Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Na konci pátečního obchodování 25. září stály akcie Broadcomu 352,81 USD, tedy jen asi o 2 % výše než na konci roku 2025. Zároveň se nacházely zhruba 29 % pod svým 52týdenním maximem 495 USD.
Součet upraveného zisku na akcii (takzvaného EPS, tedy ziskovosti v přepočtu na jeden cenný papír) za poslední čtyři čtvrtletí je přitom o 43 % vyšší než za celý fiskální rok 2025.
Ocenění akcie tak kleslo, ačkoliv reálná ziskovost firmy výrazně vzrostla.
Byznys roste rychleji než akcie
Ve 3. fiskálním čtvrtletí, které skončilo 2. srpna, dosáhly tržby 29,6 miliardy USD, což je meziročně o 86 % více. Tržby z AI polovodičů vzrostly o 221 % na 16,7 miliardy USD a upravený zisk na akcii stoupl o 96 % na 3,32 USD.
Firma zároveň vygenerovala 13,7 miliardy USD volného cash flow (hotovosti zbývající po zaplacení běžného provozu a investic), což představuje 46 % celkových tržeb.
Pro 4. čtvrtletí očekává vedení tržby 34,8 miliardy USD a tržby z AI polovodičů 21,7 miliardy USD, tedy meziročně o 236 % více.
Po zveřejnění červnových výsledků akcie během následující seance propadla o více než 14 %. Investory tehdy zklamal slabší krátkodobý výhled AI tržeb a nezvýšený dlouhodobý cíl pro fiskální rok 2027.
Management nyní očekává tržby z AI polovodičů kolem 58 miliard USD ve fiskálním roce 2026 a přibližně 115 miliard USD v roce 2027. Pro rok 2028 nastínil generální ředitel Hock Tan potenciál kolem 230 miliard USD.
Tempo meziročního růstu AI tržeb se letos postupně zrychlilo ze 106 % přes 143 % až na 221 %.
P/E (poměr ceny akcie k zisku) podle upraveného zisku za poslední 4 čtvrtletí
~36× (v červnu ~66×)
Podíl 5 největších koncových zákazníků na tržbách
~55 %
Ocenění kleslo téměř na polovinu
Na červnovém vrcholu se akcie obchodovala za zhruba 66násobek upraveného zisku za poslední čtyři čtvrtletí. K 25. září už tento násobek činil pouze 36.
Během posledních dvou let se přitom tržní ocenění převážně pohybovalo mezi 40 a 55násobkem zisku.
Při pohledu na odhady zisku pro fiskální rok 2027 vychází ocenění kolem 18násobku. Pokud by podnik ve fiskálním roce 2028 skutečně překonal zisk 30 USD na akcii a tržní cena by zůstala okolo 353 USD, klesl by tento násobek dokonce pod úroveň 12.
Rychlý růst s sebou nese vysokou závislost na několika klíčových klientech:
Pět největších koncových odběratelů tvořilo ve 3. čtvrtletí zhruba 55 % tržeb, zatímco o rok dříve šlo o 40 %.
Broadcom v současnosti uvádí šest hlavních zákazníků pro své zakázkové AI akcelerátory (XPU), přičemž mezi nejvýznamnější budoucí klienty patří Anthropic a OpenAI.
V rámci jedné specifické struktury financování může maximální potenciální závazek Broadcomu z poskytnuté garance dosáhnout až 29 miliard USD.
Co je XPU?
XPU je obecné označení pro specializovaný akcelerátor určený pro výpočty umělé inteligence.
Na rozdíl od univerzálnějších GPU (grafických procesorů) může být navržen přímo podle potřeb konkrétního zákazníka, čehož Broadcom využívá při vývoji zakázkových AI čipů pro velké technologické firmy.
O tom, jak citlivá je akcie na celková očekávání kolem umělé inteligence, přesvědčil trh sektorový výprodej ze 14. září. Broadcom tehdy ztratil přibližně 4,8 % v reakci na oborové výzvy ke zpomalení vývoje nejpokročilejších AI modelů.
Levnější ocenění, vysoká očekávání
Současné tržní ocenění se nachází níže než na konci roku 2025, přestože upravený zisk na akcii za poslední čtyři čtvrtletí vzrostl přibližně o 43 % a vedení podniku mezitím zvýšilo výhled AI tržeb.
Proti těmto pozitivům ale stojí silná závislost AI výhledu na šesti XPU zákaznících a na včasném dokončení technicky náročné datacentrové infrastruktury.
Management otevřeně upozorňuje, že tempo dalšího nasazování může znatelně zbrzdit dostupnost pozemků, dostatečné energie i nezbytných komponent.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Pohled na aktuální situaci
Broadcom vykazuje výrazně vyšší upravený zisk než na konci roku 2025. Jeho akcie se však obchodují za podobnou cenu, a to i přes nedávné vylepšení odhadů pro budoucí AI tržby.
Další cenový vývoj bude záviset především na tom, zda firma spolehlivě naplní vysoká očekávání pro roky 2027 a 2028.
Neméně důležité bude i to, jestli její největší odběratelé dokážou plánovanou výpočetní infrastrukturu včas skutečně uvést do provozu.
Tahle akcie se propadla o 30 %. Náš analytik nakupuje
Dobré výsledky. Lepší výhled. Obchoduje se levněji než její hlavní konkurenti. Přesto ji trh tvrdě potrestal.
Náš analytik v tom vidí zajímavou příležitost a už začal nakupovat.
Přehání trh své obavy a nabízí nám teď kvalitní firmu ve výprodeji?
Pavel Tulačka je zkušený obchodní manažer a analytik s více než dvacetiletou praxí v e-commerce, mezinárodním obchodu a logistice. Sám je aktivním investorem již více než sedm let, díky čemuž ve svých textech propojuje hlubokou znalost reálného byznysového prostředí s vlastními zkušenostmi z kapitálových trhů. Pavel je autorem několika odborných publikací zaměřených na vzdělávání začínajících i pokročilých investorů. Aktuálně se specializuje na hloubkovou fundamentální analýzu a využití nástrojů Business Intelligence (Power BI, SQL) při vyhodnocování tržních trendů. Jeho cílem je transformovat komplexní ekonomická data do srozumitelných a prakticky využitelných strategií pro širokou investorskou obec.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
