ČEZ ukazuje sílu, ale investoři od akcií očekávají více
ČEZ hlásí silné výsledky, ale trh znejistěl po snížení výhledu očištěného zisku. Pro investory to znamená méně prostoru pro růst i možné utažení dividendové politiky.
Firma potvrdila odhad celoročního provozního zisku EBITDA v pásmu 132 až 137 miliard korun, ale zúžila výhled očištěného čistého zisku na 26 až 28 miliard, kdy horní hranici snížila z původních 30 miliard.
Pro investora je důležité pochopit, že provozní zisk ukazuje výkon “továrny” před daněmi a speciálními odvody, zatímco čistý zisk je to, co zbude až úplně na konci.
U ČEZu se letos do výsledků promítají vyšší odpisy, klesající ceny elektřiny a poslední rok mimořádné windfall tax (daň z neočekávaných zisků).
Z krátkodobého pohledu je pro burzu důležitější změna výhledu než samotný fakt, že firma vydělala desítky miliard korun.
Trh doufal, že se očištěný čistý zisk může vyšplhat až ke 30 miliardám korun, ale management teď počítá s horním odhadem 28 miliard, což investorům naznačuje opatrnost do dalších let.
Pro dividendového akcionáře je to signál, že budoucí výplatní páska může být o něco štíhlejší, protože právě očištěný zisk je pro návrh dividendy klíčový.
Info
I když tak ČEZ překonal odhady čistého zisku za třetí čtvrtletí, trh se soustředil na opatrnější výhled a část peněz přesunul do bankovních titulů, které v posledních dnech táhnou index PX k novým maximům.
Politické riziko a debata o možném zestátnění k tomu přidávají jen další vrstvu nejistoty.
Co si z toho má odnést investor?
Mnoho nováčků vidí ČEZ jako “jistou sázku”, protože jde o velkou, státem spoluvlastněnou firmu s dlouhou dividendovou historií.
Realita je ale taková, že ani energetický gigant nemá budoucí zisky vytesané do kamene. Do roku 2030 plánuje investicepřes 426 miliard korun do nových zdrojů a distribučníchsítí, což je částka, která ovlivní zadlužení i prostor pro dividendy.
Při hodnocení akcie by vás proto neměl zajímat jen aktuální dividendový výnos, ale hlavně to, zda firma dokáže tyto investice přetavit do stabilního cash flow (peněžního toku) v budoucnu.
Pozitivní je, že roste výroba z jaderných zdrojů a očekává se rekordních téměř 32 TWh bezemisní elektřiny za rok 2025, což posiluje dlouhodobý základ podnikání.
Pro drobného investora proto může být rozumnější brát ČEZ jako součást širšího portfolia českých dividendových titulů, ne jako jediný “lístek do tomboly na finanční nezávislost”.
Přístup “vše vsadím na ČEZ” je podobný, jako kdybyste si na důchod šetřili jen tím, že kupujete losy – občas to vyjde, ale statistika hraje proti vám.
Hlavní lekce?
I u velké, známé a ziskové firmy je nutné sledovat výhled, investiční plány a politické prostředí.
Jestli mají akcie opravdu pomoci k bohatství, nestačí líbivý příběh a loňská dividenda – potřebujete chladnou hlavu, základní orientaci v číslech a hlavně ochotu rozložit riziko mezi více kvalitních firem.
Uvažujete o investování do českých akcií? Vyzkoušejte některého z námi recenzovaných brokerů:
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
88 %
94 %
