Warren Buffett je pryč, ale Berkshire Hathaway disponuje prostředky, aby dále prospívala. Zatímco svět šílí z AI, Berkshire je relativně v klidu. Proč?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Poprvé od roku 1965 má společnost Berkshire Hathaway nového generálního ředitele. Warren Buffett odstoupil a tento obří konglomerát nyní vede Greg Abel.
U většiny společností by takováto změna ve vedení vyvolala obavy, ale Berkshire má dobře nabito k tomu, aby svým akcionářům i nadále doručovala solidní výnosy.
Níže si rozebereme dva hlavní důvody, proč se do Berkshire Hathaway stále vyplatí investovat.
Berkshire zakončila čtvrté čtvrtletí s naprosto rekordní hotovostí ve výši 373,3 miliardy dolarů. Finanční prostředky na účty proudí jak od vlastněných dceřiných firem, tak i díky inkasovaným dividendám.
Část kapitálu byla získána rovněž z prodeje akcií. Berkshire totiž pokračuje ve snižování svého podílu v Applu, který od poloviny roku 2023 zredukovala již o 75 %.
I po těchto masivních prodejích však Apple nadále zůstává jednou z největších pozic v rámci celého akciového portfolia Berkshire.
Tato neuvěřitelná úroveň likvidity dává Berkshire nevídanou flexibilitu.
V období poklesu trhů, kdy ceny aktiv padají a pesimismus roste, může holding agresivně zainvestovat kapitál a nakoupit velké podíly ve vysoce kvalitních společnostech za mnohem lepší ceny.
Hotovostní rezervy mohou být také využity na zpětné odkupy vlastních akcií. Když se akcie Berkshire obchodují pod úrovní, kterou vedení považuje za jejich skutečnou vnitřní hodnotu, může společnost začít tyto akcie masivně stahovat z trhu.
Kromě toho může Berkshire za hotovost rovnou kupovat celé společnosti. Greg Abel tak má hned několik skvělých příležitostí, jak tento obří kapitál efektivně využít.
| Ukazatel | Hodnota k 3/2026 | Strategický význam |
| Hotovostní rezerva | 373,3 mld. USD | Maximální flexibilita pro akvizice v krizi |
| Podíl v Applu | Snížen o 75 % | Realizace zisků a snížení tech rizika |
| Hlavní sektory | Energetika, Železnice, Pojištění | Odolnost vůči negativním vlivům AI |
| Kapitál pro buybacky | Autorizováno desítky mld. | Podpora ceny akcií při tržním poklesu |
Umělá inteligence (AI) v poslední době způsobuje vrásky na čele mnoha společnostem napříč nejrůznějšími sektory.
Právě Berkshire je však tomuto riziku vystavena mnohem méně, částečně proto, že se Warren Buffett a Charlie Munger v minulosti cíleně vyhýbali většině technologických akcií.
Vždy upřednostňovali společnosti s jednoduchým a srozumitelným byznys modelem, které navíc disponují trvalou konkurenční výhodou.
Největší podniky, jež Berkshire plně vlastní, působí v tradičních odvětvích, jako jsou pojišťovnictví, železniční doprava, veřejné služby, energetika, výroba a maloobchodní prodej.
I když ani tyto sektory nejsou zcela imunní vůči technologickým změnám, jsou obecně mnohem méně náchylné k náhlým disrupcím (narušením zavedených pořádků), které jsou naprosto běžné v oblasti high-tech.
Jistá rizika samozřejmě existují – například rozšířené používání plně autonomních automobilů by v budoucnu mohlo radikálně snížit počet nehod, a tím pádem omezit poptávku po některých druzích pojištění vozidel (což by se dotklo dceřiné pojišťovny GEICO).
Na druhou stranu určité firmy z rodiny Berkshire budou z adopce umělé inteligence masivně těžit. Příkladem mohou být producenti a dodavatelé energií.
Velmi podobně je na tom i veřejně obchodované akciové portfolio Berkshire. Kromě Applu vlastní společnost další dva velké americké technologické giganty, kterými jsou Alphabet a Amazon.
Oba jsou naprosto klíčovými hráči v oblasti AI a cloudové infrastruktury.
| Ticker | Název společnosti | Podíl v portfoliu (%) |
| AAPL | Apple Inc | 22,60% |
| AXP | American Express Co | 20,46% |
| BAC | Bank America Corp | 10,38% |
| KO | Coca Cola Co | 10,20% |
| CVX | Chevron Corp New | 7,24% |
| MCO | Moody’s Corp | 4,60% |
| OXY | Occidental Petroleum Corp | 3,97% |
| CB | Chubb Limited | 3,90% |
Mimo technologický sektor pak Berkshire nadále drží významné podíly ve firmách, jako jsou Coca-Cola, Chevron, Occidental Petroleum, a v několika významných finančních institucích.
U těchto společností se dá s jistotou předpokládat, že umělou inteligenci spíše využijí ke zlepšení svých vlastních operací a růstu ziskovosti, než aby jí byly nahrazeny.
Po více než 90% propadu ji investoři vidí jako firmu bez budoucnosti. Co když se ale trh mýlí?
V této analýze rozebíráme, co se ve firmě změnilo, jak je dnes oceněná a jaká rizika by investoři neměli přehlédnout.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo jen o další past na investory?
Analytik specializující se na investování, akciové trhy a kryptoměny. Je absolventem bakalářského studia na Vysoké škole ekonomické v Praze a v současnosti zde pokračuje v navazujícím magisterském studiu.
Na finančních trzích se pohybuje již více než deset let a dlouhodobě se věnuje analýze tradičních i kryptoměnových trhů. Ve Finexu působí jako šéfredaktor a zaměřuje se na investování, makroekonomii a aktuální dění na finančních trzích.
94 %
90 %
