Máte obavy z investování do amerických akcií, protože se vám zdají být nadhodnocené? Řešením mohou být čínské akcie.
Pokud se vzhledem ke všem negativním zprávám o Číně zdráháte nakupovat tyto cenné papíry, je to proti logice věci právě jeden z důvodů, proč je nakupovat. Sentiment vůči čínským akciím je tak negativní, že je to slušný kontrariánský indikátor, který nám říká, že je čas na získání expozice na tomto “spícím trhu”.
Ocenění toto rozhodnutí podporuje. Index FTSE China a čínský index CSI 300 se obchodují za diskontované ocenění, které jsme neviděli už několik let.
Tyto indexy se obchodují pod desetinásobkem forwardových zisků (forward P/E poměr), což není o mnoho více než osminásobek, který byl zaznamenán v roce 2015.
Jistě, je zde spousta negativ. Globální obchodní války, obavy, že by Čína mohla použít svou armádu k obsazení Tchaj-wanu, a zpomalení čínské ekonomiky, abychom jmenovali alespoň některé. Dle ocenění je však pravděpodobné, že jsou tyto obavy již více než započítány do ceny čínského trhu.
Kromě toho se může leccos změnit. Níže tak naleznete přehled toho, co by se mohlo změnit a pomoci čínské ekonomice a náladě investorů vůči Číně, spolu s několika čínskými společnostmi, které stojí za zvážení.
Vývoj hodnoty indexu CHNComp (CSI 300) za posledních 5 let
Co by se mohlo změnit k lepšímu
Čínský prezident Si Ťin-pching věnuje významnou pozornost hospodářskému růstu, což má několik býčích důsledků.
Jsme svědky toho, jak se Si Ťin-pching odklání od fixace na postavení Číny na globální scéně a vrací se zpět k výkonnosti ekonomiky. Čínský prezident dal například doma i v zahraničí jasně najevo, že použití vojenské síly ke sjednocení s Tchaj-wanem není na jeho programu.
Tento posun má tři velké potenciální důsledky pro investory:
1. Čína může uvolnit fiskální stimuly
Uvolněná měnová politika dostatečně nepomohla, protože poptávka po úvěrech zůstává nízká. Proto bychom mohli být svědky oznámení fiskálních stimulů na důležitém politickém zasedání, které se v Číně koná v tomto týdnu.
Sledujte novinky z Fóra dvou zasedání, které se koná tento týden společně s výročním zasedáním Národního lidového kongresu. Pokud dojde k novým stimulům, budou oznámeny právě tady.
2. Čína směřuje kapitál do klíčových růstových odvětví
V zájmu posílení růstu nyní, kdy stroj na investice do nemovitostí přestal generovat bohatství, Čína směřuje kapitál do klíčových odvětví, jako jsou elektromobily a podpůrný dodavatelský řetězec (baterie, těžba přírodních zdrojů), průmyslová automatizace a výroba čipů.
Vezměme si, že chytré telefony, které nedávno uvedla na trh čínská společnost Huawei, obsahují sofistikované 7nanometrové čipy vyrobené čínskou společností Semiconductor Manufacturing International.
Tyto sektory se pravděpodobně nestanou dostatečně velkými, aby vyrovnaly pokles sektoru nemovitostí, až do let 2026 až 2028. Ale první známky toho, že tyto investice fungují, zlepší náladu investorů.
3. Čínská vláda nakupuje slabé akcie:
Začátkem tohoto roku čínská vláda oznámila, že nakupuje akcie, aby podpořila akciový trh. Zavedla také nová omezení krátkého prodeje (shortování).
Výrazný výprodej by také mohl přimět globální investory k nákupům a místní akciové indexy se dostanou zpět nad hladinu. Místní vláda také disponuje jinými “možnostmi”, než vlády v západním světě – opírá se o státní banky, které “přesvědčují” bonitní klienty k přesunu vkladů do akcií.
Obavy z trhu nemovitostí jsou přehnané?
Velkou obavou v Číně je, že majitelé nemovitostí, kteří mají nadměrnou finanční páku, nebudou splácet úvěry, což způsobí systémovou krizi. Tyto obavy však mohou být z několika důvodů přehnané.
Jedním z nich je, že vláda od roku 2020 snižuje objem dluhu, který mohou správci nemovitostí držet. Za další, čínský bankovní systém v posledních 10 letech vytvářel kapitálové rezervy a finanční systém jako celek dokáže absorbovat ztráty čínských developerů.
Některé menší banky a stínové úvěrové instituce se mohou sice dostat do problémů, ale jejich úvěrové portfolio je relativně malé.
Majitelé domů navíc nejsou nadměrně zadluženi tak, jako tomu bylo v USA, když vstupovali do globální finanční krize v roce 2008. Požadované akontace u prvního bydlení jsou vysoké, kolem 30 %, a druhé bydlení se musí kupovat za hotovost.
Akcie, které stojí za zvážení
Společnost Morningstar, která se zabývá výzkumem investic, se rozhodně tématem “kupujte čínské akcie” zabývá. Morningstar je zaměřením “hodnotový investor“, takže si všímá slev.
Pětihvězdičkové hodnocení (z pěti) má u vyhledávací společnosti Baidu, JD.com a Tencent Holdings. Zde je krátký pohled na tyto akcie:
- Baidu: Reklamní aktivity společnosti tvoří přibližně tři čtvrtiny tržeb. To z něj dělá cyklický podnik – druh, kterému se bude dařit, pokud se zlepší hospodářský růst. Baidu čelí v oblasti reklamy konkurenci ze strany TikToku, ale zaměřuje se na cloudové služby a umělou inteligenci, což by mohlo tuto výzvu kompenzovat.
- JD.com: Tento internetový prodejce se snaží zvýšit zisky tím, že ze svého přímého prodeje vyřazuje produkty s nízkou marží (a podporuje prodejce třetích stran, aby je nabízeli). JD.com zároveň snižuje ceny, aby zlepšil svou image platformy “každodenních nízkých cen”. Možná také pomůže využití umělé inteligence pro pomoc zákazníkům.
- Tencent Holdings: Tencent vlastní některé z nejpopulárnějších titulů v oblasti mobilních her. Více než 40 % provozních příjmů pochází z tohoto segmentu. Tencent bude i nadále využívat uživatelská data a finanční sílu k vytváření populárních mobilních her. Kromě her vlastní Tencent aplikace pro zasílání zpráv WeChat a QQ, stejně jako WePay, aplikaci pro streamování hudby a nabídku cloudových služeb. Ve WeChatu možná leží obrovská nevyužitá hodnota, protože inzerenti a společnosti poskytující služby v oblasti plateb, doručování a pojištění se bezesporu budou snažit získat přístup k 1,3 miliardy uživatelů.
Mnoho brokerů neumožňuje nakupovat akcie čínských společností na místních burzách nebo v Hongkongu. Největší čínské tituly se však obchodují na největších amerických burzách (burza NYSE, burza Nasdaq), a tak není složité do těchto titulů investovat.
Vybírat můžete například z těchto námi recenzovaných brokerů:
94 %
Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 74 % účtů retailových investorů peníze.
Výhody
- Nákup a prodej akcií i ETF bez poplatku
- Možnost nákupu frakčních práv a ETF
Nevýhody
- Absence některých oblíbených finančních instrumentů – opce, dluhopisy, podílové fondy apod.
- Danění českých dividend 35% sazbou
90 %
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
89 %
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.