Málokterý manažer dokáže pohnout celým odvětvím jediným výrokem. Jensen Huang, šéf Nvidie, to ale dokázal.
Na konferenci GTC prohlásil, že do konce roku 2027 očekává z nové generace svých AI čipů tržby přesahující jeden bilion dolarů – tedy dvojnásobek toho, co odhadoval ještě před rokem.
Trh mu začíná věřit. Akcie Nvidie od začátku srpna posílily o více než 12 % a tržní hodnota podniku se s 5,45 bilionu dolarů znovu přiblížila historickému maximu. Otázkou zůstává, zda za těmito čísly stojí realita, nebo přehnaná očekávání.
Od 500 miliard k bilionu
Ještě loni Huang predikoval tržby 500 miliard dolarů. Letos tento odhad zdvojnásobil.
Důvodem je podle něj příchod takzvaného inferenčního zlomu – tedy okamžiku, kdy podniky začínají umělou inteligenci ve velkém nasazovat do reálného provozu, nikoliv ji pouze trénovat.
Sám Huang přiznává, že samotné číslo je těžké pochopit. Prognózu ale nestaví na vodě. Poptávku po výpočetním výkonu pohánějí výrazné investice technologických gigantů do datových center, které se předhánějí ve stavbě takzvaných AI továren.
Pojďme ale od vizí k číslům. V prvním čtvrtletí letošního fiskálního roku Nvidia utržila rekordních 81,6 miliardy dolarů, meziročně o 85 % více. Pro nadcházející čtvrtletí, které firma zveřejní 26. srpna, vedení odhaduje tržby kolem 91 miliard dolarů.
I kdyby přitom tempo růstu pokračovalo, za celý letošní fiskální rok se firma dostane k tržbám těsně pod 400 miliard dolarů. Na avizovaný bilion si tak trh bude muset ještě rok počkat – Huangův cíl je totiž kumulativní a míří až na konec roku 2027.
Tady se dostáváme k jádru otázky pro investory. Nvidia se obchoduje za zhruba 34násobek dosažených zisků a 25násobek zisků očekávaných. Na první pohled to zní draze, ale u firmy, které tržby rostou tempem 80 % ročně, to tak jednoznačné není.
Pokud se totiž Huangovy prognózy naplní, dnešní cena se zpětně může jevit jako rozumná. Ukazuje to i takzvaný PEG poměr kolem 0,6.
Tento ukazatel dává ocenění akcie do vztahu k očekávanému růstu zisku – a hodnota pod jedničkou bývá vnímána jako známka toho, že akcie není vzhledem ke svému růstu předražená.
Kde jsou rizika
Byla by ovšem chyba dívat se jen na světlou stránku. Býčí příběh Nvidie má několik slabin, které je třeba brát vážně.
Očekávání jsou velmi vysoká. Analytici počítají s meziročním růstem tržeb kolem 67 %. Pokud by firma jen zaváhala ve výhledu, trh zvyklý na dokonalost může zareagovat prudkým výprodejem.
Sílící konkurence. Podíl Nvidie na trhu AI čipů kolem 80 % pravděpodobně poklesne, jak své vlastní čipy vyvíjejí giganti typu Amazonu či Googlu a jak sílí nabídka konkurenční AMD.
Rizika kolem financování. Sám Huang staví část poptávky na složitých finančních konstrukcích. Kritici upozorňují, že takové “kruhové financování” může být zranitelné, pokud by nadšení kolem AI ochladlo.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Shrnutí aktuální situace
Nvidia představuje příklad aktiva, u kterého je snadné podlehnout jak nekritickému nadšení, tak přehnané skepsi.
Pravda leží podle mě někde uprostřed. Huangova bilionová vize není planým slibem – firma má technologii, náskok i schopnost poptávku sama utvářet.
Zároveň je ale cena akcie postavená na tom, že se odvážná prognóza skutečně naplní. Dokud poptávka po AI poroste současným tempem, může titul pokračovat vzhůru.
Klíčovým testem bude už výsledková zpráva 26. srpna, kde nepůjde ani tak o čísla za uplynulý kvartál, jako spíš o to, zda vedení potvrdí, že cesta k bilionu stále platí.
Objevili jsme akcii, kterou většina investorů už dávno odepsala
Po více než 90% propadu ji investoři vidí jako firmu bez budoucnosti. Co když se ale trh mýlí?
V této analýze rozebíráme, co se ve firmě změnilo, jak je dnes oceněná a jaká rizika by investoři neměli přehlédnout.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo jen o další past na investory?
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
