Dividendová akcie ve 40% slevě: Je to příležitost, nebo začátek nové éry?

Akcie Tractor Supply prudce klesly poté, co tento maloobchodní řetězec zaměřený na venkovské zákazníky zveřejnil čtvrtletní výsledky, které zaostaly za očekáváním Wall Streetu.

Problém tkvěl především ve slabých prodejích jedné z hlavních produktových kategorií.

Ačkoli celková čísla zklamala, většina klíčových obchodních aktivit se zdá být stále v pořádku. To vyvolává otázku, zda jde o strukturální problém, nebo jen o bolestivý reset v jednom stěžejním segmentu.

Chcete investovat do akcií Tractor Supply? Zvažte brokera XTB!

Favorit redakce

XTB

94 %

Recenze Otevřít účet

Při obchodování CFD ztrácí peníze 74 % účtů.

Promo akce: Chcete získat akcie CSG, Moneta nebo další - zdarma? Otevřete si účet u XTB prostřednictvím promo odkazu níže a použijte kód FINEX.

Výhody

• Investování do akcií a ETF bez komisí
• Přes 7 300 akcií a 2 000+ ETF

Nevýhody

• Nenabízí obchodování futures kontraktů
• České akcie mají vysoké zdanění dividend (35 %)

Co je Tractor Supply

Tractor Supply představuje specifického maloobchodního hráče, který stojí mimo hlavní proud klasické e-commerce nebo městského retailu.

Přehlížíte největší hrozby! Tenhle metr vám ukáže, kolik opravdu proděláte.

Provozuje síť prodejen napříč USA, a to typicky v menších městech a venkovských oblastech. Sortiment se zaměřuje na praktické potřeby spojené s péčí o půdu, chovem zvířat a údržbou nemovitostí.

Zjednodušeně řečeno prodává:

• produkty pro zvířata (krmivo pro hospodářská zvířata i domácí mazlíčky),
• pracovní a farmářské vybavení (nářadí, pracovní oděvy, menší traktory),
• zboží pro dům a zahradu včetně sezónních produktů (zahradní technika, hnojiva, grily).

Finanční výsledky

Čtvrtletní tržby meziročně vzrostly o 3,6 % na 3,59 miliardy dolarů. Ačkoli to představuje růst, je to mnohem pomalejší tempo, než jaké investoři od tohoto historicky silného maloobchodníka očekávají.

Zdroj: www.fiscal.ai

Problém ovšem spočívá v tom, že tržby takzvaných srovnatelných prodejen (očištěné o vliv nově otevřených poboček) vzrostly o pouhého 0,5 %. To ukazuje na jasný úbytek zákazníků.

Ziskovost se navíc ocitla pod ještě větším tlakem než samotné tržby. Zisk na akcii (EPS) klesl na 0,31 dolaru (z loňských 0,34 dolaru). To potvrzuje i zřetelný pokles provozní marže.

Kombinace zpomalující dynamiky tržeb a klesajícího zisku na akcii bohatě stačila k vyvolání prudkého výprodeje akcií.

Slabý segment domácích mazlíčků

Hlavní brzdou výkonnosti se stala kategorie pro domácí mazlíčky, kterou táhne především prodej krmiv. Protože tento segment tvoří zhruba 25 % tržeb, má jakýkoliv výkyv silný dopad na celkové hospodářské výsledky.

Pod tlak se dostává zejména segment chovu psů, a to především větších plemen.

Právě tato skupina je přitom klíčová – větší psi znamenají vyšší spotřebu krmiva a s tím i vyšší tržby.

Tím ale problémy nekončí. Tractor Supply zároveň zaostává v rychleji rostoucích částech trhu, jako je například krmivo pro kočky nebo prémiová a čerstvá strava.

Vedení uvedlo, že tento segment srazil srovnatelné tržby o více než 100 bazických bodů. V prostředí, kde ostatní kategorie rostou jen velmi mírně, to stačilo k tomu, aby celkový výsledek působil slabě a akcie se propadly.

Aktuálně se akcie Tractor Supply pohybují zhruba 40 % pod svým maximem. Díky tomu ale trh nabízí výhodnější oceňovací násobky, které leží hluboko pod dlouhodobými průměry.

Ukazatel P/E činí 19 a P/S se pohybuje na úrovni 1,3. Zlepšil se i dividendový výnos, jenž aktuálně dosahuje přibližně 2,5 %.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií Tractor Supply

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Tractor Supply / TSC

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena TSC

Co to je?

XXX

Koupit akcie Tractor Supply Při obchodování CFD ztrácí peníze 74 % účtů.

---

Koupit!

Konkurenční tlak

Segment zboží pro domácí mazlíčky je jednou z mála oblastí, kde Tractor Supply čelí mnohem přímější konkurenci.

Na rozdíl od farmářských potřeb, kde má firma mimořádně silnou pozici díky lokálnímu charakteru byznysu, je trh s krmivem pro mazlíčky daleko více standardizovaný a snadno distribuovatelný.

To otevírá obrovský prostor pro dravé hráče jako Chewy, kteří staví na online prodeji a opakovaných nákupech, nebo pro cenově agresivní giganty, jakými jsou Walmart a Costco.

Výsledkem je velmi nepříjemná pozice někde uprostřed. Firma nepatří k těm nejlevnějším, ale neplatí ani za lídra v prémiovém segmentu, což její schopnost dalšího růstu znatelně omezuje.

Jak proměnit milion korun v 10 milionů? Tady je praktický návod.

Odolné části podnikání a digitální růst

Pod slabšími hlavními čísly se ale skrývá jeden důležitý signál: většina byznysu stále funguje velmi dobře.

Čtyři z pěti hlavních produktových kategorií vykázaly stabilní růst a expanzi zaznamenalo i šest ze sedmi geografických regionů.

To jasně naznačuje, že problém není plošný, ale úzce koncentrovaný.

Silným bodem navíc zůstává digitalizace. Firma reportovala dvouciferný růst online tržeb, což potvrzuje, že její propojený vícekanálový prodejní model nadále posiluje.

Zákaznická základna je rovněž mimořádně stabilní. Ti nejhodnotnější klienti zůstávají plně aktivní a jejich počet se dokonce zvyšuje.

Závěr pro investory

Tractor Supply čelí několika reálným výzvám: klíčový segment zpomaluje, růst srovnatelných tržeb zůstává slabý a náklady rostou rychleji než celkové prodeje.

Na druhé straně ale většina kategorií i regionů nadále stabilně roste, digitální tržby se zvyšují a zákaznická základna vykazuje obrovskou míru loajality.

V následujících čtvrtletích tak bude stěžejní sledovat, zda se firmě podaří znovu posílit pozici v rostoucích částech trhu s domácími mazlíčky a zároveň vrátit růst srovnatelných tržeb bezpečně nad hranici 2 %.

To nakonec rozhodne o tom, zda současný pokles ceny akcií představuje pouze krátkodobý výkyv a příležitost k nákupu, nebo spíše začátek mnohem hlubších strukturálních změn v podnikání.