ambici přilákat prémiový segment hostů a zvýšit výnosy z Baham.
TIP
Podobné projekty firma plánuje i v Latinské Americe a Asii. Každý z nich přináší unikátní zážitek, který konkurence zatím neumí replikovat.
Carnival ani MSC takové zóny nevlastní, takže akcie RCL jsou aktuálně lepší volbou.
Privátní destinace se navíc lépe monetizují. RCL kontroluje celý zážitek, od přepravy po stravování a zábavu. Míra utrácení pasažérů je v těchto místech výrazně vyšší.
Navíc se tím snižují provozní rizika. Na rozdíl od klasických přístavů nejsou závislé na místní infrastruktuře ani politice, ale vše je pod kontrolou firmy.
Tím se celková ziskovost jedné plavby zvyšuje až o 20 až 30 %, a to bez nutnosti navyšování cen lístků. RCL tak získává další maržový kanál mimo jádro lodního byznysu.
Silná příležitost leží i v regionální expanzi. Zatímco Karibik dominuje, firma buduje silnější pozici v Evropě, Tichomoří a nově také v Perském zálivu.
V USA se zároveň rozvíjí domácí trh mimo tradiční Floridu, respektive přístavy jako Galveston v Texasu nebo Seattle v Pacifiku začínají hrát důležitější roli.
RCL staví nové terminály ve spolupráci s městy a státy. Tyto veřejně-soukromé investice snižují náklady firmy a zároveň podporují lokální ekonomiky.
Info
Tato strategie umožňuje flexibilněji nasazovat lodě a rozprostřít provoz mimo sezónní špičky. Výsledkem je vyšší využití flotily a plynulejší rozložení příjmů v roce.
RCL tak ukazuje, že již zdaleka není jen v Karibiku, ale její značka získává globální přitažlivost a lokalizace provozu jí dává nové růstové kanály.
Pár slov závěrem
Royal Caribbean je silný příběh transformace. Ze sektoru, který býval považovaný za okrajový, vytvořila firma růstovou platformu s vysokou návratností kapitálu.
Privátní destinace, rostoucí ceny, vysoká retence zákazníků a globální expanze společně dělají z firmy jednu z nejzajímavějších investic.
RCL se daří růst nejen v objemu přepravených lidí, ale hlavně v kvalitě služeb. Firma má stále rezervy v maržích i pricingu a přitom drží náklady pod kontrolou.
V prostředí, kde je těžké najít firmy s dvojciferným EPS růstem, je Royal Caribbean výjimkou a ani akcie RCL nejsou extrémně drahé.
P/E na další rok se pohybuje kolem 20 bodů a EV/EBITDA kolem 16, což je vzhledem ke kvalitě firmy adekvátní.
Pro dlouhodobého investora mohou být akcie Royal Caribbean zajímavým způsobem, jak diverzifikivat své portfolio.
Chcete investovat do akcií Royal Caribbean? Vyzkoušejte některého z následujících brokerů:
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Staňte se součástí naší investiční rodiny na Discordu
Naše komunita je místem, kde se setkávají nováčci i vášniví obchodníci a zkušení investoři. Sdílejte své obchodní tipy, strategie a bavte se o aktuálních událostech na trzích. Každý den je novou příležitostí a každý člen naší komunity může přinést jedinečný pohled na svět financí.
Připojte se k nám a objevte sílu kolektivní moudrosti, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů. S námi není obchodování jen o číslech, ale o společenství, které vám dává klíč k úspěchu!
Analytik na volné noze a investor. Vždycky se zajímal o široké spektrum oborů. Baví ho získávat nové znalosti, snaží se pochopit a analyzovat fungování světa kolem něj, což ho zavedlo na střední škole až do světa investování.
Věnuje se analyzovaní společností z různých odvětví z celého světa, které mají zajímavý příběh a jsou často opomíjeny.
Rád čte různé knihy a články o investování, geopolitice či historii a snaží se v nich najít inspiraci pro svoje investiční teze. Největším vzorem mu je Peter Lynch, se kterým sdílí myšlenku, že nejdůležitější pro investovaní nejsou geniální znalosti matematiky, nýbrž selský rozum, logika, psychika a trpělivost.
Kromě studia ekonomie a financí se ještě stará o akciové portfolio v menší rodinné firmě.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
89 %
