Technologičtí giganti investují stovky miliard dolarů do umělé inteligence. Výsledky ankety Finexu však ukazují, že část investorů už o návratnosti pochybuje. Co je znepokojuje nejvíce?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Technologické firmy investují do umělé inteligence částky, které ještě před několika lety působily nepředstavitelně.
Důvěra v návratnost těchto výdajů však není neomezená. V naší anketě se 34,4 % hlasujících přiklonilo k názoru, že současné investice do AI jsou již přehnané.
Výsledky odhalily také početnou skupinu optimistů. O návratnosti investic zatím nepochybuje 30,6 % respondentů. Dalších 35 % by svůj postoj přehodnotilo teprve při zhoršení konkrétních finančních ukazatelů.
Do ankety Finexu se zapojilo celkem 294 čtenářů. Největší skupinu tvořilo 101 respondentů, kteří již dnes považují výdaje technologických firem na umělou inteligenci za přemrštěné.
Druhou nejpočetnější odpověď zvolilo 90 hlasujících, kteří o návratnosti vložených prostředků zatím nepochybují.
Zbývajících 103 respondentů označilo konkrétní podmínky, při jejichž naplnění by začali být skeptičtí. Rozdělení jejich odpovědí ukazuje jasné priority:
Výsledky tedy neznamenají jednoznačné odmítnutí investic do AI. Naznačují však, že část investorů chce vidět především konkrétní ekonomické výsledky, nikoliv pouze sliby o budoucím potenciálu technologie.
Obavy z rostoucích výdajů nejsou bezdůvodné. Jen Meta Platforms podle svých říjnových výsledků předpokládá kapitálové výdaje za rok 2026 ve výši 135 až 145 miliard dolarů.
Ještě vyšší částku plánuje Alphabet, mateřská společnost Googlu. Jeho vedení koncem října potvrdilo celoroční výhled kapitálových výdajů mezi 195 a 205 miliardami dolarů.
Obě firmy tak dohromady počítají s investicemi ve výši 330 až 350 miliard dolarů za jediný rok. Ne všechny prostředky přitom směřují výhradně do AI, část z nich financuje také infrastrukturu potřebnou pro ostatní služby.
Rozsah výdajů již začíná ovlivňovat i množství hotovosti, které firmám zbývá.
Podle analýzy agentury Reuters dosáhly kapitálové výdaje Microsoftu, Alphabetu, Amazonu, Mety a Oraclu za prvních devět měsíců roku 2026 dohromady 556,9 miliardy dolarů.
Jejich provozní peněžní tok přitom činil 542,9 miliardy dolarů. Po odečtení kapitálových investic tak skupina vykázala záporný volný peněžní tok ve výši 14 miliard dolarů. O rok dříve přitom hospodařila s přebytkem 143,5 miliardy dolarů.
Jde o výrazný obrat, který vysvětluje, proč investoři začínají návratnost výdajů sledovat mnohem pozorněji.
Představme si výrobní podnik, který postaví novou továrnu. Její výstavba může stát miliardy, ale pokud následně zvýší produkci a zisky, dává takový krok ekonomický smysl.
U umělé inteligence platí zcela stejný princip. Datová centra, servery a specializované čipy musí postupně generovat dostatečné příjmy nebo úspory. Samotná technologická vyspělost jejich návratnost nezaručuje.
Za hlavní varovné signály lze považovat tři situace:
To ale neznamená, že se současné výdaje nemohou vyplatit.
Meta ve třetím čtvrtletí roku 2026 zvýšila tržby meziročně o 26 % na 64,6 miliardy dolarů. Alphabet ve stejném období vykázal růst tržeb cloudové divize o 103 %.
Umělá inteligence tak již přináší měřitelné obchodní příležitosti, přestože přesnou návratnost jednotlivých projektů zatím nelze spolehlivě vyčíslit.
Jak ukazuje také naše dřívější analýza investic Alphabetu a Mety, rozhodující nebude pouze objem výdajů, ale především schopnost firem proměnit je v dodatečnou hotovost.
Z pohledu dlouhodobého investora je proto klíčové nesledovat jen zájem o AI, ale především vývoj volného peněžního toku a ziskovosti.
Výsledky naší ankety připomínají důležité investiční pravidlo. Úspěch nové technologie automaticky nezaručuje odpovídající zhodnocení akcií firem, které do ní vkládají kapitál.
Umělá inteligence může proměnit celé hospodářství, a přesto se některé současné investice nemusí vyplatit. Rozhodne cena, kterou za její rozvoj korporace zaplatí, a skutečné výnosy, které jim v dalších letech přinese.
Zdesetinásobení kapitálu není otázkou geniálního tipu. Ukazujeme tři způsoby, jak nechat peníze pracovat současně.
Popisujeme přesnou matematiku, modelové portfolio i místa, kde se plán nejčastěji láme.
Jak může vypadat portfolio, které vás k 10 milionům postupně dovede?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
