Inflace v USA pomalu stoupá a šance, že Fed v září zvýší sazby, se pohybuje okolo 50 %. Pokud se tak stane, jaké sektory a konkrétní akcie z toho budou těžit nejvíce?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Letní měsíce přinesly na trzích nepříjemné překvapení. Americká inflace měřená indexem spotřebitelských cen vzrostla na 4,2 % a poté 3,5 %. Výnosy třicetiletých amerických státních dluhopisů se kvůli tomu dostaly na nejvyšší úroveň od roku 2007.
Trh tak začíná počítat s možností, že americká centrální banka (Fed) v září znovu zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů (tedy o 0,25 procentního bodu).
Za vyšší inflací stojí mimo jiné růst cen ropy po uzavření Hormuzského průlivu. V červnu se její míra sice mírně snížila díky poklesu cen energií, vzhledem k opětovnému vyhrocení konfliktu se však očekává další růst.
Pro investory tak nastává období, kdy může dávat smysl zaměřit se na sektory odolné vůči inflaci a vyšším úrokovým sazbám. Zpravidla mezi ně patří energetika, finance, pojišťovnictví, průmysl nebo zdravotnictví.
Energetické podniky často těží z růstu cen komodit, zejména ropy a zemního plynu. Pokud dražší energie patří mezi hlavní důvody růstu inflace, mohou z toho producenti a provozovatelé energetické infrastruktury přímo profitovat.
Vyšší ceny energií mohou podpořit jejich tržby i peněžní toky (cash flow). Tento sektor proto může být zajímavý také pro dividendové investory, kteří hledají ochranu před znehodnocením peněz a stabilnější příjem.
Energy Transfer patří mezi největší provozovatele infrastruktury v Severní Americe. Vlastní více než 114 tisíc mil ropovodů a plynovodů, které procházejí 41 americkými státy.
Díky rozsáhlé síti je podnik napojen na většinu hlavních těžebních oblastí v USA. Jeho příjmy proto nejsou závislé pouze na jednom regionu nebo jednom druhu suroviny.
Pro dividendové investory může být Energy Transfer zajímavý především díky výnosu kolem 6,58 %. Nedávno také zveřejnil své výsledky za druhé čtvrtletí.
Kombinace rozsáhlé infrastruktury, pravidelných peněžních toků a vysoké dividendy z něj dělá jednu z možností pro investory, kteří chtějí část portfolia zaměřit na energetiku.
Znovuzrychlení inflace a další růst úrokových sazeb
Splasknutí optimismu kolem AI a technologických akcií
Hospodářská recese a propad firemních zisků
Eskalace geopolitických konfliktů a růst cen energií
Nic zásadního, akcie podle mě budou dál růst
Také některé průmyslové podniky mohou období vyšších sazeb zvládnout poměrně dobře. Pokud zvyšování úrokových sazeb doprovází stále relativně silná ekonomika, může zůstat vysoká také poptávka po průmyslovém zboží.
Výhodu mají především hráči se silnými značkami a dominantním postavením na trhu. Často totiž dokážou část rostoucích nákladů přenést na zákazníky prostřednictvím vyšších cen. Jako příklad mohu uvést Stanley Black & Decker.
Stanley Black & Decker patří mezi největší výrobce nářadí na světě. Provozuje přibližně 50 továren ve Spojených státech a dalších zhruba 100 výrobních závodů globálně.
Do jeho portfolia patří známé značky jako DeWalt, Craftsman nebo Stanley. Tyto produkty využívají profesionální řemeslníci i běžní domácí zákazníci.
Akcie se aktuálně obchodují za méně než 18násobek očekávaného zisku (takzvané forward P/E, které poměřuje aktuální cenu k odhadovaným budoucím ziskům) a nabízejí dividendový výnos přibližně 3,24 %.
Tomuto podniku může pomoci i případné zpomalení ekonomiky. Lidé v horších časech často více opravují a renovují stávající věci, místo aby kupovali nové. To může podpořit poptávku po nářadí a dalších produktech z jeho nabídky.
Zdravotnictví patří mezi tradičně defenzivní sektory. Poptávka po lécích a léčbě totiž obvykle příliš nezávisí na tom, zda ekonomika roste, zpomaluje nebo zda centrální banky zvyšují úrokové sazby.
Velké farmaceutické celky často disponují silnou cenovou pozicí a stabilními příjmy. Díky tomu mohou být výrazně méně citlivé na hospodářský cyklus než podniky v jiných odvětvích.
Johnson & Johnson patří mezi největší zdravotnické giganty. Zaměřuje se především na vývoj léčiv a technologií, přičemž globálně obsluhuje desítky trhů.
Silnou pozici má zejména v onkologii, imunologii a dalších specializovaných oblastech medicíny. Vedle farmaceutického byznysu hraje roli také divize MedTech, která vyrábí zdravotnické přístroje a technologie pro nemocnice.
Investoři tento titul oceňují hlavně kvůli stabilním příjmům, silnému cash flow a dlouhé historii vyplácení dividend. Johnson & Johnson se v tomto ohledu řadí mezi takzvané dividendové krále, jelikož zvyšuje výplatu již 64 let v řadě.
Díky defenzivnímu charakteru bývají zdravotnické akcie méně citlivé na hospodářské výkyvy než řada cyklických titulů.
Johnson & Johnson je toho zářným příkladem – jeho ukazatel beta (který měří kolísavost akcie vůči celému trhu, přičemž hodnota pod 1 značí nižší volatilitu) se pohybuje na úrovni 0,23.
Vyšší úrokové sazby mohou podpořit také banky a pojišťovny. Finančním ústavům často pomáhají vyšší úrokové příjmy z úvěrů, zatímco pojišťovny získávají atraktivnější výnosy z prostředků alokovaných například do dluhopisů.
Neznamená to ale automaticky, že každá finanční instituce na růstu sazeb vydělá. Výsledek závisí například na kvalitě úvěrového portfolia, nákladech na vklady nebo celkovém vývoji ekonomiky.
U.S. Bancorp se sídlem v Minneapolis patří mezi největší regionální banky ve Spojených státech. Poskytuje široké spektrum služeb, od běžných a spořicích účtů přes hypotéky až po správu majetku a obsluhu velkých firemních klientů.
Akcie banky aktuálně nabízejí výnos přibližně 3,24 %. Vyšší sazby mohou za určitých podmínek podpořit také její čistou úrokovou marži, tedy rozdíl mezi tím, kolik instituce vydělá na úvěrech a kolik vyplatí klientům za vklady.
U.S. Bancorp tak může představovat zajímavou možnost pro investory, kteří hledají kombinaci pravidelného příjmu a expozice vůči finančnímu sektoru kvůli lepší diverzifikaci portfolia.
Právě to je jedna z hlavních myšlenek při úvahách o budoucím směřování investičního portfolia. Růst technologických lídrů sice vypadá atraktivně, ale rozumný investor by měl myslet i na medvědí trhy (období déletrvajícího poklesu cen).
Nemusí přitom jít nutně o celkový plošný propad – stačí, když klesne jeden přehřátý sektor, a hodnota nevyváženého portfolia půjde rychle dolů s ním.
I když se občas zdá, že defenzivní akcie v portfoliu “nic nedělají”, v dobách zvýšené nejistoty za jejich přítomnost budete velmi rádi.
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Pokud s Discordem teprve začínáte, připravili jsme pro vás stručný návod, jak ho používat.
Analytik specializující se na kryptoměny, blockchain a akciové trhy. V kryptoměnovém ekosystému se pohybuje již řadu let a dlouhodobě sleduje vývoj digitálních aktiv i tradičních finančních trhů.
94 %
90 %
