Nedávné oživení akciového trhu přesunulo pozornost od technologických akcií, které v posledních letech zažily nebývalou rally.
Podíváme-li se pár měsíců zpět, technologičtí giganti jako Nvidia a Microsoft byli hnací silou růstu indexu S&P 500 díky ziskům a pokroku v oblasti umělé inteligence. Nyní jsou v čele oživení sektory jako nemovitosti, veřejné služby a základní spotřební zboží.
Od 16. července, kdy index S&P 500 dosáhl svého vrcholu, zaznamenala “velkolepá sedmička” technologických gigantů pokles.
Index Bloomberg Magnificent 7 klesl o 5,3 %, zatímco širší index S&P 500 se propadl o necelé 1 %. Sektory nemovitostí a veřejných služeb vzrostly o 11 %, což poukazuje na změnu zájmu investorů.
Rotace do netechnologických sektorů
Tato rotace do netechnologických sektorů je ovlivněna obavami ze zpomalení hospodářského růstu. Investoři očekávají, že by Federální rezervní systém mohl uvolnit měnovou politiku, případně začít snížením úrokových sazeb a investory nyní více přitahují společnosti, které přecházejí od poklesu zisků k růstu.
Tento posun není způsoben pouze změnami měnové politiky americké centrální banky. Zlepšují se ziskové vyhlídky v sektorech mimo technologický průmysl, což je atraktivní, protože technologičtí giganti čelí těžkým meziročním srovnání.
Velké investice do umělé inteligence v technologickém sektoru jsou sice zejména pro společnost Nvidia přínosné, ale vyvolávají obavy o ziskové marže jejích největších zákazníků.
- V posledním čtvrtletí investovaly společnosti Amazon, Alphabet, Microsoft a Meta Platforms do kapitálových výdajů přes 50 miliard dolarů.
- Přestože jsou polovodiče společnosti Nvidia pro umělou inteligenci žádané, přetrvávají obavy, zda tyto výdaje povedou k potřebnému růstu tržeb.
Vývoj ceny akcií Nvidia, Amazon a Meta Platforms za poslední rok
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Načítání
Zisky a ocenění technologických akcií
Navzdory zpomalení technologického růstu zůstávají zisky solidní – ve druhém čtvrtletí zaznamenala velkolepá sedmička 36% nárůst zisku.
To je však pokles oproti více než 50% růstu v předchozích třech čtvrtletích a v následujících čtyřech čtvrtletích se předpokládá růst zisku mezi 17 % a 20 %.
Díky růstu zisků tak došlo ke snížení cenových násobků technologických akcií, přesto však zůstávají na zvýšené úrovni.
Například akcie Microsoft jsou dle očekávaných zisků v příštích 12 měsících oceněny na 28násobek (forward P/E poměr = 28 bodů), což je pokles z červencového maxima 35 bodů, ale nad průměrem desetiletí, který činí 25 bodů.
| Aktuální forward P/E poměr akcií velkolepé sedmičky |
| Akcie |
forward P/E poměr |
| Apple |
29,9 |
| Microsoft |
28,02 |
| Nvidia |
29,33 |
| Alphabet |
18,26 |
| Amazon |
31,8 |
| Meta Platforms |
21,59 |
| Tesla |
72,61 |
| zdroj dat: finviz.com |
Investiční příležitosti mimo technologický sektor
Sektory mimo technologický sektor přitahují investory atraktivnějším oceněním. Například zdravotnictví zaznamenalo ve druhém čtvrtletí 16% nárůst zisků a ukončilo tak sérii sedmi čtvrtletí poklesu.
Očekává se, že tento růst bude pokračovat a do 1. čtvrtletí 2025 se předpokládá 45% nárůst zisku.
I výhled technologických akcií však zůstává opatrně optimistický. Adam Grossman ze společnosti Riverfront Investment Group si zachovává pozitivní pohled na akcie technologických společností s velkou tržní kapitalizací.
Domnívá se, že pokud se ekonomika vyhne recesi, budou cyklické akcie těžit ze zvýšeného hospodářského růstu a nižších úrokových sazeb.
Keith Lerner ze společnosti Truist Advisory Services naznačuje, že by se technologickým akciím mohlo dařit i v nejistých podmínkách.
Tvrdí, že technologické akcie zůstanou silné bez ohledu na to, zda ekonomika zpomalí, nebo zůstane stabilní. Michael Mullaney ze společnosti Boston Partners radí nezavrhovat technologické akcie a upozorňuje na jejich značné zisky.
Závěrem lze říci, že i když se tržní rally od technologických gigantů odklání, jejich základní síla a růstový potenciál zůstávají významné.
Investoři diverzifikují portfolia a hledají sektory se slibnými zisky a oceněním. S vývojem rozhodnutí Federálního rezervního systému se trh přizpůsobí a nabídne příležitosti v technologických i netechnologických investicích.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
94 %
Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 74 % účtů retailových investorů peníze.
Výhody
- Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
- Možnost nákupu frakčních práv a ETF
Nevýhody
- Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
- Danění českých dividend 35% sazbou
90 %
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
89 %
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Mějte přehled o tom, co se děje na trzích!
Přihlaste se k odběru našeho newsletteru a už vám nic neuteče.
Jednou týdně vám do schránky přijde naše Burza s odstupem, ve které odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát měsíčně se pak můžete těšit na sérii Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Je to úplně zadarmo a kdykoliv se můžete odhlásit. Mějte všechny důležité informace ve své emailové schránce. Pomůžeme vám dělat chytrá finanční rozhodnutí. Stačí se přihlásit k odběru vyplněním formuláře níže.
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.