Uran, reaktory, AI: Tato akcie má všechno. Proč může násobně zhodnotit vaše peníze

Cameco znají investoři především jako předního světového těžaře uranu. Vývoj této akcie proto trh často spojuje s rostoucí spotřebou elektřiny, kterou aktuálně pohání budování datových center pro umělou inteligenci.

Tento pohled ovšem nezachycuje celou realitu. Cameco se postupně transformovalo v podnik, který pokrývá téměř celý jaderný dodavatelský řetězec.

Cenné papíry firmy se přitom aktuálně obchodují přibližně 36 % pod svým maximem za posledních 52 týdnů.

Mnohem více než běžný těžař

Hospodaření podniku dnes stojí na třech vzájemně provázaných pilířích:

• Těžba uranu v kanadských dolech McArthur River a Cigar Lake a podíl ve společném podniku Inkai v Kazachstánu.
• Zpracování uranu a produkce paliva, což zahrnuje rafinaci, konverzi a výrobu palivových svazků pro reaktory CANDU.
• Menšinový 49% podíl ve Westinghouse, který patří k předním globálním dodavatelům jaderných technologií.

Zisky tak nepramení pouze ze samotného uranu a jaderného paliva, ale také z poskytovaných technologií a služeb pro jaderné elektrárny.

Westinghouse rozšiřuje záběr Cameca

Technologii Westinghouse podle údajů Cameca využívá zhruba 57 % všech provozovaných jaderných reaktorů na světě (z celkových 417).

Podnik dodává servis, náhradní díly i palivo a jako subdodavatel figuruje také u projektu dvou nových bloků v Dukovanech.

Model AP1000 představuje pro Westinghouse stěžejní produkt dalšího růstu. Cameco jej označuje za jediný reaktor generace III+ reálně nasazený v komerčním provozu a eviduje desítky potenciálních příležitostí pro jeho budoucí uplatnění.

Americké ministerstvo energetiky podmíněně přislíbilo financování ve výši 17,5 miliardy dolarů na komponenty s dlouhou dodací lhůtou. Tento program by měl urychlit přípravu až deseti nových velkých reaktorů ve Spojených státech.

Vývoj ceny akcií Cameco za posledních 12 měsíců

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Cameco / CCJ

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena CCJ

Co to je?

XXX

Koupit akcie Cameco! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Plánovaný vstup na burzu

Westinghouse již na konci července předložil americké Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) důvěrný návrh dokumentace k plánovanému IPO (primárnímu úpisu akcií, tedy vstupu na burzu).

Zářijové zprávy naznačují, že podnik usiluje o tržní ocenění přesahující 50 miliard dolarů. Veřejné podání dokumentů by se mohlo uskutečnit během října, výsledný termín i konečná valuace (odhadovaná hodnota firmy) však nejsou pevně dané.

Kdyby úpis akcií ohodnotil Westinghouse skutečně na 50 miliard dolarů, menšinový podíl Cameca by hrubým odhadem odpovídal přibližně 24,5 miliardám dolarů.

Tržní kapitalizace (celková hodnota všech vydaných akcií) samotného Cameca se přitom pohybuje kolem 38 miliard dolarů. Toto srovnání slouží pouze jako orientační bod, reálnou hodnotu určí až skutečná cena a struktura úpisu.

Dlouhodobé kontrakty a cena uranu

Provozovatelé jaderných elektráren nakupují uran převážně prostřednictvím dlouhodobých smluv, čímž si zajišťují plynulost nezbytných dodávek.

Cameco eviduje na příštích pět let nasmlouvané prodeje v průměru přes 28 milionů liber uranu ročně.

Dlouhodobé cenové indikátory uranu letos atakovaly hranici 97 dolarů za libru, což představuje nejvyšší úrovně za posledních 18 let.

Část sjednaných kontraktů přímo zohledňuje vývoj na trhu. Podnik si tak udržuje expozici (citlivost investice) vůči případnému zdražování.

Vedení při sjednávání nových dohod postupuje velmi disciplinovaně a další objemy uvolňuje postupně. Tento přístup pomáhá chránit prostor pro budoucí ziskovost.

Jak může nedostatek uranu změnit trh a které společnosti z něj mohou těžit?

Související článek

Ocenění a rizika

Tržní ocenění titulu se drží poměrně vysoko. Při kurzu kolem 87 dolarů dosahuje ukazatel P/E (poměr ceny akcie k vytvořenému zisku) za posledních 12 měsíců zhruba 150násobku.

Forward P/E (vycházející z očekávaných budoucích zisků) se pohybuje kolem hodnoty 50.

Základní cenový násobek ovšem zkreslují také účetní výsledky spojené s investicí ve Westinghouse, jež přímo ovlivňují čistý zisk Cameca. Dává proto smysl analyzovat provozní čísla jednotlivých segmentů.

Hodnocení podniku musí zohlednit také několik specifických rizik:

• Nejasnosti ohledně přesného termínu, výsledného ocenění a struktury úpisu akcií Westinghouse.
• Hrozba protahování termínů a překračování plánovaných rozpočtů u nových jaderných reaktorů.
• Nečekané provozní komplikace při těžbě, což nedávno potvrdily záplavy na klíčových dopravních tepnách.
• Silná závislost finančních výsledků na světových cenách uranu a struktuře podepsaných dohod.

Výhled analytiků na akcie Cameco

Výhled aktiva

Cameco

CCJ

$87,01

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Září 2025

Září 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie Cameco!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Pohled na aktuální situaci

Společnost Cameco již nefunguje pouze jako běžný těžař komodity. Proměnila se v organizaci provázanou s těžbou, zpracováním paliva i servisem samotných reaktorů. Tento široký záběr ji výrazně odlišuje od konkurence na poli jaderné energetiky.

Chystaný vstup Westinghouse na burzu pravděpodobně pomůže přesněji určit hodnotu tohoto podílu. Relativně vysoké tržní ocenění samotného

Cameca však naznačuje, že trh již část tohoto optimismu do aktuální ceny započítal. Další směřování titulu se tak bude odvíjet převážně od cen komodit a schopnosti včas stavět nové energetické bloky.