Premium Potenciál růstu o 82 % za 3 roky. Akcie za pouhý 6násobek zisku může překvapit

Na akciovém trhu najdeme společnosti, u nichž ocenění předpokládá vysoce optimistickou budoucnost. Investoři ochotně platí vysoké násobky zisků v očekávání, že jejich podnikání poroste ještě mnoho let.

Existují ale i firmy, které každoročně vydělávají miliardy USD, generují značné množství hotovosti, a přesto se obchodují za překvapivě nízké násobky zisků.

Jednou z nich je tradiční americká automobilka, která letos očekává upravený provozní zisk přibližně 15 miliard USD.

Její vedení nedávno schválilo zpětné odkupy akcií v hodnotě 20 miliard USD, což odpovídá téměř 30 % současné tržní kapitalizace.

Nabízí se tak otázka, proč investoři oceňují takto výdělečný podnik pouhým šestinásobkem očekávaného upraveného zisku.

Odpověď není úplně jednoduchá.

Automobilový průmysl patří mezi velmi cyklická odvětví. Ziskovost výrobců závisí na spotřebitelské poptávce, cenách vozidel, výrobních nákladech i rostoucích investicích do nových technologií.

Akcie této společnosti se přitom obchodují zhruba 10 % pod svým ročním maximem. Zdá se tedy, že firma našla recept na odolnost vůči problémům v sektoru, což o evropské konkurenci říci nelze.

Pro ocenění je podstatné, kolik dokáže podnik vydělávat v méně příznivých podmínkách a zda rozsáhlé zpětné odkupy vytvoří hodnotu i bez výrazného růstu samotného byznysu.

Odpověď nastiňují scénáře vývoje na další tři roky, které najdete v tomto článku.

Obsah článku