Premium Evropský technologický šampion v brutální slevě. Proč je tato oblíbená akcie tak levná

Ještě před několika lety byli investoři ochotni za tuto evropskou technologickou společnost platit více než 40násobek očekávaného zisku.

Dnes je situace výrazně jiná.

Akcie se od svého maxima propadla o desítky procent a forward P/E (poměr současné ceny akcie k očekávanému zisku) kleslo přibližně na 24. Na bázi očekávaného volného peněžního toku (free cash flow) se firma obchoduje za necelý 20násobek.

Na první pohled by se tedy mohlo zdát, že se konečně objevila investiční příležitost.

Fundamenty (základní ekonomické ukazatele podniku) tomu navíc zdánlivě nahrávají:

Cloudové tržby rostou více než 20% tempem, provozní marže výrazně vzrostla a volné cash flow se dostává k 10 miliardám eur ročně.

Proč tedy burza poslala tyto akcie tak výrazně dolů?

Možná kvůli obavám, že umělá inteligence tuto firmu dlouhodobě ohrozí. Pravděpodobně ale spíše proto, že předchozí cenovka předpokládala téměř bezchybný vývoj.

Aktuální kurz proto nutí k důkladnějšímu pohledu.

Představuje dnešní nižší ocenění skutečnou příležitost, nebo pouze návrat k normálu po období přehnaných očekávání?

Odpověď nezávisí jen na dalším růstu cloudové divize. Rozhodující bude vývoj marží, cash flow, schopnost monetizovat umělou inteligenci a také to, jak vysoký násobek investoři této firmě za pět let reálně přiznají.

Namísto pouhého sledování současného P/E je proto užitečnější zpracovat tři možné scénáře vývoje do roku 2031 a položit si mnohem praktičtější otázku:

Kolik musí firma skutečně vydělávat, aby dnešní cena dávala smysl – a co se stane, pokud růst nebude tak silný, jak trh aktuálně očekává?

Výsledky podrobnější analýzy naznačují, že aktuální ocenění může nabízet zajímavý potenciál.

Obsah článku