Investujete 10 000 Kč měsíčně? Za 20 let můžete mít 3 miliony, nebo přes 9 milionů! Kde vzniká rozdíl?

Za dvacet let pravidelného investování odloží investor stranou 2,4 milionu Kč. Jaké zhodnocení může očekávat? Rozhodující není pouze výběr konkrétního fondu.

Každá strategie nabízí odlišnou skladbu akcií, úroveň ocenění a míru rizika. Nelze proto automaticky předpokládat pokračování dosavadních výnosů.

V textu srovnáváme šest evropských ETF (burzovně obchodovaných fondů). U každého z nich pracujeme se třemi různými scénáři, reinvesticí dividend a stejným měsíčním vkladem. Jedná se o modelové výsledky, nikoli o investiční doporučení.

Šest ETF a jejich ocenění:

*Hodnota P/E pochází od emitenta, data odpovídají přelomu září a října 2026.

Ukazatel P/E (Price to Earnings) vyjadřuje poměr tržní ceny akcie k jejímu zisku. Nejdražší je podle této metriky technologický index Nasdaq 100.

Nižší násobek však automaticky neznamená lepší investici, protože velmi záleží na budoucím růstu zisků daných firem.

Index MSCI World pokrývá pouze vyspělé trhy, nezahrnuje tedy rozvíjející se ekonomiky. Americké společnosti v něm mají výraznou převahu.

Přidání fondů SXR8 nebo SXRV do portfolia proto nemusí přinést skutečnou diverzifikaci (rozložení rizika), ale spíše jen další zvýšení váhy amerických akcií.

Nízké poplatky nestačí. Zjistěte, na co si dát pozor při výběru ETF, aby vás drobné rozdíly nepřipravily o peníze.

Související analýza

Konečný výsledek ovlivňují také poplatky. Fond ISPA si účtuje o 0,39 procentního bodu více než SXR8. Při stejném hrubém výnosu 7 % ročně by tento drobný rozdíl za dvacet let činil přibližně 220 000 Kč.

Ani zdánlivě nízký poplatek tak rozhodně není zanedbatelný, protože se průběžně odečítá z celkové hodnoty majetku. Na druhou stranu může levnější fond přinést horší konečný výsledek, pokud jeho podkladové akcie výkonnostně zaostanou.

Kolik může mít investor po 20 letech?

Model pracuje s pravidelnou investicí 10 000 Kč měsíčně po dobu dvaceti let. Znamená to celkový vklad 2,4 milionu Kč. Částky v následující tabulce představují konečnou hodnotu portfolia, nikoli čistý zisk.

Výpočty předpokládají vklady na konci měsíce a čisté roční výnosy po odečtení nákladů fondu.

Zobrazené hodnoty jsou nominální, v českých korunách a při neměnném měnovém kurzu. Nezahrnují vliv inflace, daně ani poplatky za obchodování. Skutečné zhodnocení tak může být i záporné.

Na rozdíl od akumulačních fondů (které dividendy automaticky reinvestují) fondy ISPA a EXSA vyplácejí dividendy na účet. Pro dosažení modelového výsledku je nutné tyto peníze manuálně reinvestovat. Případné daně a transakční poplatky s tím spojené však mohou výsledný kapitál citelně snížit.

Tabulka nijak nezachycuje cestu k výsledné částce. Hodnota akcií může během dvaceti let projít výraznými propady a výnosy se rozhodně nebudou rozdělovat rovnoměrně.

Pravidelné investování sice zmírňuje riziko špatného načasování trhu, samotné tržní riziko však neodstraňuje.

Proč se výsledky liší?

Při průměrném ročním výnosu 7 % dosáhne investor na přibližně 5,08 milionu Kč. Pokud zhodnocení stoupne na 10 %, částka se vyšplhá na 7,18 milionu Kč.

Rozdíl pouhých tří procentních bodů tak na konci investičního horizontu znamená propastných 2,1 milionu Kč k dobru, přestože vložená částka zůstává stejná.

S&P 500 (SXR8) vs. Nasdaq 100 (CNDX) vs. MSCI World (EUNL): Vývoj za 5 let

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

iShares Core S&P500 UCITS / CSPX

Načítání

Načítání

Načítání

iShares NASDAQ 100 UCITS / CNDX

Načítání

Načítání

Načítání

iShares Core MSCI World UCITS / EUNL

Načítání

Načítání

Načítání

Investujte do ETF u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Investovat!

Historická čísla mohou investorům posloužit především jako širší kontext, nelze na ně spoléhat jako na garantované sazby pro další dvě dekády.

Období nadstandardního růstu amerických technologických firem se totiž nemusí opakovat. Stejně tak nižší současné ocenění (P/E) nezaručuje budoucí růst méně populárních regionů.

S každým vybraným fondem se pojí trochu jiné riziko. Aktuální tržní ocenění, koncentrace aktiv a podíl jednotlivých trhů tak mohou být pro budoucí výsledek mnohem důležitější než výkonnost v minulosti.

Zjednodušeně můžeme jednotlivé strategie rozlišit takto:

• SXR8: Spoléhá na vysokou váhu největších amerických společností a jejich aktuální valuaci (ocenění).
• EUNL: Pokrývá široké spektrum vyspělých trhů, ale stále s výraznou převahou amerických akcií.
• SXRV: Vyznačuje se silnou koncentrací velkých růstových a především technologických firem.
• IS3N: Zahrnuje rozvíjející se ekonomiky, s čímž se pojí vyšší geopolitická a měnová rizika.
• EXSA: Nabízí evropskou diverzifikaci, avšak za cenu slabší hospodářské dynamiky celého regionu.
• ISPA: Cílí na vyšší dividendy, což s sebou nese určité sektorové kompromisy a vyšší poplatky.

Kombinace několika fondů dokáže rozložit sektorová a regionální rizika pouze tehdy, když se jejich portfolia významně liší.

Fondy SXR8, EUNL i SXRV totiž z velké části drží akcie stejných amerických korporací. Pouhé nakoupení více různých ETF tak skutečnou diverzifikaci automaticky nezaručuje.

Co si z modelu odnést?

Nejvyšší historický výnos nezaručuje, že daný fond ovládne i příští dvě desetiletí. Zodpovědný investor by měl sledovat aktuální ocenění, strukturu poplatků a potenciální riziko poklesu.

Široce rozložené ETF může dobře posloužit jako pevný základ celého portfolia, zatímco úžeji zaměřené strategie nabídnou vhodné doplnění.