FinexAnalýzyObrovský růst a 12% dividenda! 2 akcie, které explodují po snížení sazeb Fedu
Obrovský růst a 12% dividenda! 2 akcie, které explodují po snížení sazeb Fedu
Když Fed sníží sazby, některé akcie se rozjedou jako na horské dráze! Tyto dvě společnosti vám přinesou nejen 12% dividendový výnos, ale i solidní růst.
REITs jsou zjednodušeně specializované společnosti, které investují do cenných papírů krytých hypotékami (MBS).
Pokud bychom vysvětlení posunuli na další úroveň, REITs financují tyto investice do MBS pomocí krátkodobých finančních nástrojů, jako jsou repo obchody (repurchase agreements), které následně zajišťují, aby lépe odpovídaly době trvání MBS, které vlastní.
V konečném důsledku vydělávají na rozdílu úrokových sazeb mezi náklady na financování a kupony svých investic do MBS, které dále zvyšují pomocí pákového efektu.
Investiční výnosy, které hypoteční REITs vytvářejí, jsou pak z velké části vypláceny investorům ve formě dividend (jak to vyžaduje daňová struktura, podle které tyto REIT fungují).
Klesající úrokové sazby jsou pro hypoteční REITs výrazně výhodné
Hypoteční REITs jsou obvykle oceňovány na základě hodnoty svých portfolií MBS, která se odráží v jejich účetní hodnotě na akcii (P/B poměr). Společnosti v tomto sektoru prošly několika těžkými roky, kdy Fed agresivně zvyšoval sazby.
MBS jsou cenné papíry s pevným výnosem, které jsou všechny vystaveny tzv. úrokovému riziku.
To je jednoduše ztráta tržní hodnoty cenného papíru s pevnou úrokovou sazbou, například dluhopisu, když investoři mohou získat vyšší kupón u podobného cenného papíru s pevnou úrokovou sazbou.
Pokud by například investor vlastnil státní dluhopis se 4% kuponem, nemohl by tento dluhopis prodat za nominální hodnotu a koupit nový dluhopis s 6% kuponem.
Místo toho, pokud by chtěl tento dluhopis prodat před splatností, musel by jej prodat se slevou na základě výnosů podobných dluhopisů.
Když tedy Fed zahájil zvýšení úrokových sazeb, tržní hodnota MBS, které držely hypoteční REITs, ztratila hodnotu.
Pozoruhodné je, že hypoteční REITs do jisté míry zajišťují své úrokové riziko, takže ve skutečnosti není největším faktorem pohybu hodnoty jejich portfolií.
Přestože tyto společnosti byly poškozeny vyššími úrokovými sazbami, největší vliv na hodnoty jejich portfolií mělo rozšíření výnosových spreadů mezi MBS krytými vládními agenturami a státními dluhopisy.
Do budoucna bude mít zužování spreadů mezi MBS krytými vládními agenturami a státními dluhopisy největší pozitivní dopad na hodnotu portfolií MBS hypotečních REITs a jejich akcií.
Existuje dobrý důvod se domnívat, že se spready začnou zužovat
V posledních několika letech bylo obchodování hypotečních úvěrů pro banky a další instituce obecně neatraktivní. V době, kdy sazby hypoték rostly, neměly banky potřebu do MBS vstupovat.
Ani poté, co přestaly růst, nebyl spread mezi krátkodobými sazbami a MBS tak atraktivní. Zároveň se některé regionální banky, jako například Silicon Valley Bank, dostaly do značných finančních potíží kvůli nevyváženým portfoliím MBS.
Vzhledem k tomu, že se mnoho bank a dalších kupujících vyhýbalo trhu MBS, došlo k větší nabídce MBS, což následně vedlo k rozšíření spreadů MBS vůči státním dluhopisům.
Nyní, když bude Fed snižovat sazby, by se výnosová křivka (rozdíl mezi krátkodobými a dlouhodobými sazbami) měla začít zvedat, což přiláká na trh MBS více bank a dalších institucí.
To by zase mělo zúžit historicky široké spready v posledních několika letech.
Obě společnosti investují především do agenturních MBS, které s sebou nenesou prakticky žádné úvěrové riziko, protože hypotéky jsou pojištěny federálně.
Vývoj ceny akcií AGNC Investment za posledních 5 let
Na konci druhého čtvrtletí bylo více než 98 % portfolia AGNC v agenturních MBS, přičemž více než 97 % agenturního portfolia tvořily hypotéky s 30letou fixací.
Společnost Annaly měla mezitím 88 % svého portfolia v agenturních MBS. Přibližně 94 % jejího agenturního portfolia tvořily 30leté fixní MBS.
Společnost AGNC ve svých dokumentech uvedla, že na základě jejího portfolia ke konci června by zúžení rozpětí mezi MBS a státními dluhopisy o 25 bazických bodů mělo 12,6% pozitivní dopad na její účetní hodnotu, zatímco zúžení o 50 bazických bodů by mělo více než 25% pozitivní dopad.
To je o něco větší přínos, než jaký by zaznamenala společnost Annaly. Společnost Annaly uvedla, že na základě zúžení o 15 bazických bodů by se její účetní hodnota zlepšila o 6,2 %, zatímco při zlepšení o 25 bazických bodů by se její účetní hodnota zvýšila o 10,4 %.
Vývoj ceny akcií Annaly Capital Management za posledních 5 let
Akcie AGNC jsou o něco dražší z obou společností, obchodují se za 1,23násobek účetní hodnoty ve srovnání s 1,06násobkem u společnosti Annaly. AGNC nese 13,9% dividendový výnos, zatímco Annaly má 12,7% výnos.
Ačkoli mezi nimi existují drobné rozdíly, obě akcie budou výrazně těžit z cyklu snižování sazeb Fedu a pravděpodobného zúžení rozpětí mezi MBS a státními dluhopisy.
Obě akcie nesou solidní výnosy vysoko nad 12 % a jejich účetní hodnota by se měla zlepšit, což by mělo vést jak k silným dividendovým výnosům, tak k pěknému zhodnocení akcií v příštích několika letech, kdy se úrokové sazby začnou snižovat.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
89 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.