Překvapivá prognóza: Výnosy S&P 500 se propadnou v příští dekádě na pouhá 3 % ročně!

Index S&P 500 je již deset let na býčí vlně a dosahuje působivého ročního výnosu kolem 13 %, ale podle Goldman Sachs jsou dny dvouciferných výnosů možná již za námi.

Investiční banka ve své střízlivé prognóze předpovídá, že roční výnosy indexu S&P 500 v příštím desetiletí zpomalí na pouhá 3 %, což je hodnota hluboko pod dlouhodobým průměrem 10 %.

Je na místě přehodnotit svá portfolia a zvážit bezpečnější alternativy, jako jsou dluhopisy, které mohou v příštích letech akcie překonat?

Vzhledem k 72% pravděpodobnosti, že index S&P 500 bude mít nižší výkonnost než státní dluhopisy, a 33% pravděpodobnosti, že do roku 2034 bude zaostávat za inflací, může investiční krajina vypadat zcela jinak než v uplynulém desetiletí.

Vývoj hodnoty indexu S&P 500 za posledních 10 let

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

S&P500 / SPX

Načítání

Načítání

Obchodovat u XTB

---

Obchodovat!

Proč Goldman Sachs očekává zpomalení?

Prognóza vychází z řady faktorů, včetně napjatého ocenění a stále vysokých úrokových sazeb. Po většinu uplynulého desetiletí byl akciový trh poháněn nízkými výpůjčními náklady, vstřícným postojem Federálního rezervního systému a masivními injekcemi likvidity během pandemie COVID-19.

Analytici Goldman Sachs také upozorňují, že index S&P 500 překonal globální trhy v osmi z posledních deseti let, což je série, která pravděpodobně nebude pokračovat donekonečna.

Dokonce i v nejlepším případě, kdy se některým sektorům bude dařit lépe, investiční banka předpokládá v příštím desetiletí nanejvýš skromný 7% roční výnos.

Tento výhled naznačuje, že mimořádné zisky zaznamenané v nedávné minulosti jsou anomálií a investoři by se měli připravit na mírnější růst v budoucnosti.

Toto předpokládané zpomalení by mohlo vyvolat změnu strategie investorů, kteří by měli věnovat více pozornosti investicím s pevným výnosem, jako jsou dluhopisy.

Podle banky je pravděpodobnost, že státní dluhopisy překonají výkonnost indexu S&P 500, 72 %, což z nich činí velmi atraktivní možnost pro ty, kteří hledají stabilní výnosy v nestabilním tržním prostředí.

Dluhopisy vs. akcie: Změny v poměru rizika a výnosu

Jedním z klíčových závěrů prognózy Goldman Sachs je rostoucí atraktivita dluhopisů jako výhodnější investiční možnosti ve srovnání s akciemi.

Vzhledem ke značné pravděpodobnosti, že index S&P 500 bude mít horší výsledky než dluhopisy (a možná) i inflace, mnoho investorů pravděpodobně přehodnotí svou rizikovou expozici. Po léta nabízely akcie vyšší výnosy, ale ekonomická nejistota vychylují poměr rizika a výnosu ve prospěch aktiv s pevným výnosem.

Státní dluhopisy, tradičně považované za bezpečná aktiva, nyní nabízejí konkurenceschopnější výnosy.

Pro investory, kteří hledají stabilní příjem a ochranu kapitálu, tak mohou být dluhopisy atraktivnější než akcie, zejména pokud výnosy na akciových trzích zůstanou nevýrazné, jak předpovídá Goldman Sachs. V tomto prostředí by dluhopisy mohly nabízet příznivější výnosy s ohledem na riziko.

Prognóza také vyvolává obavy z inflace. Vzhledem k 33% pravděpodobnosti, že index S&P 500 bude do roku 2034 pod úrovní inflace, by kupní síla investic na akciovém trhu mohla časem klesnout.

Kvůli této potenciální ztrátě reálné hodnoty je pro investory velmi důležité zvážit aktiva chránící proti inflaci nebo diverzifikovat svá portfolia do sektorů, které se mohou proti růstu cen zajistit.

Jak se chránit před inflací a čemu se vyhnout?

Protichůdný pohled: UBS předpovídá scénář “bez přistání”

Zatímco banka Goldman Sachs vykresluje opatrný obraz budoucnosti akciového trhu, ne všichni analytici jsou na stejné vlně.

Banka UBS nabízí optimističtější výhled a předpovídá scénář “bez přistání”, kdy se americká ekonomika vyhne výraznému zpomalení a bude pokračovat ve stabilním růstu.

Podle UBS klíčové ekonomické ukazatele, jako je odolný trh práce a silný růst HDP, naznačují, že by se ekonomika mohla vyhnout jak recesi, tak fázi přehřátí.

UBS poukazuje na silnější než očekávané maloobchodní tržby a mzdy mimo zemědělský sektor jako na známky toho, že spotřebitelské výdaje zůstávají silné, a to navzdory problémům, jako jsou průmyslové stávky a přírodní katastrofy.

Na rozdíl od opatrného tónu Goldman Sachs UBS tvrdí, že by základní síla ekonomiky mohla podpořit pokračující růst akciového trhu, i když pomalejším tempem než v minulosti.

Tento optimističtější výhled potvrzuje i hlavní ekonom společnosti Apollo, Torsten Sløk, který poznamenal, že příběh o “nepřistání” se nadále naplňuje. Podle Sløka odolnost ekonomiky, zejména na trhu práce, naznačuje, že měkké přistání – nebo dokonce žádné přistání – je stále možné.

Pokud se tento scénář naplní, trh se může vzepřít prognózám Goldman Sachs o slabých výnosech a investoři by mohli zaznamenat vyšší než očekávanou výkonnost akcií.

Soft landing: vše co o něm potřebujete vědět. Jak ovlivní vaši peněženku?

Slovo závěrem: Je večírek opravdu u konce?

Projekce Goldman Sachs, která předpokládá pouze 3% roční výnosy pro index S&P 500 v příštím desetiletí, je v příkrém rozporu s dvouciferným růstem, který byl zaznamenán v posledních letech.

Zatímco však analytici této banky jsou pesimističtí, jiné firmy, jako například UBS, zůstávají optimistické a předpovídají stabilní hospodářský růst s minimálním narušením.

Pro investory představuje tento protichůdný výhled náročné rozhodnutí. Měli by uposlechnout varování Goldman Sachs a přejít na bezpečnější investice, jako jsou dluhopisy, nebo by měli vsadit na odolnější ekonomiku a držet se svých akcií?

Odpověď bude do značné míry záviset na individuální toleranci k riziku a investičním horizontu, ale jedno je jasné: investiční prostředí se vyvíjí a opatrnější přístup může být vzhledem k vysokému ocenění amerického akciového trhu na místě.