V poslední době schytává čínská ekonomika jednu ránu za druhou. Na paškál si ji bere celá řada analytiků, kteří mají výhrady zejména vůči tamnímu trhu s nemovitostmi.
Jedním z nich je i Kyle Bass, zakladatel hedgeového fondu Hayman Capital.
Podle jeho slov Čína stojí před krizí neočekávaných rozměrů. Sám ji přirovnal k ekonomické krizi z roku 2008 v USA na steroidech. Teď už tedy není otázkou, zda ke krizi dojde, ale spíše to, kdy se dostaví a v jakém rozsahu se projeví.
Čína by mohla dopadnout hůře než USA v roce 2008
Jak jsme už nakousli v úvodu, Bassova analýza odkazuje na období finanční krize v USA z roku 2008, která nakonec vyústila v jednu z největších globálních krizí v historii. Podle něj je však rostoucí bublina v Číně mnohem větší než ta v USA.
Proč? Během zmíněné krize přišel americký trh zhruba o 800 miliard dolarů.
Současný čínský realitní trh je na tom o poznání hůře, přičemž dva největší developeři – Evergrande a Country Garden – dluží dohromady více než 500 miliard dolarů. Ostatní společnosti na tom nejsou o moc lépe.
Problém představuje extrémní závislost čínské ekonomiky právě na trhu s nemovitostmi.
Trh s nemovitostmi tvoří zhruba čtvrtinu čínského HDP.
Zpětně se tak ukazuje, že raketový růst čínské ekonomiky nebyl zase taková výhra, jak nám někteří předkládali. Celá strategie stála právě na nemovitostech, které byly financovány rizikovými půjčkami.
Velká část developerů je kvůli tomu vystavena platební neschopnosti. Pokud bublina praskne, sesype se celá ekonomika jako domeček z karet.
Jediným řešením je okamžitá reakce v podobě regulace
Čínské banky v současnosti využívají třiapůlkrát vyšší finanční páky než americké banky před krizí. V souvislosti s tím jsou vystaveny také mnohem většímu riziku. Podle Basse je jedinou možnou odpovědí rychlá reakce, která toto riziko sníží.
V opačném případě si banky zadělávají na pořádný problém.
Není tajemstvím, že je Čína druhou největší ekonomikou na světě. Její případný pád tudíž bude mít vliv na mezinárodní trhy. Některá odvětví jsou navíc na dodávkách z Číny zcela závislá.
Na druhou stranu by krize mohla vytvořit příležitosti pro ostatní země, které by čínské exportéry zastoupily.
Toho si všímají i investoři, kteří postupně směřují své investice do jiných zemí světa, jako je například Indie.
Při narůstající frustraci z vývoje ekonomiky lze očekávat ještě razantnější odliv kapitálu, který rozvíří volatilitu na světových trzích.
I když situace nevypadá zrovna růžově, Bass stále vidí možnost, jak se krizi alespoň částečně vyhnout. Důležitá je rychlá restrukturalizace finančního trhu a sektoru s nemovitostmi.
Čína by díky tomu mohla zavést mnohem udržitelnější ekonomický model, který nebude tak závislý na externím financování.
Součástí řešení je též zavedení řady stimulů určených k oddlužení developerů a podpoře ostatních odvětví ekonomiky.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
94 %
90 %
