Mnozí investoři oslavují hodnotové investování jako osvědčenou metodu pro klidný a stabilní růst kapitálu: “Kupujte podceňované akcie a nechte trh korigovat svou chybu.”
Co když ale tento svatý grál – propagovaný i samotným Warrenem Buffettem – může být ve skutečnosti hrobem vašich nejlepších příležitostí?
Pojďme se na hodnotové investování podívat z úplně nového úhlu – jako na dvojsečný meč, který láká i zrádně bodá.
Chcete investovat do akcií? Zvažte brokera XTB:
94 %
Při obchodování CFD ztrácí peníze 71 % účtů.
Když podhodnocení znamená past
Základní premisou hodnotového investování je nákup akcií s nízkým poměrem P/E, P/B či dividendovým výnosem nad tržním průměrem. Alarm ale začne zvonit, když se cena nepropadla kvůli módnímu trendu, ale kvůli fundamentálnímu rozkladu byznysu.
Společnost s nízkým P/B může vypadat na papíře jako neodolatelná. Ale pokud jde o tradiční průmysl – třeba výrobu tiskáren – může čelit technologickému zaostávání, rostoucím nákladům na suroviny a klesající poptávce.
Její cena klesla ne proto, že ji trh “špatně nacenil”, ale proto, že se její model sám ocitl na pokraji zániku.
Koupit podceňovaný titul není špatně, ale je zásadní pochopit, proč je podceňovaný – často nejde o okno příležitosti, ale o padací dveře vedoucí do propasti.
Alternativa: Růstové investování lepší než hodnotové?
Namísto pátrání po nejnižším P/E se vyplatí hledat firmy, které kombinují solidní fundamenty s průlomovými inovacemi.
Růstové investování sice často charakterizuje vyšší volatilita a krátkodobé “bubliny”, ale nabízí potenciál pro exponenciální růst, který hodnotové slevové nabídky obvykle nenabízí.
Zvažte následující mix tří klíčových rolí v portfoliu:
- Stabilní jádro – alokujte maximálně 30 % kapitálu do osvědčených bluechips s mírným růstem, ale vysokou dividendou.
- Inovativní hybatelé – investujte 40 % do firem s jasně definovaným technologickým náskokem (např. biotechnologie, umělá inteligence, čisté energie).
- Opportunistické šance – 30 % nechte jako “volné palivo” pro spekulativní investice: IPO s velkým hype, kryptoměny s jasným use-case, nebo menší firmy na prahu fúze či akvizice.
Tímto způsobem získáte nejen ochranu před extrémy, ale i šanci na zisk, který hodnotové metody často zastiňují průměrem.
Neviditelná rizika ve finančních ukazatelích
Hodnotoví investoři často spoléhají na historické rozvahy a poměrové ukazatele, přičemž zcela ignorují dynamiku trhu a lidský faktor.
Například účetní zisk může být nafouknutým číslem díky jednorázovým položkám nebo kreativnímu účetnictví. A co teprve “tichá” rizika: změna vedení, odchod klíčových inženýrů, nebo soudní spory, které se v bilancích neobjeví hned.
Frmy na hraně mezi “hodnotou” a “hodnotovou pastí” navíc často trpí nedostatečnou mediální pozorností a slabým pokrytím analytiků – přesně proto vypadají podhodnocené.
Investor tak může měsíce či roky držet “úlovek století”, aniž by se někdy přiblížil svému cíli.
Hodnotové investování není samo o sobě špatné, ale slepá víra v čísla bez kontextu bývá drahou chybou.
Pokud chcete maximalizovat svůj výnos, kombinujte tradiční fundamenty s agresivním růstem a taktickým alokováním kapitálu.
Nechte hodnotové ukazatele být vaším kompasem, nikoli strážcem, a odvážně se vydejte s částí svého portfolia na dobrodružné cesty, kde leží skutečné tržní poklady. Vaše budoucí já vám poděkuje!
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
90 %
