Srdce celého boomu AI, na kterém závisí Nvidia nebo AMD, roste přes 30 %. Přesto je akcie levná

Když se řekne umělá inteligence, většina lidí si vybaví Nvidii nebo ChatGPT. Málokdo si ale uvědomí, že v pozadí celého boomu stojí jeden klíčový hráč, bez něhož by se tento pokrok neobešel.

Řeč je o TSMC, tchajwanském výrobci čipů. Jeho akcie letos vzrostly o desítky procent, přesto z analytického pohledu stále nevypadají draze vzhledem k tomu, jak rychle tento podnik roste.

Klíč k AI revoluci v rukou jedné firmy

Nejprve si vysvětleme, proč je tento podnik tak výjimečný. TSMC funguje jako takzvaná slévárna čipů (výrobce polovodičů na zakázku) – vyrábí procesory, které navrhnou jiné subjekty.

V tom spočívá hlavní výhoda. Nvidia, AMD i další návrháři čipů si své produkty nevyrábějí sami. Spoléhají na výrobní kapacity TSMC, protože nejpokročilejší čipy dokáže vyrobit málokdo jiný.

Podnik tak do velké míry ovlivňuje celé odvětví. Ať už ve vývoji umělé inteligence zvítězí kdokoli, jeho čipy pravděpodobně sjely z linek TSMC.

Proč to nedokáže konkurence? Koupit stejné stroje od nizozemského ASML totiž nestačí. Výroba nejpokročilejších čipů vyžaduje desítky let zkušeností, precizní procesní řízení a know-how, jak postupně zvyšovat výtěžnost výroby.

Podobný náskok nelze penězi rychle dohnat.

TSMC si tak ve výrobě nejmodernějších čipů udržuje dominantní tržní podíl. Zákazníci současně nemají příliš na výběr, což podniku dává silnou vyjednávací pozici i stabilní příjmy.

Vývoj ceny akcií TSMC za posledních 5 let

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Taiwan Semiconductor / TSM

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena TSM

Co to je?

XXX

Koupit akcie TSM! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Růst, který potvrzuje sílu

Tuto skutečnost dokládají hospodářské výsledky. Ve druhém čtvrtletí roku 2026 zvýšilo TSMC dolarové tržby meziročně o 36 % na 40 miliard dolarů.

Rychlý růst zaznamenal také zisk. Čistý zisk v domácí měně vyskočil meziročně o 77 % na rekordní úroveň, a to především díky vysoké poptávce po nejmodernějších AI čipech.

Zásadní roli hraje také technologický náskok. Nejpokročilejší výrobní procesy dnes tvoří 77 % tržeb a firma už rozjíždí ještě modernější 2nanometrovou výrobu. Tento krok udržuje konkurenci v bezpečné vzdálenosti.

Proč akcie nevypadá draze

Důležitý je pohled na valuaci. Akcie se obchodují kolem 25násobku očekávaného zisku. To na první pohled nevypadá jako nízké číslo – hodnotu je ale potřeba poměřit s tempem růstu.

K tomu slouží takzvaný PEG poměr, tedy ocenění dělené očekávaným růstem zisku.

A přesně na této úrovni se TSMC pohybuje. Podnik rostoucí o desítky procent ročně s hodnotou PEG kolem jedné naznačuje, že trh současné ocenění nepředběhl. Na nenahraditelnou infrastrukturu umělé inteligence to není přehnaná hodnota.

Svou pozici podnik nadále posiluje. Do rozšiřování výroby letos investuje rekordní částky a management současně zvýšil celoroční výhled tržeb. Poptávka po čipech tak zatím nejeví známky ochabnutí.

Výhled analytiků na akcie TSMC

Výhled aktiva

Taiwan Semiconductor

TSM

$408,4

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Srpen 2025

Srpen 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie TSM!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Kde jsou rizika

Přesto by bylo chybou vnímat tuto akcii jako sázku bez rizika. Teze má tři reálné slabiny.

• Geopolitické napětí. Naprostá většina výroby stojí na Tchaj-wanu, který zůstává předmětem sporů mezi USA a Čínou. Případná eskalace by podnik i jeho akcie výrazně zasáhla.
• Cykličnost oboru. Poptávka po čipech se historicky pohybuje ve vlnách. Současný boom kolem umělé inteligence vykazuje sílu, případné ochlazení by se ale přímo promítlo do tržeb.
• Tlak na marže. Budování nových továren (například v americké Arizoně) přináší vysoké náklady, což může dočasně snížit jinak nadprůměrnou ziskovost.

Shrnutí aktuální situace

TSMC představuje příklad podniku, jehož skutečnou důležitost trh možná stále plně nedoceňuje.

Funguje jako nenahraditelný článek dodavatelského řetězce umělé inteligence, a přesto se neobchoduje za přemrštěnou cenu jako některé jiné technologické tituly.

Zajímavé je i srovnání s ostatními lídry AI boomu. Zatímco některé módní tituly v tomto sektoru se obchodují za velmi vysoké valuace, u TSMC dostává investor podnik se silnými tržbami, rostoucími zisky a dominantním postavením.

Z analytického hlediska jde o jednu z konzervativnějších cest, jak do tohoto trendu investovat.

Hlavní výzvou zůstává geopolitika. Riziko kolem Tchaj-wanu je reálné a nelze jej podceňovat. Při akceptování tohoto rizika však investor získává přístup k podniku s dominantním postavením, rychlým růstem a přijatelným oceněním.