...nebo už máte účet?
Přihlašte seOcenění akcií je podle této metriky alarmující. Kdykoli bylo v historii takto vysoko, následoval strmý pád. Co je nyní dobré udělat?
Od začátku roku 2023 zažívá Wall Street pozoruhodnou býčí sérii. Všechny tři hlavní indexy dosáhly rekordních maxim a pevně zakotvily v teritoriu býčího trhu.
Průmyslový index Dow Jones Industrial Average vzrostl o 17 %, index S&P 500 skoro o 40 % a index Nasdaq-100 se vyšplhal o působivých 77 %.
Navzdory (nebo právě kvůli) tomuto optimistickému obrazu historie naznačuje, že by investoři měli zůstat ostražití.
Jedním z nejspolehlivějších ukazatelů ocenění pro předpovídání významných tržních pohybů je Shillerův poměr ceny k zisku (P/E), známý také jako cyklicky upravený poměr ceny k zisku (CAPE).
Na rozdíl od tradičního poměru P/E, který dělí cenu akcie společnosti jejím klouzavým dvanáctiměsíčním ziskem na akcii, používá Shillerův poměr P/E průměrný zisk očištěný o inflaci za posledních deset let.
Tento přístup vyhlazuje anomálie, jako byly nedávné hospodářské problémy způsobené pandemií COVID-19, a představuje tak přesnější metriku ocenění.
Ke konci minulého týdne činil u indexu S&P 500 Shillerův P/E 35,37, což je více než dvojnásobek historického průměru 17,13.
Takto vysoké ocenění je znepokojivé nejen proto, že překračuje historické normy, ale také proto, že minulé případy, kdy poměr Shiller P/E překročil hodnotu 30, často předcházely výrazným poklesům trhu.
V současné době se Shillerův poměr P/E pohybuje nad úrovní 35, což je teprve šestý případ za posledních 153 let, kdy během rally na býčím trhu překročil hodnotu 30.
Pro investory je vyhlídka na medvědí trh nebo krach akciového trhu nepochybně znepokojující, zejména když burzovní indexy dosahují tak dobrých výsledků. Historické údaje však jednoznačně podporují dlouhodobou optimistickou investiční strategii.
Většina recesí v USA od konce druhé světové války v září 1945 byla relativně krátká. 9 z 12 recesí od té doby skončilo za méně než 12 měsíců a žádná ze zbývajících tří netrvala déle než 18 měsíců.
Naproti tomu hospodářské expanze obvykle trvaly mnoho let, přičemž dvě období růstu přesáhla deset let.
Tento vzorec se odráží i v chování akciových trhů. Podle údajů společnosti Bespoke Investment Group trval průměrný medvědí trh indexu S&P 500 9,5 měsíce (286 kalendářních dnů), zatímco průměrný býčí trh vydržel skoro 34 měsíců (1 011 kalendářních dnů).
Býčí trhy trvají v průměru zhruba 3,5krát déle.
Přestože vysoký Shillerův poměr P/E i další prediktivní ukazatele naznačují, že korekce trhu je možná, ne-li pravděpodobná, dlouhodobý výhled akciového trhu zůstává pozitivní.
Hospodářská expanze a býčí trhy historicky přežily recese a medvědí trhy, což je pádný důvod pro zachování dlouhodobé investiční strategie.
V krátkodobém horizontu mohou být pohyby na trhu nepředvídatelné a nelze vyloučit ani krach. Historické údaje však hovoří jasně: sázka na dlouhodobý růst americké ekonomiky a akciového trhu je pro investory trvale vítěznou strategií.
Před propady akciového trhu vás může ochránit také například strategie pravidelného investování – o které se více dozvíte zde.
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Milovník finančních trhů a akciového investování. Na své investiční cestě uplatňuje dlouhodobý pasivní investiční přístup.
Lubor se ve svých článcích nejčastěji věnuje akciovým titulům a investování do akcií jako takovému. Ekonomická a kryptoměnová témata mu však také nejsou cizí.
Jeho cílem je čtenáře rychle a stručně informovat o dění na finančních trzích.
94 %
89 %
86 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.