Miliardář David Tepper rozšířil sázky na AI o SpaceX a CoreWeave. Obě firmy rychle rostou, ale vysoké ocenění, ztráty a obří investice ukazují, že jejich potenciál provázejí značná rizika.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
David Tepper patří k nejznámějším hedgeovým investorům na Wall Street a jeho fond spravuje akcie za miliardy dolarů.
Nyní tento miliardář výrazně rozšiřuje své sázky na umělou inteligenci.
Ve druhém čtvrtletí otevřel jeho fond Appaloosa Management nové pozice ve dvou společnostech, které patří k nejsledovanějším titulům současného rozmachu AI.
Analytici u obou firem vidí značný růstový potenciál, což otevírá otázku, zda dává smysl tyto kroky následovat.
David Tepper rozhodně není v technologických akciích nováčkem.
Mezi největší pozice fondu patří Amazon, Micron Technology, TSMC a Alphabet. Jen tyto čtyři společnosti představovaly na konci druhého čtvrtletí téměř polovinu reportovaného akciového portfolia fondu.
Během čtvrtletí k nim přibyly další dvě zajímavé pozice.
🔵 Ne, akcie zůstávají základem mého portfolia
🟢 Ano, část peněz přesouvám do dluhopisů
🟡 Nové peníze dávám do dluhopisů, akcie neprodávám
🟠 Čekám, až budou výnosy ještě vyšší
🔴 Dluhopisy mě ani při těchto výnosech nezajímají
Fond nakoupil přibližně 1,08 milionu akcií CoreWeave za 107 milionů USD a 225 tisíc akcií SpaceX v hodnotě kolem 38 milionů USD.
CoreWeave tak tvořilo zhruba 1,4 % portfolia a SpaceX přibližně 0,5 %.
Ačkoliv nejde o největší pozice, obě investice jasně míří do oblasti AI infrastruktury.
SpaceX si většina investorů stále spojuje především s raketami a satelitní sítí Starlink.
Po vstupu podniku na burzu v červnu 2026 začali investoři více sledovat také jeho aktivity kolem umělé inteligence.
Ve druhém čtvrtletí vzrostly celkové tržby SpaceX meziročně o 92 % na 7,8 miliardy USD. Čistá ztráta klesla z více než miliardy na 541 milionů USD a upravený EBITDA (zisk před odečtením úroků, daní a odpisů) stoupl o 191 % na 3,5 miliardy USD.
Firma také uzavřela cloudové kontrakty za 14,1 miliardy USD.
Růstový příběh tedy rozhodně nechybí.
Slabším místem je cena. Akcie se aktuálně obchodují okolo 154 USD a tržní kapitalizace (celková hodnota všech vydaných akcií) dosahuje 2,1 bilionu USD.
Průměrné cílové ceny analytiků se sice pohybují mezi 220 a 230 USD, současná valuace už ale počítá s velmi optimistickým vývojem.
Ukazatel P/S (poměr ceny akcie k tržbám na akcii) se pohybuje kolem 40. SpaceX může pokračovat ve výrazném růstu, její akcie ale nemusí představovat levnou nákupní příležitost.
Druhá Tepperova sázka je méně známá, ale z investičního pohledu možná ještě zajímavější.
CoreWeave provozuje datová centra a pronajímá výpočetní výkon potřebný k trénování a chodu modelů umělé inteligence.
Poptávka zatím roste velmi rychle.
Ve druhém čtvrtletí firma zvýšila tržby meziročně o 112 % na 2,58 miliardy USD.
Ještě zajímavější je však objem nasmlouvaných zakázek.
Na konci června dosahoval takzvaný backlog (budoucí nasmlouvané tržby) hodnoty přibližně 104 miliard USD. Do této částky přitom nespadalo dalších 25 miliard USD z nových smluv získaných začátkem třetího čtvrtletí.
To dává investorům poměrně dobrou viditelnost budoucích tržeb.
Má to ovšem háček.
CoreWeave musí pro uspokojení poptávky ve velkém investovat do datových center, grafických procesorů (GPU) a další infrastruktury.
Jen ve druhém čtvrtletí činily kapitálové výdaje (prostředky na pořízení dlouhodobého majetku) kolem 9,4 miliardy USD a vedení zvýšilo plán investic pro celý rok 2026 na 35 až 39 miliard USD.
Firma sice rychle expanduje, ale zatím vykazuje účetní ztrátu.
Ve druhém čtvrtletí vykázala provozní ztrátu 49 milionů USD oproti provoznímu zisku 19 milionů USD o rok dříve.
Právě zde leží hlavní investiční otázka.
Dokáže CoreWeave přeměnit svůj velký backlog na dlouhodobě udržitelné cash flow (volnou hotovost)?
Pokud ano, dnešní ocenění může zpětně vypadat zajímavě. Pokud ale začne poptávka po AI výpočetním výkonu zpomalovat, vysoká kapitálová náročnost se může rychle změnit z výhody v problém.
David Tepper jasně ukazuje svou důvěru v pokračující růst umělé inteligence.
SpaceX a CoreWeave jsou ale dvě velmi odlišné investice.
SpaceX nabízí rychle rostoucí byznys, za který už dnes investoři platí velmi vysokou cenu.
CoreWeave představuje přímější investici do nedostatku výpočetní kapacity. Její backlog ukazuje velkou poptávku, k jejímu uspokojení ovšem podnik potřebuje desítky miliard dolarů.
Z analytického pohledu se jeví jako zajímavější CoreWeave. Nejen kvůli kroku známého investora, ale především díky tomu, že hodnota 104 miliard dolarů nasmlouvaných tržeb poskytuje solidní čitelnost budoucích příjmů. Ocenění s očekávaným P/S kolem 2,4 navíc působí střízlivěji.
Pozornost se nyní musí upřít na to, jak efektivně se tyto smlouvy promění ve skutečný zisk a volnou hotovost.
Její infrastrukturu je dnes téměř nemožné nahradit a konkurence má jen minimální šanci ji napodobit.
Žádná AI mánie ani honba za dalším technologickým zázrakem. Jen stabilní byznys, který dlouhodobě vydělává a posílá stále více peněz svým akcionářům.
Je právě tahle akcie ideálním strojem na dlouhodobý pasivní příjem?
Finanční analytik specializující se na akcie, investování a účetní analýzu firem. Vystudoval ekonomiku a management na Podnikatelské fakultě Vysokého učení technického v Brně (VUT) a je držitelem mezinárodní účetní kvalifikace ACCA. Profesní zkušenosti získal ve společnosti PricewaterhouseCoopers (PwC), kde se podílel na auditech a oceňování mezinárodních společností obchodovaných na burze. Později působil v bankovnictví jako ředitel controllingu a interního auditu. Od roku 2017 se věnuje finanční analytice a tvorbě odborného obsahu o investování, akciových trzích a odhalování investičních podvodů. Je autorem odborných článků i několika publikací a e-booků zaměřených na finance a investování.
94 %
90 %
