Premium Warren Buffett vydělal miliardy na obyčejné čokoládovně. Její největší tajemství většina investorů přehlíží

Otevřete si akciový screener a nastavíte jediné kritérium: návratnost kapitálu nad 25 %. Vyjede vám seznam několika desítek firem – ziskových, silných a s pověstí kvality.

Připadáte si jako člověk, který právě našel zkratku. Konečně máte tvrdé číslo místo dohadování o tom, která akcie poroste.

Znáte to ale i z druhé strany. Koupíte podnik, který podle všech ukazatelů patří mezi špičku. Marže má vysoké, zadlužení nízké a návratnost kapitálu dvakrát vyšší než zbytek trhu.

A pak se 5 let díváte, jak akcie stojí na místě, zatímco méně nápadný konkurent ze stejného oboru tiše zvýšil svou hodnotu o 100 %. Nerozumíte tomu, protože čísla přece vycházela skvěle.

Přesně tento detail odděluje investory, kteří na kvalitních firmách skutečně zbohatnou, od těch, kteří si jen kupují pěkně vypadající tabulku.

• Ti první si totiž u každé firmy kladou ještě druhou otázku, která o výsledku rozhoduje mnohem více než samotná výše návratnosti.
• Ti druzí se spokojí s jedním číslem a zásadní souvislost přehlédnou.

Odpověď přitom snadno vyčtete z výroční zprávy, pokud víte, kam se podívat.

Rozdíl rozhodně není jen teoretický. Mezi portfoliem, které složeně roste o 7 % ročně, a portfoliem rostoucím o 12 % je po 30 letech více než 4násobný rozdíl.

Při pravidelné investici 5 000 Kč měsíčně jde o rozdíl v řádu milionů Kč – tedy o to, zda si v 60 letech vyberete rentu, nebo budete dál chodit do práce.

V článku si proto ukážeme přesnou definici obou ukazatelů, jednoduchý vzorec pro výpočet míry vnitřního růstu, závěry akademických studií o vlivu ziskovosti na výnosy a 4 kontrolní otázky před nákupem každé akcie.

Obsah článku