Apple patří mezi největší hráče na burze, ale jeho růst se zpomaluje. iPhone ztrácí dech, ocenění akcií je vysoké a konkurence sílí. Má Apple ještě co nabídnout investorům, nebo je na čase hledat nové příležitosti?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Apple patří k nejvíce obdivovaným společnostem na světě. S tržní kapitalizací výrazně nad 3 biliony dolarů je nejen klíčovou součástí indexu S&P 500, ale zároveň miláčkem investorů, kteří oceňují jeho spolehlivost a stabilitu.
Avšak retailoví investoři by se měli ptát, zda má Apple ještě kam růst, nebo jestli už se stal obrem, jehož potenciál pomalu vyhasíná.
Fakta nejsou příliš příznivá: V posledních třech letech rostlo podnikání Applu tempem pouhých 1,5 % ročně, přičemž zisk na akcii (EPS) rostl dokonce ještě pomaleji, jen 1,4 %. Je tedy namístě otázka, jestli nejde o začátek stagnace.
Pohled na aktuální vývoj podle jednotlivých segmentů společnosti to potvrzuje. Růst tržeb za služby je stále solidní (+14 % meziročně), ale hlavní tahoun, iPhone, zaznamenává 2% pokles.
Wearables (Apple Watch a další) stagnují, zatímco iPad a Mac rostou mírně. V zásadě platí, že nejvýnosnější oblasti se nevyvíjí nijak zvlášť dobře.
Navíc se akcie Apple aktuálně obchodují s velmi vysokým oceněním – mají hodnotu 38krát vyšší, než je roční zisk společnosti (P/E poměr = 38).
Taková cena znamená, že investoři očekávají od Applu budoucí růst, který však aktuální výsledky úplně nepotvrzují.
Představte si, že Apple je jako obrovský, dobře zavedený obchod uprostřed velkoměsta.
Je stále plný zákazníků, stále generuje solidní příjmy, ale město kolem něj se už moc nerozrůstá. K tomu, aby obchod mohl růst dále, musí najít zcela nový trh nebo segment zákazníků.
Nedávné novinky jako čip M3 Ultra, vylepšený Mac a aktualizovaný iPad jsou sice lákavé, ale nepředstavují převratné inovace.
Jde spíše o logické evoluce stávajících produktových řad než o úplně nové revoluční produkty.
Apple tak momentálně sází spíše na inkrementální vylepšení než na průlomové inovace, které by mohly zásadně ovlivnit tržní dynamiku.
Nicméně, není dobré Apple podceňovat. Jednou z oblastí, která vykazuje slibný růst, jsou služby.
Apple Services, kam patří například App Store, Apple Music, Apple TV+ nebo cloudové úložiště, zaznamenaly meziroční růst o 14 %. To ukazuje na stále silnější důraz na pravidelné příjmy z předplatného, které mohou dlouhodobě stabilizovat výnosy společnosti.
Podobně zajímavé mohou být i další oblasti, jako jsou zdravotnické technologie, kde Apple již nyní sbírá cenná data prostřednictvím svých chytrých hodinek Apple Watch.
Zdravotnické technologie mohou do budoucna představovat silný zdroj růstu, který je v současné době stále jen okrajový, ale má velký potenciál.
Každá investice má samozřejmě i svá rizika, a u Applu není situace odlišná.
Kromě rizika stagnace růstu musí retailoví investoři vzít v úvahu i konkurenční prostředí.
Na trhu s mobilními zařízeními je konkurence extrémně ostrá, a to zejména od značek jako Samsung, Google nebo čínských výrobců jako Xiaomi či Huawei.
Ztráta byť jen části podílu v segmentu iPhonů by mohla pro Apple znamenat výrazný zásah do jeho hospodářských výsledků.
Dalším faktorem je geopolitická situace, která může ovlivnit schopnost Applu prodávat své produkty globálně, zejména v Číně, která je pro Apple klíčovým trhem.
Pro retailového investora je zásadní otázka jasná: Vyplatí se dnes ještě do Applu investovat, nebo je lepší se porozhlédnout jinde? Odpověď je, jako vždy, individuální.
Apple stále nabízí stabilní výnosy a výjimečně silnou značku, což znamená nižší volatilitu ve srovnání s jinými technologickými firmami. Pro investory, kteří hledají bezpečný přístav, může být Apple stále atraktivní.
Na druhou stranu investoři očekávající nadprůměrné zisky z růstu by měli být opatrní. Apple možná již nemá takový růstový potenciál jako v minulosti a spoléhání na budoucí překvapení může být riskantní.
Po více než 90% propadu ji investoři vidí jako firmu bez budoucnosti. Co když se ale trh mýlí?
V této analýze rozebíráme, co se ve firmě změnilo, jak je dnes oceněná a jaká rizika by investoři neměli přehlédnout.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo jen o další past na investory?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
