Tyto akcie vyletěly od vstup na burzu 4x! Budou růst i nadále?

Primoco UAV je česká firma, která vyvíjí a vyrábí taktické drony, a na pražské burze zažila v posledních letech raketový růst. Od ceny IPO 240 Kč za akcii se během pár let dostala i na více než 1 100 Kč.

Akcie ale v posledních měsících stagnovaly, či spíše mírně klesaly a aktuálně se cena pohybuje kolem 900 Kč za akcii. Mnoho investorů se tak ptá, je právě nyní dobrá příležitost nakoupit?

Graf akcie Primoco za posledních 5 let

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Primoco UAV / PRIUA

Načítání

Načítání

Kupte si akcie PRIUA Váš kapitál může být ohrožen*

---

Koupit!

Jde o opravdu unikátní firmu nejen v českém, ale i evropském kontextu. Výrobu má plně pod kontrolou, její produkt jako vůbec první získal speciální vojenskou certifikaci od NATO.

Má tedy firma reálnou šanci stát se tahounem rostoucího trhu s bezpilotními letouny?

Příběh firmy a pár informací o vedení

Za Primocem stojí podnikatel Ladislav Semetkovský, který se k výrobě dronů dostal díky kombinaci podnikatelské zkušenosti a vášně pro létání. Po úspěšné kariéře v IT se rozhodl vytvořit fyzický produkt a v roce 2015 založil právě Primoco UAV.

Semetkovský vlastní cca 60 % firmy, má jasnou vizi, je hlavní tváří společnosti a i díky tomu drží strategický směr pevně v rukou.

Zbytek podílu drží druhý spoluzakladatel a veřejnost. Výrazná většina akcií je tedy stále v rukou zakladatelů, což je dobré znamení pro investory.

Značí to silnou motivaci vedení firmu dál budovat, a zároveň nízké riziko nepřátelského převzetí.

Firma v roce 2023 uzavřela spolupráci s Airbusem, který by ji potenciálně převzít mohl, nicméně Semetkovský se v jednom rozhovoru nechal slyšet, že případný prodej bude zvažovat jen za výrazně vyšší cenu akcií, než jaká je dnes.

Jeden produkt, ale s obrovským potenciálem

Primoco se soustředí pouze na jeden hlavní produkt, letoun UAV One 150 (a jeho armádní variantu One 150M). Je to taktický dron střední velikosti s výdrží 15 hodin a doletem až 2 000 km.

Vyrábí se téměř celý in-house, včetně motoru a řídicí stanice. V této specializaci spočívá klíčová výhoda firmy.

Neplýtvá kapacitou na vývoj více produktů a místo toho se snaží být nejlepší v jedné věci. Díky tomu jsou její náklady nižší, výroba efektivnější a vývoj rychlejší.

Zdroj: https://www.uav-stol.com/

Dron má civilní certifikaci EASA LUC pro EU a na začátku roku 2025 získal i dlouho očekávanou vojenskou certifikaci NATO STANAG 4703.

Ta by měla firmě otevřít další dveře na trhy NATO, kde je tato licence nutností pro jakékoli vojenské zakázky.

Výroba, zakázky a plány

Ještě v roce 2021 měla firma problém uzavírat větší kontrakty. Zákazníci byli opatrní a nechtěli riskovat s nákupem nového produktu.

Vše se ale změnilo po invazi na Ukrajinu. Najednou byl o drony enormní zájem, a to jak z vojenského, tak civilního sektoru.

Od té doby se jí podařilo prodat více než 50 letounů, včetně zakázek na Ukrajinu, do Afriky, Malajsie či Slovenska. Za rok 2024 firma výsledky teprve zveřejní, ale očekává se, že by mohla dodat až 60 strojů.

Výrobní kapacita je momentálně 100 kusů ročně. Do roku 2027 plánuje Primoco otevřít novou továrnu v Písku, která by měla kapacitu navýšit až na 300 kusů ročně.

Navíc zvažuje i expanzi do Uzbekistánu, kde by vyráběla pro asijské trhy.

Konkurence by mohla být problém, nebo ne?

Na první pohled může trh s drony působit velmi konkurenčně a asi vás také napadne otázka, jakou šanci má mála česká firma oproti americkým kolosům? Jenže:

• Američané (Boeing, AeroVironment) prodávají hlavně doma
• Izraelci (IAI, Elbit) nemají EU certifikace
• Čína a Írán jsou geopoliticky mimo hru

V Evropě tak Primoco reálně téměř nemá ve svém segmentu přímou konkurenci. Díky evropské certifikaci, kterou má jako jediný, může dron vyhrát mnoho evropských zakázek.

Finanční výsledky, prudký růst a vysoké marže

Od roku 2020 se tržby firmy zvedly z 26 milionů na 598 milionů Kč v roce 2023, v roce 2024 by to mělo být dokonce kolem 1 miliardy Kč.

Ve stejném období se společnost dostala ze ztráty do černých čísel, za rok 2024 by zisk mohl dosáhnout 300 milionové hranice.

Zdroj: https://www.uav-stol.com/

EBITDA marže se drží na silných 40 %, což je umožněno díky nízké konkurenci a vlastní výrobě komponent.

Zajímavé je, že firma nemá žádné dluhy a v hotovosti drží téměř 300 milionů Kč. Pokud se nenaskytnou lepší příležitosti k reinvestici, uvažuje firma v budoucnu i o výplatě dividendy.

Ocenění a potenciál

Aktuální tržní kapitalizace firmy je zhruba 4 miliardy Kč, což při konzervativnějším odhadu ziskovosti kolem 250 mil. Kč, dává P/E zhruba 16.

To už může vypadat lákavě vzhledem k růstu, ale naplnění plánu vyrábět 100 dronů ročně (cca 2,5 miliardy Kč tržeb) by P/E při zachování marží snížilo na 5 až 8 bodů a to je úplně jiný příběh.

Při udržení růstu a získání dalších velkých zakázek, může být dosažení 3násobku současné hodnoty realistické do konce dekády.

Jen pro srovnání, podobné firmy v USA, jako například AeroVironment, mají P/E vysoko přes 50, a přitom nejsou ziskovější.

Primoco tak může být tržně podhodnocenou akcií kvůli malé burze, nízké likviditě a horšímu povědomí mezi investory.

Pár slov závěrem

Primoco UAV je velmi zajímavá investiční příležitost pro investory, kteří hledají menší, rostoucí firmu s globálním potenciálem.

Firma sází na strategii jednoho produktu, který vyrábí s vysokou efektivitou a již má za sebou reálné nasazení v terénu.

V kombinaci s atraktivní cenou, potenciálem dalších zakázek a nízkým zadlužením může být Primoco jedním z těch investičních příběhů, kde se investoři dočkají velmi nadprůměrného zhodnocení.

Firma má otevřenou cestu k mnoha novým zakázkám v Evropě, ale i ve světě. Dále také plánuje výrazně navýšit kapacitu a zefektivnit proces výroby.