Škoda Auto vytvořila za první pololetí provozní zisk 1,366 miliardy eur, Porsche 1,35 miliardy. Rozdíl v maržích je ještě výraznější a ukazuje změnu uvnitř koncernu Volkswagen.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Ještě před několika lety bylo rozdělení rolí v koncernu Volkswagen jasné. Porsche prodávalo drahá auta s vysokými maržemi a patřilo mezi hlavní zdroje zisku. Škoda představovala úspěšnou, ale stále spíše objemovou značku.
V roce 2026 vypadá situace jinak. Škoda za první pololetí vykázala provozní marži 8,5 %, zatímco Porsche dosáhlo 7,8 %. Agentura Reuters proto cituje analytika Matthiase Schmidta, podle kterého se česká značka fakticky stala “novým Porsche” skupiny.
Škoda také vytvořila za šest měsíců zisk 1,366 miliardy eur, zatímco Porsche 1,35 miliardy eur. Objemová česká značka tak vydělala provozně o něco více než výrobce luxusních vozů.
Výsledky Škody nestojí pouze na vyšší marži. Podle výsledků za první pololetí vzrostly dodávky zákazníkům meziročně o 9,1 % na 555 700 vozů.
Tržby se zvýšily o 6,3 % na 16 miliard eur a čistý peněžní tok (hotovost z běžného provozu) stoupl o 14,3 % na 1,66 miliardy eur.
Porsche se pohybuje opačným směrem. V prvním pololetí dodalo zákazníkům 122 306 vozů, což znamená meziroční propad o 16,5 %. Tržby klesly o 5,1 % na 17,23 miliardy eur.
Provozní zisk sice vzrostl na 1,35 miliardy eur, výsledky ovšem podpořily nižší restrukturalizační náklady. Porsche uvádí pro celý rok 2026 očekávanou provozní marži 5,5 až 7,5 %.
Představte si dva obchody. Jeden prodává dostupnější zboží a přivádí více zákazníků při solidní marži. Druhý prodává dražší produkty, ale zákazníků rychle ubývá. Tento problém řeší Porsche.
Na základě analytiků Wall Street.
Význam Škody roste i proto, že mateřský Volkswagen řeší podstatně větší potíže. Koncern v září snížil odhad provozní marže pro celý rok 2026 z původních 4 až 5,5 % na nejvýše 1 %.
Volkswagen ve svém výhledu uvedl, že by bez těchto položek celoroční marže dosahovala 4 %.
To dává výsledkům Škody jinou váhu. Pro srovnání, celý koncern Volkswagen měl za první pololetí provozní marži 3,8 %. Škoda se svými 8,5 % tak vykazuje více než dvojnásobnou rentabilitu skupiny jako celku.
Do příběhu vstupuje personální změna. Klaus Zellmer, který Škodu vede od července 2022, opouští českou automobilku a stane se příštím generálním ředitelem Volvo Cars.
Volvo oznámilo, že se Zellmer funkce ujme nejpozději v říjnu 2027. Za jeho působení se Škoda v první polovině roku 2026 dostala na druhé místo mezi nejprodávanějšími značkami v Evropě a udržela si vysokou ziskovost.
Pro českou automobilku bude klíčové, zda jeho nástupce zachová:
Škoda není samostatně obchodovanou společností, investor tak její úspěch nemůže koupit přímo. Finančně se promítá do výsledků Volkswagenu, kde ale musí kompenzovat slabší části skupiny.
Pro držitele akcií Volkswagen jde o podstatný detail. Škoda představuje zdravou část koncernu, sama ale šest miliard eur odpisů ani problémy v Číně nevyřeší. Česká značka slouží spíše jako stabilizátor v době, kdy jiné tradiční zdroje zisku slábnou.
Porsche bylo ještě nedávno příkladem toho, kolik lze v automobilovém průmyslu vydělávat díky prémiové značce.
Dnes jej v provozní marži předstihuje Škoda. Pro Volkswagen je to dobrá i varovná zpráva:
Česká automobilka odvádí výbornou práci, ale koncern ji potřebuje podstatně více než dříve.
Dobré výsledky. Lepší výhled. Obchoduje se levněji než její hlavní konkurenti. Přesto ji trh tvrdě potrestal.
Náš analytik v tom vidí zajímavou příležitost a už začal nakupovat.
Přehání trh své obavy a nabízí nám teď kvalitní firmu ve výprodeji?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
